【SHMET早评】LME金属收盘上涨为主，关税政策担忧挥之不去
SHMET5月21日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于9517美元/吨，最高至9572美元/吨，收盘于9554.5美元/吨；较前交易日上涨38.5美元/吨，涨幅0.4%。沪铜主力合约收盘于78140元/吨，上涨280元/吨，涨幅0.36%。宏观方面，中美外贸磋商缓慢进行中，但紧张关系较此前大幅改善，市场风险情绪缓和后铜价逐步反弹致4月初水平。美国4月CPI以及PPI增长均低于预期水平，通胀下降预期令市场情绪向好，但美联储依然维持谨慎言辞。美国4月零售数据略好于预期，但明显弱于前值，美国4月数据喜忧参半，叠加关税谈判进展缓慢，短期铜价涨势或将放缓，较大概率出现区间走势。基本面看，铜精矿现货TC维持底部，近期现货市场货源不宽裕，期货当月合约维持较高升水，叠加铜价位于阶段性高位，对下游消费形成抑制，国内社会库存自2月底以来首见累库。技术面看，沪铜主力合约上方虽有空间，但动能正逐步衰减，短期支撑77150附近，隔夜压力78600一线。
铝
昨日夜盘沪铝主力合约最高上探20190元/吨，收盘于20185元/吨。上交易日伦铝最高上探2484美元/吨，最低2429美元/吨。宏观面，中美贸易谈判进度缓慢，但较4月上旬摩擦期的紧张氛围已大幅改善，风险情绪降温令铝价反弹修复前期下跌。美国消费者及生产者物价指数增幅双双弱于预期水平，虽然交易员依然押注下次降息时点将延后，但通胀降温在贸易关系缓和基础上锦上添花。供需方面，上游氧化铝企业检修持续推进中，原料端供应收紧以及持货商挺价销售令近期氧化铝价格止跌反弹，为铝价提供一定支撑。国内原铝社库去幅继续扩大，短期基本面相对乐观。从盘面看，此轮沪铝反弹以及破位多伴随持仓量减少，空头离场较多头追击迹象更为明显。技术面看沪铝短期仍有上升空间，但上升动能或逐步减弱，谨慎短期震荡或修复性回落。沪铝主力合约短期支撑19300附近，隔夜压力20290一线。
铅
上交易日伦铅高位震荡，报收1986.5美元/吨，较前交易日上涨22美元/吨，涨幅1.12%。沪期铅主力合约区间震荡，报收16905元/吨，较上交易时段上涨95元/吨，涨幅0.57%，成交9846手，持仓20071手，日减持2727手。基本面看，随着铅价止跌反弹后，部分再生铅炼厂利润得到修复，前期减产企业部分复工，令开工率继续下降的预期降温。且在淡季消费疲软阶段，供增需减结构令铅价承压。另外国内社会库存连升两周，在供大于求预期下，库存或仍有累库压力。虽然近期宏观情绪向好，但基本面的相对疲软，抵消了铅价上升动力。技术面看，沪铅主力合约短期支撑16630一线，隔夜压力17090一线。
锌
上交易日伦锌最高触及2727.5美元/吨，收盘于2724.5美元/吨，较前交易日上涨52美元/吨，涨幅1.95%。沪期锌主力合约区间震荡，报收22590元/吨，较上交易时段上涨170元/吨，涨幅0.76%，成交50594手，持仓73707手，日减持2923手。宏观方面，中美贸易摩擦暂时缓解，风险担忧下降令锌价止跌反弹。美国4月通胀数据均优于市场预期，降息预期有所回温，暂缓锌价下跌压力。基本面看，近期锌炼厂检修增多，市场上货源虽非紧张但亦难言宽松，绝对库存依然在低位徘徊，利好锌价。但锌精矿加工费回升以及冶炼端部分项目投产落地背景下，后期供应高于需求增速预期依然存在。叠加下游消费不济，社会库存稍见回弹态势，短期锌价上升空间或相对有限。技术面看，沪锌主力合约大周期上的下降通道完好，短期呈现横向调整走势，持仓量逐步减少，且上升相对乏力。未明确趋势反转前以横盘看待，待破位后方可确立趋势延续或反转。重要支撑21620一线，隔夜压力22910一线。
锡
由于受到美元走弱及中国宽松政策提供支撑，隔夜伦敦金属市场多数品种震荡走升，锡价随势再度走强。近日穆迪调低美国主权评级，令美元兑多种货币的汇率持续下跌，对基本金属价格构成支持。美元走弱使得以美元计价的金属对使用其他货币的买家更具吸引力。LME三个月期锡盘中震荡上行，涨幅为0.6%附近，最后收报每吨33075美元。另外国内宣布了去年10月以来首次降息，反映出政策制定者选择逐步放松货币政策市场。国内方面，夜盘沪期锡低开上行，震荡攀升，摆脱均线压制。最后收报每吨267850元，涨幅为3070元或1.16%。价格震荡区间再抬升，现货销售增长尚待观察，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
镍
尽管美元走弱及中国降息等刺激措施给予金属走势支撑，但市场仍被美国潜在关税调查的政策风险所主导，镍价表现相对疲软，再度收挫。伦敦三个月期镍最后收报每吨15475美元，盘中跌幅在0.6%附近，较前日继续收敛。国内宣布了去年10月以来首次降息，主要国有银行降低存款利率以刺激经济。目前的问题不在于信贷成本低廉，而在于消费者和企业不愿消费和投资。国内方面，夜盘沪期镍宽幅震荡，小幅收升，暂无摆脱均线压制。最后收报每吨123540元，涨幅为200元或0.16%。国内消费整体表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，目前价格走势区间震荡，总体市场交易热度待提升，后期消费出现进一步增长尚待观察。