美国财政干预被指等同量化宽松，黄金或迎来新一轮上涨空间

外媒8月23日消息：ByteTree首席投资官兼创始人查理·莫里斯表示，美国政府近期一系列市场干预措施实际上正在形成类似量化宽松（QE）的效果，这将进一步强化黄金的投资价值。

他在最新《Atlas Pulse黄金报告》中指出，美国财政部长斯科特·贝森特加大对长期美债的购买力度，目的在于压低政府融资成本，但这种通过资金支持债券市场的做法，本质上与QE存在相似之处，而黄金通常会受益于流动性增加和货币信用担忧。

莫里斯认为，黄金上涨趋势正在改善，甚至可能很快重新站上200日移动均线。

美国政府债务规模近期已经达到40万亿美元，债务增速也不断加快，从上世纪90年代的年均3.7%，升至疫情前的7.8%，疫情后进一步达到8.6%，明显高于约6.5%的名义GDP增速。莫里斯警告，如果债务长期以快于经济增长的速度扩张，最终将面临不可持续的问题。

在莫里斯看来，黄金与美国债务之间存在长期的重新定价关系。过去一个世纪，全球地上黄金总价值大致跟随美国未偿债务规模增长，而黄金供应量每年只能增加约2%，因此债务扩张和货币购买力变化最终需要通过黄金价格上涨来反映。

目前全球黄金总价值约31万亿美元，相当于美国债务的77%，虽然这一比例在大萧条、20世纪70年代通胀危机以及2008年金融危机期间曾多次超过100%，意味着黄金相对于美国债务仍存在进一步升值空间。

与此同时，全球黄金总价值仅相当于美国股票市值的37%，而历史极端时期这一比例曾达到160%，从相对估值角度看也显示出潜在上行空间。

莫里斯特别关注贝森特近期的市场操作。他认为，7月底贝森特宣布投入数十亿美元支持日元后，黄金便开始走强；随后财政部进一步加大长期美债购买力度，更让市场产生“政府正在用新创造的美元购买债券”的印象。

如果持续通过这种方式压低长期收益率，就可能形成类似QE的政策环境。但问题在于，美国长期债券规模相对有限，要持续压低收益率就需要不断进行购买。在通胀和经济重新扩张的环境下，这种政策可能加剧货币信用风险。

与此同时，2027年至2028年美国将面临约3万亿美元规模的债务再融资需求，加上财政赤字和利息支出，政府维持较低利率的动力十分强烈。莫里斯认为，这也是全球央行持续增持黄金的重要原因。如果各国减少对美债的依赖，那么市场上能够同时满足“大规模、流动性强、长期保值且供应有限”等条件的资产并不多，最终仍会指向黄金。

尽管俄罗斯和土耳其今年第一季度一度成为黄金净卖家，但全球央行黄金需求总体正在明显反弹。中国每年拥有约1万亿美元贸易顺差，其中相当部分可能流向黄金。莫里斯甚至认为，中国官方公布的黄金储备可能明显低估，实际规模或达到公布数据的三倍。在全球贸易、金融和地缘政治关系日益不稳定的背景下，他认为黄金正在从传统避险资产进一步转变为全球投资组合中的“必备资产”。整体而言，美国债务扩张、财政干预、潜在QE效应以及央行去美元化需求共同构成黄金中长期上涨逻辑，但其未来涨幅仍取决于实际利率、美元走势和全球央行购金速度。