【SHMET早评】中国经济数据不及预期 隔夜LME金属普遍走低

SHMET7月16日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9833美元/吨，最高至9919.5美元/吨，收盘于9768美元/吨；较前交易日下跌109美元/吨，跌幅1.10%。沪铜主力合约收于79390元/吨，较前交易日下跌260元/吨，跌幅0.33%。宏观方面，美联储主席在半年度货币政策致词表现偏鸽派，叠加CPI数据反应通胀下滑，令市场对于9月降息的预期回升，美指应声回落，但铜价对此反应相对冷清，依旧维持震荡态势。基本面看，上月国内精炼铜产量维持百万吨级别，预计7月产量即使回落亦幅度有限，但精铜消费缺维持偏弱的状态，国内外铜显性库存维持近一年高点水平，短期来看宏观利好情绪或抵消部分弱需求预期，但在高库存以及高产量背景下，短期铜价区间涨幅或相对有限，且此轮高点下跌行情或将持续。技术面看，沪铜主力合约本周压力80800元附近，关键支撑77420元附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20050元/吨，收盘于19955元/吨；上交易日伦铝最高上探2489.5美元/吨，最低2458美元/吨。宏观面，美国CPI物价指数不及预期，就业情况不及预期，美联储9月降息概率大增。供应方面，国内电解铝炼厂复产稳步进行，云南铝厂复产接近尾声，后期产能上升空间有限。需求端进入消费淡季，下游加工企业开工率有所下滑，现货交投情绪一般。库存方面，铝锭社会库存较上周继续累库，短期铝价或延续震荡调整态势，继续关注宏观政策面消息。

铅

上交易日伦铅维持区间运行，报收2191.5美元/吨，下跌22.5美元/吨，跌幅1.02%。沪期铅主力合约报收19730元/吨，较上交易日上涨130元/吨，涨幅0.66%。成交36827手，持仓81802手，日增持1882手。基本面看，国内部分地区原生铅及再生铅炼厂检修规模无明显减少，货源供给维持偏紧状态，虽然进口粗铅有所增加缓解部分供应压力，但在弱消费背景下，社库依旧维持平稳波动，预计供给侧利好有望继续提振铅价维持偏高位，但技术性回落仍可见。本周沪铅主力合约关键支撑18650元附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2972美元/吨，收盘于2952美元/吨，较前交易日上涨3美元/吨，涨幅0.1%。沪期锌主力合约维持区间态势，报收24405元/吨，上涨155元/吨，涨幅0.64%。成交41653手，持仓61609手，日减持1019手。宏观方面，美国CPI数据整体向好，市场降息预期升温，叠加美国经济维持相对韧性，故有利好数据输出即可点燃利好偏向，预计短期在宏观情绪提振下，锌价有望维持在高位区间运行。基本面看，锌矿供应延续紧缺状态，原料库存持续去化，压制冶炼端输出量，预计三季度国内减产规模扩大。目前下游终端消费情况不容乐观，社会库存维持高位水平，亦限制上方空间。整体来看，短期宏观情绪向好，原料供应利好锌价，但疲软的消费限制锌价，锌价短期或现区间走势。技术面看，沪锌主力合约压力25360附近，支撑23175附近。

锡

因为头号金属消费国中国的经济数据不及市场预期，加上LME的金属库存持续增长带来的压力，隔夜伦敦金属市场再度偏空，绝大多数品种震荡收挫。LME三个月期锡跌幅为继，盘中跌幅为1.7%附近，最后收报每吨33125美元。最新数据显示，中国经济在第二季度增长4.7%，为2023年第一季度以来的最低水平；中国6月份的银行贷款数据也低于预期。此外，美元走强也使得美元计价的金属对其他货币持有者更为昂贵。国内方面，夜盘沪期锡低开下行，震荡收跌，短线回调幅度扩大。最后收报每吨272670元，跌幅为1920元或0.70%。目前价格仍偏高位震荡，总体氛围较之前有所减缓，市场谨慎视之，消费面则尚待提升；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于受到中国经济数据，以及库存增长的拖累，隔夜伦敦金属市场绝大多数品种震荡收挫，镍价此前升势未能延续，随势再度下行。伦敦三个月期镍再次收跌，盘中跌幅为0.6%，最后收报每吨16755美元。此前利多消息被消化，市场转头关注国内经济数据；由于第二季度的经济增长放慢，社会融资数据疲软，投资者担心最大金属消费国中国的需求前景疲软，市场偏空氛围再度加重。国内期市，夜盘沪镍弱势震荡，继续收挫，目前继续承压于5日均线。最后收报每吨133810元，跌幅为710元或0.53%。近期国内消费表现还算平稳，不过总体采购需求有限；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。