【SHMET早评】需求担忧仍存 隔夜LME金属全线走低

SHMET7月18日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9665美元/吨，最高至9737.5美元/吨，收盘于9616美元/吨；较前交易日下跌48美元/吨，跌幅0.5%。沪铜主力合约收于78180元/吨，较前交易日下跌410元/吨，跌幅0.52%。宏观方面，美联储主席在半年度货币政策致词表现偏鸽派，叠加CPI数据反应通胀下滑，令市场对于9月降息的预期回升，美指应声回落，但铜价对此反应相对冷清，依旧维持震荡态势。基本面看，上月国内精炼铜产量维持百万吨级别，预计7月产量即使回落亦幅度有限，但精铜消费缺维持偏弱的状态，国内外铜显性库存维持近一年高点水平，短期来看宏观利好情绪或抵消部分弱需求预期，但在高库存以及高产量背景下，短期铜价区间涨幅或相对有限，且此轮高点下跌行情或将持续。技术面看，沪铜主力合约本周压力80800元附近，关键支撑77420元附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探19810元/吨，收盘于19720元/吨；上交易日伦铝最高上探2424美元/吨，最低2397美元/吨。宏观面，美国CPI物价指数不及预期，就业情况不及预期，美联储9月降息概率大增。供应方面，国内电解铝炼厂复产稳步进行，云南铝厂复产接近尾声，后期产能上升空间有限。需求端进入消费淡季，下游加工企业开工率有所下滑，现货交投情绪一般。库存方面，铝锭社会库存较上周继续累库，短期铝价或延续震荡调整态势，继续关注宏观政策面消息。

铅

上交易日伦铅先扬后抑，报收2184.5美元/吨，下跌4.5美元/吨，跌幅0.21%。沪期铅主力合约报收19860元/吨，较上交易日上涨55元/吨，涨幅0.28%。成交52893手，持仓79363手，日减持1988手。基本面看，国内部分地区原生铅及再生铅炼厂检修规模无明显减少，货源供给维持偏紧状态，虽然进口粗铅有所增加缓解部分供应压力，但在弱消费背景下，社库依旧维持平稳波动，预计供给侧利好有望继续提振铅价维持偏高位，但技术性回落仍可见。本周沪铅主力合约关键支撑18650元附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2904.5美元/吨，收盘于2824美元/吨，较前交易日下跌54美元/吨，跌幅1.86%。沪期锌主力合约维持区间下跌态势，报收23630元/吨，下跌385元/吨，跌幅1.60%。成交84613手，持仓94636手，日增持3705手。宏观方面，美国CPI数据整体向好，市场降息预期升温，叠加美国经济维持相对韧性，故有利好数据输出即可点燃利好偏向，预计短期在宏观情绪提振下，锌价有望维持在高位区间运行。基本面看，锌矿供应延续紧缺状态，原料库存持续去化，压制冶炼端输出量，预计三季度国内减产规模扩大。目前下游终端消费情况不容乐观，社会库存维持高位水平，亦限制上方空间。整体来看，短期宏观情绪向好，原料供应利好锌价，但疲软的消费限制锌价，锌价短期或现区间走势。技术面看，沪锌主力合约压力25360附近，支撑23175附近。

锡

因为头号金属消费国中国的需求前景存在不确定性，库存持续增长也带来压力，拖累隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收挫，锡价随势跌势不变。LME三个月期锡短线继续调整，盘中跌幅小幅扩大至0.8%附近，最后收报每吨32900美元。受到多头平仓以及中国需求疲软的压力，近期金属市场行情基本偏空。另外有分析指出，随着黄金价格飙升，一些交易员正在进行所谓的相对价值交易，买入创下历史新高的黄金并卖出基本金属。国内方面，夜盘沪期锡高开下行，盘中跌势扩张，27万元一线支撑失守。最后收报每吨267670元，跌幅为5340元或1.96%。目前价格回调势头有所扩大，总体氛围较之前有所缓和，但也不乏谨慎视之者，消费面则尚待提升；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于需求担忧挥之不去，叠加库存继续增长的压力影响，隔夜伦敦金属市场在伦铜的领跌下多数品种再度收挫，镍价弱势延续。伦敦三个月期镍震荡收跌，盘中跌幅小幅扩大至0.7%，最后收报每吨16470美元。周三美元指数跌至四个月低点后，稍早一度金属走势上行，不过美元疲软主要是因为日元飙升，交易员怀疑这是日本再次干预的结果。同时国内现货需求持续低迷令人担忧，金属走势由涨转跌。国内期市，夜盘沪镍低开低走，扩大跌势，目前接近13万元一线整数关口。最后收报每吨130320元，跌幅为2390元或1.80%。近期国内消费表现还算尚可，不过总体采购需求有限；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。