【SHMET早评】受交易所库存下降提振 隔夜LME金属多数收涨

SHMET10月23日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9561美元/吨，最高至9659美元/吨，收盘于9619美元/吨；较前交易日上涨57美元/吨，涨幅0.6%。宏观方面，欧洲央行年内第三次降息，符合市场降低25基点的预期。同时欧央行长拉加德表示，欧元起经济活动比预期减弱，降息是基于当前通胀和预期通胀等因素的行为。同时国际货币基金组织亦提示经济或面临风险提示。有鉴于此，市场普遍预计美国11月利率决议将再次下调利率，而风险点在于降息幅度，但考虑到美国就业和经济等方面未见严重衰退，以及通胀回落等因素，在维持降息节奏以及经济回升等预期下，铜价回落空间或相对有限。基本面看，国内楼市刺激政策以及降息降准支撑下，铜价得以维持高位态势。目前市场仍处于传统旺季，但双节后社库出现累增，且下游消费情绪偏弱。虽然宏观因素决定了铜价下限，但若消费及库存持续萎靡，则铜价波动性风险可能上升。技术面看，沪铜主力合约近期压力79440下方，支撑75510附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探21015元/吨，收盘于20915元/吨；上交易日伦铝最高上探2647.5美元/吨，最低2588美元/吨。宏观方面，美商务部数据显示，9月份零售额环比增长0.4%，高于预期的0.3%，而8月份的增长率也从0.1%上修至0.3%。基本面表现尚可，供应端目前电解铝炼厂运行产能变化不大，后续供应或有增加预期。需求方面，部分加工厂开工率有所回升，下游需求有所改善，消费总体维稳。库存方面，铝锭社库继续小幅去库，关注后期库存变化情况。短期预计铝价或继续震荡为主。

铅

上交易日伦铅维持区间走势，报收2078美元/吨，上涨28.5美元/吨，涨幅1.39%。沪期铅主力合约报收16755元/吨，较上交易日上涨30元/吨，涨幅0.18%。成交20580手，持仓30241手，日减持1212手。基本面看，本月前期部分检修的原生铅企业将陆续复产，供应端大概率出现环比增长。铅价止跌企稳后，部分再生铅企业开始有复产准备，虽然高价废电瓶依然压榨企业利润，令企业再度面临亏损窘境，但若有利可图再生铅企业或仍会逐步复产，叠加当前社会库存持续累增，从供求以及预期来看，铅价基本面较为承压。技术面看，沪铅主力合约关键压力17100附近，支撑16245附近。

锌

上交易日伦锌最高触及3143美元/吨，收盘于3142.5美元/吨，较前交易日上涨81美元/吨，涨幅2.65%。沪期锌主力合约震荡调整，报收25165元/吨，较上交易时段上涨235元/吨，涨幅0.94%。成交45229手，持仓68954手，日减持1442手。目前来看锌价整体依旧维持偏强的局面。国外方面，欧洲央行年内三次降息，美联储11月再度降息的预期，奠定海外货币宽松基调，中长期利好锌价。国内方面，地产板块政策刺激持续输出，以及央行降息降准亦利好商品价格。虽然传统旺季已过大半，双节后社会库存回升，但在宏观预期不变的情况下，基本面走弱短期或表现在价格回调而非反转。基本面看，沪锌主力合约短期回调走势不变，隔夜技术性支撑在24225附近，强支撑于22565上方。

锡

目前来看投资者对于各国央行进一步降息的预期及地缘政治的不确定性，或将打压对风险资产的采购积极性，转而青睐避险资产。有市场人士认为欧洲央行可能会在12月再次降息，除非经济数据另由表现，并预期美联储11月降息的可能性增强。特别是在欧美经济面临较大不确定性，且国内经济增长亦较迟缓的背景下，保值资产的投资需求或得到增强。隔夜伦敦金属市场涨跌互现，LME三个月期锡震荡收跌，盘中跌幅为0.3%附近，最后收报每吨30930美元。国内方面，夜盘沪期锡低开上行，小幅收挫，下方25万元一线得到支撑。最后收报每吨253530元，跌幅为680元或0.27%。价格走低，总体氛围尚可，一些谨慎者仍有观望，消费面相对平稳；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

受益于交易所库存下降的提振，隔夜伦敦金属市场部分品种走强，而镍价延续疲弱态势，继续收挫。伦敦三个月期镍最后收报每吨16420美元，盘中跌势进一步扩大，跌幅达到1.7%附近。目前来看国内外市场库存延续增长态势，随着旺季逐步接近尾声，基本面表现未有明显大幅好转的迹象出现，市场整体情绪依旧偏弱。同时近期宏观面亦存在不确定性，有分析指出在避险情绪和对全球市场不稳定的担忧驱使下，地缘政治紧张局势加剧将促使投资者更多寻求买入避险资产。国内方面，夜盘沪期镍弱势震荡，再次收挫，各均线压制明显。最后收报每吨126890元，跌幅为1130元或0.88%。国内消费表现一般，价格走低部分采购有所增多；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。