美联储加息对大宗商品市场影响几何？

   金瑞期货贵金属分析师吴梓杰认为，美联储加息本身已经被市场充分计价，更重要的是最新点阵图、政策声明以及沃什对后续加息路径的表态。

   吴梓杰表示，目前市场已经进一步计入年内累计2次、12个月内最多4次加息的预期。沃什拒绝对未来的利率路径作出前瞻性指引，未明显强化连续加息信号，前期美元和美债收益率上行所带来的压力可能阶段性释放，贵金属和工业金属估值均存在修复空间。原油方面，油价上涨是推动通胀和加息预期升温的重要力量，原油价格短期更多取决于中东局势。

  金联创化工研究员杨媛媛表示，沃什表态偏中性，对大宗商品及化工市场来说是利多。中期来看，中东局势仍将主导化工品价格走势。

   “历史经验表明，加息不一定对应商品‘熊市’。比如，1997年格林斯潘预防式加息后市场利空出尽；2004—2006年美联储连续17次加息期间，全球需求增长和供给约束仍推动金属价格显著上涨；而2022年加息通过美元和实际利率上升明显压制商品估值。决定商品价格走势的关键因素仍是加息相对市场预期的变化，以及货币紧缩与实体供需周期之间的相对强弱。”吴梓杰说。


  　　中盛期货宏观研究员程伟表示，近期外围市场剧烈波动，全球科技股重挫加剧了市场对AI泡沫破裂的担忧，悲观预期蔓延，贵金属成为换取流动性的重要资产，遭到系统性抛售。

　　“随着监管层发声维护资本市场稳定，多家央企和上市公司宣布增持计划，给市场提供流动性支持，A股科技板块明显回暖，贵金属价格超跌反弹。”程伟称。

　　展望后市，程伟表示，虽然中东局势出现缓和迹象，但考虑到双方在各自核心诉求方面的分歧依然较大，仅能作出有限的让步，难以达成全面协议，不排除谈判破裂导致冲突再次升级。霍尔木兹海峡再次被封锁，胡塞武装威胁对沙特实施海上禁令，加剧了市场对石油供应中断的担忧。


（期货日报）