世界黄金协会：印度黄金市场旺季需求回暖：9月ETF净流入创七个月新高，黄金进口量同比暴跌81%

　　外媒10月21日消息：世界黄金协会（WGC）印度研究主管卡维塔·查科指出，随着印度进入年度节庆与婚礼消费旺季，国际金价9月大幅回调后，黄金首饰需求及黄金ETF资金流入有所改善，但印度黄金进口量继续大幅下降，期货交易活动也较8月有所降温。

　　国内回收黄金供应增加、投资渠道变化以及高金价对实物消费的制约，正共同影响印度黄金市场。

　　9月国际金价下跌8.5%，印度国内金价跌幅相对较小，10克黄金价格下降4.8%至147,613卢比，卢比汇率走强部分缓冲了国际金价下跌的影响。

　　进入10月后，国际金价总体保持稳定，印度国内金价截至月中较9月底下跌约1%。印度国内黄金价格折价也明显收窄，从9月平均每盎司66美元降至10月16日的8美元，反映节庆需求改善。

　　不过，国内价格仍低于进口平价，显示市场供应相对充足，旧金回收及非正式渠道流入均有所贡献。

　　珠宝消费方面，降价刺激消费者购买，零售商补充库存，制造商订单保持良好，实体店客流改善。印度上市珠宝零售商7至9月季度营收同比增长20%至30%，主要受婚礼采购、节庆消费、轻量化首饰、品牌促销及电商销售增长推动。

　　部分零售商旧金换购交易同比增长超过10%，占其销售额的比例超过50%。不过，销售额增长仍快于销量增长，消费者数量仅实现中个位数增长，平均客单价则增长两位数，反映高金价及消费升级对营收的支撑作用。

　　相比之下，金条和金币投资需求因金价上涨势头减弱而有所降温。

　　投资市场方面，印度黄金ETF在9月录得445亿卢比（约4.662亿美元）净流入，创七个月新高，持仓增加近3吨，累计达到124吨。新增ETF账户达140,231个，总数升至1,268万个。

　　尽管资金流入增加，但受国内金价下跌影响，ETF管理资产规模环比下降2.5%至195亿美元。10月上半月，黄金ETF继续录得约172.2亿卢比（约1.81亿美元）净流入，相当于约1.2吨黄金。

　　与此同时，数字黄金需求持续强劲，9月购买金额达259亿卢比，同比增长83%，交易量达到1.7吨；2026年以来累计购买量为16.3吨，较上年同期增长76%。

　　黄金期货交易方面，印度多种商品交易所（MCX）9月黄金期货日均成交量环比下降4%至18.3吨，成交额下降10%至2,650亿卢比，但成交量及成交额仍比4至8月平均水平高约20%，表明套期保值和战术性交易需求依然稳健。

　　值得关注的是，印度9月黄金进口额降至18亿美元，为2024年3月以来最低水平，环比下降22%，同比骤降81%；进口量估计约20吨。黄金占商品进口总额的比例从上年同期的14%降至2.4%。进口大幅下滑可能与旧金回收增加、国内供应充足有关。

　　印度部分黄金储蓄基金及基金中的基金自10月16日起暂停接受新增或追加申购，但现有定期投资计划和赎回不受影响。据查科分析，此举可能与监管部门讨论有关，目的或在于减少黄金进口。

　　展望未来两个季度，世界黄金协会认为，节庆和婚礼旺季将为印度黄金需求提供有利支撑，较低价格有助于珠宝消费，零售商扩店及促销活动也将带动销售。

　　不过，在金价仍处高位的情况下，黄金实物消费的销量增长可能继续受到限制，而ETF、数字黄金等投资渠道将持续影响印度整体黄金需求结构。