【SHMET金属早评】工信部拟修订铜铝行业规范遏制低水平重复建设，欧盟发布新版北极战略

SHMET10月21日讯：

 

铜

上交易日伦铜收盘于14456美元/吨，涨幅0.58%。沪铜主力合约隔夜收盘于109770元/吨，涨幅0.53%。宏观方面，白宫尚未就精炼铜关税问题作出最终决定，随着美国中期选举临近，政府日益关注物价可负担性，关税政策的不确定性仍是当前铜价最主要的宏观扰动；目前整体宏观情绪相对稳定。基本面，必和必拓和英美资源分别报告第三季度的季度铜产量下滑19%和5%；美国COMEX的铜库存达到历史高位，地域性库存持续存在。整体来看，冶炼端供应收缩与下游需求疲弱相互交织，叠加美铜关税决定悬而未决，铜价短期或维持高位区间震荡，方向仍待关税落地后进一步明朗。

铝

上交易日伦铝收盘于3027美元/吨，跌幅0.23%。沪铝主力合约隔夜收盘于22975元/吨，跌幅0.11%。宏观方面，高油价、高通胀与经济韧性并存下，美元指数尚未出现趋势性走弱迹象，对有色金属估值的压制仍在，铝价整体处于承压环境。基本面国内主流消费地电解铝锭库存维持去库状态；LME 铝库存为 23.6 万吨；环比低位持稳。综合来看，现货紧平衡与国内外去库构成短期支撑，但美元指数偏强、远期供给缺口收窄以及旺季尾声带来的压力逐步显现，铝价短期上行动能受限，或以震荡为主、下方支撑趋于松动，方向仍待库存去化持续性与宏观预期变化的进一步验证。

锌

上交易日伦锌收盘于3741美元/吨，涨幅0.32%。沪锌主力合约隔夜收盘于25635元/吨，涨幅0.37%。宏观方面，美联储仍处加息周期，美元走势成为锌价的重要外部变量，宏观环境偏紧，对锌价形成一定压制。后续需持续关注美元及加息节奏的变化。供应方面，国内部分锌矿停产，全球锌精矿扰动加剧，进口加工费持续下跌、国产加工费下行压力较大，精矿供应阶段性紧张。冶炼端亦有减产，国内锌冶炼产量月度小幅下降，成本与原料端对锌价形成较强支撑。需求端相对疲弱，基建投资累计增速负增长，汽车产销与地产负增长，家电排产下降。国内镀锌板库存总体高位，去库压力仍存，基本面呈现供需双弱格局。综合看，供应端减产与精矿紧张形成成本支撑，但下游需求疲弱、镀锌板库存高位，叠加美联储加息带来的宏观压制，锌价上行缺乏需求配合，短期或维持震荡格局，方向仍有待观察。

铅

上交易日伦铅收盘于1898美元/吨，涨跌幅0%。沪铅主力合约隔夜收盘于16135元/吨，跌幅0.15%。基本面上，铅自身供需端缺乏新的增量指引，市场关注点仍集中在区间低位附近，短期基本面暂难形成明确的方向性驱动。国内流动性呵护与海外货币政策、中东局势的不确定性并存，铅自身基本面又缺乏明确的方向性驱动，短期价格或以区间震荡为主，方向有待进一步观察验证。

镍

隔夜伦敦金属市场因受到美元走势疲软的提振，多数金属品种震荡收升，镍价随之继续上行。伦敦三个月期镍最后收报每吨15765美元，盘中涨幅小幅扩大至1.5%附近；此前曾一度触及近10个月来的最低水平。短期之内宏观市场风险偏好回升继续提供一定支持，尽管美国关税威胁的政治风险依旧存在，但是美元走弱，使得以美元计价的基本金属对非美元国家来说更便宜，同时分析亦对未来镍市持乐观态度。国内方面，夜盘沪期镍低开高走，继续收升。最后收报每吨119240元，涨幅1730或1.47%。近来宏观及产业因素交替对价格产生影响，盘面行情低位反弹，市场承接意愿一般，但总体消费兑现明显弱于预期。

锡

主要因为受到美元汇率疲软的支持，隔夜伦锡跟随多数金属品种继续震荡收升，目前反弹行情为继。与此同时，由美国是否对基金属征收进口关税存在不确定性，仍令投资者保持谨慎。LME三个月期锡延续近日涨势，继续扩大涨幅，盘中涨幅小幅扩大至1.2%附近，尾盘最后收报每吨51385美元。除了之前LME研讨谈会上，与会者看好未来锡走势之外，美元指数再度疲软亦提振短期利好。不过也有中国经纪商表示，在高价位下，中国买家心态谨慎，加之美国关税政策存在不确定性，金属价格短期内或将维持区间震荡走势。国内方面，夜盘沪期锡低开上行，震荡收高，盘中一度触及39万元一线整数关口。最后收报每吨386970元，涨幅6480元或1.70%。近期行情反弹，谨慎情绪有所缓和，短线宏观因素将持续影响价格趋势。