上海金属网9月11日铜 铝早报

铜

　　上交易日伦铜收盘于14182.5美元/吨，跌幅4.25%。沪铜主力合约隔夜收盘于108360元/吨，跌幅3.02%。宏观方面，有报道称，由于担心价格上涨可能推高制造成本，白宫尚未就精炼铜关税问题做出决定，这一消息引发了市场的剧烈震荡，铜价大幅下挫。市场认识认为，这些库存最终是会滞留，还是在不实施关税的情况下重返全球市场，可能有助于决定当前的价格水平是否具有可持续性。基本面上，目前基本面的核心逻辑仍是供应端的问题，一方面232关税尚未最终落地，此前世界各地的铜流向美国，导致非美地区供应紧张。9月国内电解铜产量或超预期减少。因TC持续下行，国内硫酸价格下行，冶炼利润转为现金亏损，且有新增冶炼检修。库存方面，非美地区库存维持低位，国内虚实比持续走高，LME注销仓单占比维持在50%附近。总结来看，支撑因素占优，铜价维持偏强走势。

　　铝

　　上交易日伦铝收盘于3274.5美元/吨，跌幅2.54%。沪铝主力合约隔夜收盘于24125元/吨，跌幅1.83%。宏观方面，美元下跌提振商品价格；地缘扰动推动及油价上涨支撑铝价。基本面，能源成本上升叠加国内煤炭价格走强，对国内外铝成本存一定影响。国内9月初步预计仍将因铸锭未有增量而维持窄幅去库节奏。含税废铝资源偏紧格局未改，价格持续高位运行，为铝合金提供较强的成本支撑；但下游对高价接受度有限，成本传导受阻，涨价向终端渗透不畅。供给方面，国内临近产能天花板，冶炼利润高位运行，铝供应持稳上行但增量空间或有限。国内终端需求光伏1-7月新增装机同比大幅下行，白色家电9月排产同比继续下滑，新能源汽车内销同比下滑，国内需求整体偏弱待旺季回暖。整体看，现有利多因素或维持铝价偏强运行。宏观等待美联储会议指引以及通胀数据公布，需求端待旺季验证及库存反馈。。


　　





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