【SHMET早评】市场担忧经济衰退及需求前景 隔夜LME金属涨跌互现
SHMET11月3日讯：
铜
昨日伦铜开盘于7654美元/吨，最高至7730美元/吨，收盘于7640美元/吨；较前交易日跌20美元/吨，跌幅0.26%。沪铜主力合约下跌70元/吨，跌幅0.11%。宏观上看，美国经济暂未出现明显衰退，虽然近期市场对欧美国家后续加息步伐放缓有所预期，但在数据牵制政策的背景下，短期对铜价的反弹依然形成一定程度抑制，近期关注美国10月非农就业情况。供需方面，上周国内铜精矿TC继续上调，且硫酸价格较此前有止跌回升迹象，冶炼厂利润得到修复后，年底料国内电解铜产量有望持续放量。库存方面，10月国内社会库存虽有所反弹，但依旧维持历史低位，LME铜仓单大幅减少，目前低库存继续对铜价有利。
铝
昨日铝价继续区间内震荡运行。沪铝主力合约最高上探17990元/吨，收盘于17925元/吨；伦铝最高上探2276.5美元/吨，最低2233美元/吨。宏观面，由于美国制造业PMI数据大幅下滑，并且远低于预期，市场对美联储加息力度预期出现降温。近期铝基本面变化不大，供应端新增投复产与减产共存。四川限电结束，炼厂陆续复产，广西等地新增产能持续释放。目前云南地区短期水电危机仍存，短期难以复产，关注后期减产规模是否会继续扩大，预计铝价将延续区间震荡走势。库存方面，LME库存继续抬升，国内库存继续去库。
铅
昨日伦铅亚洲交易时段震荡整理，午后走低且夜间跌幅扩大，最低价至1950美元/吨，但之后触底反弹收复全部的跌幅，报1995美元/吨，涨9美元/吨，涨幅0.45%。沪期铅开盘于15155元/吨后小幅跳水，之后窄幅震荡整理，尾盘上扬收复跌幅，最新收报15135元/吨，较上一交易日结算价跌40元/吨，跌幅0.26%。夜间成交20788手，持仓57570手，减少240手。库存方面， LME库存27625吨，持平，注册仓单24050吨，减少400吨。上期所注册仓单38977吨，较前一日交易日持平。现货升水方面，伦敦市场Cash-3M升水继续扩大，最新报12.49美元/吨。国内现货价格昨日持稳，市场买卖双方交投氛围不高，下游观望情绪较重，持货商报盘升贴水调整不大。预计日内现货价格继续持稳。
锌
美国联邦储备委员会2日宣布，将联邦基金利率目标区间上调75个基点到3.75%至4%之间。这是美联储连续第四次加息75个基点。自3月以来，美联储已连续六次加息，累计加息375个基点。美国联邦基金利率水平已升至2008年1月以来最高位。美元指数先抑后扬收涨，基本金属涨跌互现，伦锌震荡整理，最终收报2764.5美元/吨，涨2.5美元/吨，涨幅0.09%。沪期锌主力2212夜间开盘于22840元/吨，整体表现偏弱，期间虽有上探五日均线但未能站稳，最新报22815元/吨，较上一交易日结算价涨10元/吨，涨幅0.04%。夜间成交75553手，持仓111746手，增加280手。库存方面，LME锌锭库存44225吨，减少600吨，注册仓单23025吨，减少100吨；上期所注册仓单5347吨，减少5971吨。现货升水方面，伦敦Cash-3M继续收窄，最新报16.5美元/吨。上海市场升继续上调，市场可提长单货源流通量收紧，持货商挺积极，国产普通品牌对2211合约升水590至6000元/吨，白银升水报620至650元/吨。对网均价则以上浮50元/吨左右成交为主。锌价逐渐企稳，目前华东市场货源紧张，现货升水或继续维持偏强，预计日内上海市场国产普通品牌对2211合约升水550-650元/吨。
锡
因为经济衰退以及制造业和金属需求前景令人担忧，隔夜伦敦市场涨跌互现。随着美联储从3月份开启加息周期，投资者日益担忧借贷成本激增可能将全球经济拖入衰退并削弱金属需求，导致金属价格震荡下行。另外周三全球股市也出现下跌，因为市场为美国当天晚些时候的大幅加息做准备。LME三个月伦锡震荡收跌，盘中下跌2.0%或145美元，最后收报每吨17845美元。国内方面，夜盘沪期锡盘中区间震荡，主力合约上方依旧受到16万元一线压制。最后收报每吨159910元，跌幅为270元或0.17%。国内冶炼生产恢复，但消费增幅缓慢，下游用家大多维持按需采购。近期盘面弱势震荡，炼厂换现积极，总体供应较为充裕，现货报价难以持坚，市场面临不小出货压力，预计市况活跃度仍将面临挑战。
镍
虽然隔夜市场由于工厂数据不景气，拖累部分金属品种震荡收跌，不过中国政策制定者承诺经济增长仍然是优先事项，并将继续推进改革。中国股市连续第二天上涨，人民币兑美元保持涨势，使得美元定价的金属对中国买家更加便宜。最后LME三个月期镍收盘继续上涨，盘中上涨2.3%或740美元，收报每吨24150美元。同时有分析指出，中国将在某个时候放松其限制措施，将需要大量的基本金属用于基础设施和脱碳。国内期市，夜盘沪镍先抑后扬，震荡收阳，盘中接近195000元一线。最后盘中涨幅为1.51%或2880元，收报每吨193880元。目前货源供应逐步充裕，换月后现货升水降势料将延续；不过由于需求未有大幅跟进，市场总体活跃度仍将受抑，导致部分市场出货压力增强，且随短期供应量的日益增加，镍市保持谨慎氛围，贸易商内卷严重化。