【SHMET早评】LME金属上周末收跌为主，国内铜现货节前备库加快去库

来源： 发布时间：2025/4/28

SHMET4月28日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9460美元/吨，最高至9460美元/吨，收盘于9360美元/吨；较前交易日下跌95美元/吨，跌幅1.0%。周五夜盘沪铜主力合约收于77470元/吨，下跌170元/吨，跌幅0.22%。宏观方面，美国关税扰动暂时缓解，风险情绪暂时降温。继欧洲央行降息后，美联储部分官员再发鸽派言论，市场对6月降息预期上升，受利好驱动，铜价逐步反弹修复前期下跌，但关税博弈进展以及美联储调息进度仍存不确定性，铜价短期或呈区间走势。基本面看，国内电解铜社会库存持续去化，下游开工和订单保持平稳，随着铜价走强，节前备库加快去库节奏利好铜价。技术面看，沪铜主力合约逐步弥补前期缺口，短期涨幅略有趋缓迹象，且仓量现缩水迹象，谨慎短期回落可能。短期支撑74900附近。

铝

上周五夜盘沪铝主力合约最高上探19995元/吨，收盘于19970元/吨。上交易日伦铝最高上探2468美元/吨，最低2426美元/吨。宏观方面，欧洲央行如期降息，近日美联储陆续有官员暗示降息可能，市场对于6月降息预期升温。另外关税风险短期弱化，有色金属普遍受益反弹，但风险因素尚未解除，不排除后期谈判阶段风险波动扩大。基本面看，铝锭供给侧暂无显著变化，国内社会库存滑坡提供支撑依据，短期铝价或呈震荡偏强态势。但成本端，氧化铝新产能产出增多，叠加前期检修复产以及后期仍有新产能投放，产量有望回升，成本端偏弱或累及铝价上升空间。技术面看，沪铝主力合约20500附近存在短期压力，短期支撑19550上下。

铅

上交易日伦铅高位回落，报收1945美元/吨，较前交易日下跌13美元/吨，跌幅0.66%。沪期铅主力合约震荡回落，报收16855元/吨，较上交易时段下跌160元/吨，跌幅0.94%，成交14244手，持仓38951手，日增持218手。基本面看，虽然再生原料供应偏紧，但原生端供应维持高位水平，叠加进口铅流入，导致铅锭供应整体较为宽松。下游蓄电池开工率相对较高，需求端维持平稳，社会库存维持去化。整体来看，库存下降反应的供需关系利好铅价，但贸易冲突下后期的不确定性或限制铅价上升空间。技术面看，沪铅主力合约短期呈弱升走势，隔夜支撑16830附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2710美元/吨，收盘于2645.5美元/吨，较前交易日下跌59.5美元/吨，跌幅2.20%。沪期锌主力合约区间下跌，报收22550元/吨，较上交易时段下跌195元/吨，跌幅0.86%，成交61118手，持仓119624手，日减持2803手。美国关税风波暂缓，有色板块普遍反弹，美联储降息预期再起，锌价受益上涨。基本面看，锌精矿加工费上升暂缓，叠加炼厂五月检修量有所增加，供应端缩量预期上升。需求端看，镀锌企业开工率有小幅回升，但压铸开工率不急预期，叠加终端业淡季开始显现，预计下游消费整体易缩难升，令锌价承压。整体来看，基本面对锌价的提振相对有限，在贸易争端僵持以及美联储降息未落实前，锌价上方压力高于下方支撑。技术面看，沪锌主力合约短期震荡偏强，但空间或逐步压缩，23500附近存在压力。

锡

因为关税风波和美元走强的拖累，伦敦金属市场部分品种震荡收跌，但由于市场对美国和中国试图遏制贸易战持乐观情绪，一些品种的周线依然连续第三周上涨；锡价走势相对偏强，上周末再度上行。LME三个月期锡一枝独秀，盘中继续震荡走升，涨幅为0.6%附近，最后收报每吨31940美元。特朗普表示，其正与中国就达成关税协议进行谈判，中国最高领导人已与他通话，但并没有说明通话日期。短期内不清楚贸易战会造成多大程度的需求破坏，故交易商对市场略微低迷并不感到意外。国内方面，夜盘沪期锡高开下行，震荡收挫，上方60日均线压制较明显。最后收报每吨262050元，跌幅为160元或0.06%。价格延续区间盘整，现货销售增长尚待观察，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

受关税紧张局势缓解迹象的推动，美元指数再度上涨，这使得美元计价的大宗商品对于使用其他货币的买家来说更加昂贵，给金属市场带来压力，拖累上周末多数金属品种震荡收跌，镍价再度走低，表现不振。伦敦三个月期镍最后收报每吨15500美元，盘中跌幅达到2.0%附近。目前有消息称，中国已对部分美国进口产品免征125%的关税，并要求企业确定可能符合关税豁免条件的商品。对此有分析指出，谈判正在进行，但谈判并非易事，很难确切知道这场贸易战将走向何方。国内方面，夜盘沪期镍低开下行，震荡收挫，125000元一线支撑不在。最后收报每吨124190元，跌幅为1540元或1.22%。国内消费整体表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，目前价格走势区间震荡，总体市场交易热度待提升，后期消费出现进一步增长尚待观察。

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