【SHMET早评】受中国需求改善提振 隔夜LME金属多数收涨

SHMET9月24日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9488.5美元/吨，最高至9599.5美元/吨，收盘于9562.5美元/吨；较前交易日上涨56美元/吨，涨幅0.59%。宏观方面，美联储利率决议落地，此次降息50bp，整体略超市场预期水平，铜价受利好提振突破区间压力并维持上行态势。整体来看，随着美联储降息后，全球正式进入降息化进程。但美联储同时表示，后续操作不受政治以及市场预期影响，将实时跟踪重要数据变化来调整利率，并将以去通胀为主的策略转变成去通胀与稳经济，故从此点来看，因近期美国就业及制造业等重要数据表现不尽人意，中期来看铜价难见直升走势，或以阶梯式结构看涨。基本面看，随着铜价低位上涨，以及双节下游备货需求增加，近日现货消费持续向好，国内精炼铜社会库存已连降数周。综合来看，供给端因原料紧张预计国内铜产量易高位回落，近期到港货物亦无明显增加，叠加需求向好以及旺季预期在后，料铜价短期维持升势，以逢低看涨为主。技术面看，沪铜主力合约整体看涨，短期技术性压力渐显，但需谨慎看跌且跌幅或有限。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探19875元/吨，收盘于19830元/吨；上交易日伦铝最高上探2499.5美元/吨，最低2456美元/吨。宏观面，美联储利率决定将联邦基金利率目标区间下调50个基点至4.75%-5%水平，为2020年3月来首次降息。基本面来看，铝供应端变化不大，国内电解铝企业生产持稳运行。需求端，下游加工企业开工率整体上升，下游需求逐步改善，现货交投情绪有所提升。库存方面，铝锭社会库存继续去库，随着旺季的到来，铝锭社库有望进一步走低，短期铝价或偏强震荡为主。

铅

上交易日伦铅偏弱运行，报收2051美元/吨，上涨9美元/吨，涨幅0.44%。沪期铅主力合约报收16645元/吨，较上交易日上涨240元/吨，涨幅1.46%。成交29762手，持仓25541手，日减持4418手。整体来看，随着欧美央行进入加息周期，全球流动性环境有所改善，有色板块整体偏好，带动铅价反弹。基本面看，国内以旧换新政策补贴支持终端需求，利好铅价。另外部分再生铅企业检修或令供给端较难放量。目前看国内社会库存依旧在累库阶段，宏观及供应端利好被弱消费及累库存抵消，虽然有色板块整体偏强，但短期铅价涨幅或相对有限。技术面看，沪铅主力合约压力16850附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2894.5美元/吨，收盘于2885美元/吨，较前交易日上涨18美元/吨，涨幅0.63%。沪期锌主力合约高位回落，报收23610元/吨，较上交易时段下跌65元/吨，跌幅0.27%。成交58156手，持仓107490手，日增持5889手。宏观层面，美联储9月降息50bp，超市场预期，利好锌价。但其同时指出后续将均衡通胀与经济指标，逐步调整利率政策。基本面看，近期加工费依然维持偏低水平，预示原料供应暂无显著改善利好锌价。金九银十消费季有望推动锌市整体需求，国内社会库存维持小幅下降态势。整体来看，货币政策方面中期利好锌价，原料紧张致供给侧暂难增量，但目前去库进程缓慢或限制上涨空间与强度。技术面看，沪锌主力合约关键支撑22570附近。

锡

因为头号金属消费国中国的需求出现改善迹象，同时美国降息也改善了工业金属需求前景，均为隔夜伦敦金属市场带来利多推动，多数品种在铜价的领涨下震荡收升，锡价目前升势不改。LME三个月期锡随势继续扩大升幅，盘中升幅为0.4%附近，最后收报每吨32260美元。目前来看基本金属大多从历史高位回落，需求出现改善迹象，同时随着季节性需求增长，也提振了市场人气。而国际市场上，借贷成本降低有利于经济前景变得光明，也将提高工业金属需求。国内方面，夜盘沪期锡低开上行，震荡收阳，但未能站上26万元一线。最后收报每吨259770元，涨幅为660元或0.25%。价格趋势逐步上行，总体氛围表现一般，仍有谨慎者观望，消费面尚待提升；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于受到头号金属消费国需求改善的提振，隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收阳，不过镍价表现不佳，未能延续此前连涨之势，小幅收挫。伦敦三个月期镍升势暂停，盘中再度收跌，跌幅为0.1%附近，最后收报每吨16495美元。虽然美联储2020年以来首次降息的举措继续提振投资者风险偏好，对基本金属走势起到提振作用，不过镍价表现相对平平，近期库存偏高，叠加需求提振不足的影响，价格趋势仍多面临压力。国内方面，夜盘沪期镍高位震荡，小幅收升。最后收报每吨125410元，涨幅为170元或0.14%。近期国内消费表现一般，价格走升用家采购减缓；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。