【SHMET早评】美元走强 隔夜LME金属多数收跌

SHMET9月26日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9850美元/吨，最高至9913美元/吨，收盘于9801美元/吨；较前交易日下跌20美元/吨，跌幅0.2%。宏观方面，美联储利率决议落地，此次降息50bp，整体略超市场预期水平，铜价受利好提振突破区间压力并维持上行态势。整体来看，随着美联储降息后，全球正式进入降息化进程。但美联储同时表示，后续操作不受政治以及市场预期影响，将实时跟踪重要数据变化来调整利率，并将以去通胀为主的策略转变成去通胀与稳经济，故从此点来看，因近期美国就业及制造业等重要数据表现不尽人意，中期来看铜价难见直升走势，或以阶梯式结构看涨。基本面看，随着铜价低位上涨，以及双节下游备货需求增加，近日现货消费持续向好，国内精炼铜社会库存已连降数周。综合来看，供给端因原料紧张预计国内铜产量易高位回落，近期到港货物亦无明显增加，叠加需求向好以及旺季预期在后，料铜价短期维持升势，以逢低看涨为主。技术面看，沪铜主力合约整体看涨，短期技术性压力渐显，但需谨慎看跌且跌幅或有限。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20125元/吨，收盘于20050元/吨；上交易日伦铝最高上探2580美元/吨，最低2516美元/吨。宏观面，美联储利率决定将联邦基金利率目标区间下调50个基点至4.75%-5%水平，为2020年3月来首次降息。基本面来看，铝供应端变化不大，国内电解铝企业生产持稳运行。需求端，下游加工企业开工率整体上升，下游需求逐步改善，现货交投情绪有所提升。库存方面，铝锭社会库存继续去库，随着旺季的到来，铝锭社库有望进一步走低，短期铝价或偏强震荡为主。

铅

上交易日伦铅区间上涨，报收2102.5美元/吨，上涨22美元/吨，涨幅1.06%。沪期铅主力合约报收16695元/吨，较上交易日上涨5元/吨，涨幅0.03%。成交31126手，持仓46142手，日增持919手。整体来看，随着欧美央行进入加息周期，全球流动性环境有所改善，有色板块整体偏好，带动铅价反弹。基本面看，国内以旧换新政策补贴支持终端需求，利好铅价。另外部分再生铅企业检修或令供给端较难放量。目前看国内社会库存依旧在累库阶段，宏观及供应端利好被弱消费及累库存抵消，虽然有色板块整体偏强，但短期铅价涨幅或相对有限。技术面看，沪铅主力合约压力16850附近。

锌

上交易日伦锌最高触及3040美元/吨，收盘于2988.5美元/吨，较前交易日下跌22美元/吨，跌幅0.73%。沪期锌主力合约冲高回落，报收24410元/吨，较上交易时段下跌75元/吨，跌幅0.31%。成交84487手，持仓112181手，日减持932手。宏观层面，美联储9月降息50bp，超市场预期，利好锌价。但其同时指出后续将均衡通胀与经济指标，逐步调整利率政策。基本面看，近期加工费依然维持偏低水平，预示原料供应暂无显著改善利好锌价。金九银十消费季有望推动锌市整体需求，国内社会库存维持小幅下降态势。整体来看，货币政策方面中期利好锌价，原料紧张致供给侧暂难增量，但目前去库进程缓慢或限制上涨空间与强度。技术面看，沪锌主力合约关键支撑23580附近。

锡

因为美元上涨，削弱了中国最新经济刺激措施对金属价格的支撑，拖累隔夜伦敦市场部分金属品种震荡收挫，锡价走势疲弱，震荡下挫，盘中跌幅不小。LME三个月期锡由升转跌，短线抛压增强，跌幅达到2.4%附近，最后收报每吨31855美元。美元走高，使得美元计价的金属对持有其他货币的买家更为昂贵。尽管中国采取了重要举措来支持房地产市场，但是这些措施可能不足以解决中国经济的所有问题。国内方面，夜盘沪期锡弱势走低，继续收挫。最后收报每吨255040元，跌幅为5820元或2.23%。价格趋势下挫，总体氛围表现尚可，仍有谨慎者观望，消费面尚待提升；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于美元再度上涨，削弱了中国最新经济刺激措施对基本金属的支撑，因此隔夜伦敦金属市场走势涨跌互现，镍价目前延续升势不变，隔夜升幅有所收窄。伦敦三个月期镍跟随铜价基本延续升势，盘中升幅降至为0.2%附近，最后收报每吨16735美元。尽管中国央行降低了对银行的中期贷款成本，以便向经济注入更多资金，减轻家庭抵押贷款的还款负担。但美元周三下午走高，使得美元计价的金属对持有其他货币的买家更为昂贵，人民币汇率回吐了早盘涨幅。国内方面，夜盘沪期镍低开上行，小幅收升。最后收报每吨128690元，涨幅为620元或0.48%。近期国内消费表现一般，价格走升用家采购减缓；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。