【SHMET早评】美元下跌 隔夜LME金属多数上涨

SHMET9月27日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9809.5美元/吨，最高至10090美元/吨，收盘于10090美元/吨；较前交易日上涨289美元/吨，涨幅2.95%。宏观方面，美联储利率决议落地，此次降息50bp，整体略超市场预期水平，铜价受利好提振突破区间压力并维持上行态势。整体来看，随着美联储降息后，全球正式进入降息化进程。但美联储同时表示，后续操作不受政治以及市场预期影响，将实时跟踪重要数据变化来调整利率，并将以去通胀为主的策略转变成去通胀与稳经济，故从此点来看，因近期美国就业及制造业等重要数据表现不尽人意，中期来看铜价难见直升走势，或以阶梯式结构看涨。基本面看，随着铜价低位上涨，以及双节下游备货需求增加，近日现货消费持续向好，国内精炼铜社会库存已连降数周。综合来看，供给端因原料紧张预计国内铜产量易高位回落，近期到港货物亦无明显增加，叠加需求向好以及旺季预期在后，料铜价短期维持升势，以逢低看涨为主。技术面看，沪铜主力合约整体看涨，短期技术性压力渐显，但需谨慎看跌且跌幅或有限。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20345元/吨，收盘于20315元/吨；上交易日伦铝最高上探2622美元/吨，最低2532美元/吨。宏观面，美联储利率决定将联邦基金利率目标区间下调50个基点至4.75%-5%水平，为2020年3月来首次降息。基本面来看，铝供应端变化不大，国内电解铝企业生产持稳运行。需求端，下游加工企业开工率整体上升，下游需求逐步改善，现货交投情绪有所提升。库存方面，铝锭社会库存继续去库，随着旺季的到来，铝锭社库有望进一步走低，短期铝价或偏强震荡为主。

铅

上交易日伦铅区间上涨，报收2137美元/吨，上涨34.5美元/吨，涨幅1.64%。沪期铅主力合约报收16795元/吨，较上交易日上涨135元/吨，涨幅0.81%。成交33781手，持仓46057手，日减持110手。整体来看，随着欧美央行进入加息周期，全球流动性环境有所改善，有色板块整体偏好，带动铅价反弹。基本面看，国内以旧换新政策补贴支持终端需求，利好铅价。另外部分再生铅企业检修或令供给端较难放量。目前看国内社会库存依旧在累库阶段，宏观及供应端利好被弱消费及累库存抵消，虽然有色板块整体偏强，但短期铅价涨幅或相对有限。技术面看，沪铅主力合约压力16850附近。

锌

上交易日伦锌最高触及3106美元/吨，收盘于3094美元/吨，较前交易日上涨105.5美元/吨，涨幅3.53%。沪期锌主力合约再创高点，报收25025元/吨，较上交易时段上涨505元/吨，涨幅2.06%。成交135091手，持仓117367手，日增持4659手。宏观层面，美联储9月降息50bp，超市场预期，利好锌价。但其同时指出后续将均衡通胀与经济指标，逐步调整利率政策。基本面看，近期加工费依然维持偏低水平，预示原料供应暂无显著改善利好锌价。金九银十消费季有望推动锌市整体需求，国内社会库存维持小幅下降态势。整体来看，货币政策方面中期利好锌价，原料紧张致供给侧暂难增量，但目前去库进程缓慢或限制上涨空间与强度。技术面看，沪锌主力合约关键支撑24360附近。

锡

因为头号金属消费国在本周初宣布放松货币政策后，周四又宣布了更多财政刺激措施，令人期待金属需求将会走强，为隔夜伦敦金属市场带来提振，伦锡随势震荡上行，摆脱此前不利走势。LME三个月期锡再次上行，扭转跌势，盘中升幅在0.8%附近，最后收报每吨32345美元。国内公布了新的财政刺激计划，因此就中国采取的经济支持政策而言，一切都非常利好。在美联储上周降息后，中国有更多空间来出台经济支持政策，因为人民币汇率一直相当强势。目前市场人气向好，投资者可能会关注经济刺激措施在多大程度上推动了现货需求改善。国内方面，夜盘沪期锡高开低走，小幅收升，上方受到26万元一线压制。最后收报每吨257510元，涨幅为1400元或0.55%。价格趋势下挫，总体氛围表现尚可，仍有谨慎者观望，消费面尚待提升；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于中国推出财政刺激计划，令人期待金属需求将走强，提振隔夜伦敦金属市场再度收升。周四中国最高决策者誓言将实施“必要的财政支出”，以实现今年约5%的经济增长目标。消息人士表示，新的刺激计划包括今年发行2万亿元的特别主权债券。伦敦三个月期镍收盘时几乎持平，最后收报每吨16790美元，因为LME注册仓库的库存增长，凸显其全球过剩局面。同时LME镍库存今年迄今已翻番，达到130080吨，为2021年11月以来的最高水平。国内方面，夜盘沪期镍高开低走，震荡收挫。最后收报每吨128480元，跌幅为230元或0.18%。近期国内消费表现一般，价格走升用家采购减缓；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。