【SHMET早评】LME金属收盘涨跌互现，关注金属供应市场变动

SHMET6月6日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9635美元/吨，最高至9809.5美元/吨，收盘于9707.5美元/吨；较前交易日上涨58.5美元/吨，涨幅0.61%。沪铜主力合约收盘于78570元/吨，上涨450元/吨，涨幅0.58%。宏观层面，美国上诉法院允许特朗普关税政策暂时继续生效，风险情绪重燃令铜价承压。此外美国关税扰动仍在持续，且后期存在更多不确定因素，叠加美联储暂歇货币宽松，短期政策风险以及货币扩张暂歇，宏观面对铜价驱动因素降低。基本面看，铜原料供应延续紧张局面，铜精矿现货加工费维持历史低位水平，叠加国内再生铜原料供应偏紧张均在一定程度上对铜价形成支撑。库存方面LME铜库存仓单维持去化，国内社会库存去库虽有放缓，但暂时未见明显累库。技术面看，沪铜主力合约在五月中见顶后呈现弱震荡姿态，因价格处于阶段性高点，且近日日线图略见价跌量增的情况，若沪铜主力77520一线跌破，铜价短期跌幅可能扩大。但整体看中期依然是宽幅的区间波动。

铝

昨夜盘中沪铝主力合约最高上探20115元/吨，收盘于20075元/吨。上交易日伦铝最高上探2493美元/吨，最低2471美元/吨。宏观方面，美国对外关税政策事件仍在持续，近日美国上诉法院对特朗普的关税政策先禁后放，令后期除了政策不确定性外亦可能出现其他不稳定因素，在此预期下市场观望情绪渐浓，期货市场存量自己博弈加大。基本面看，目前氧化铝供应依旧不算宽裕，现货流通延续偏紧状态，但前期检修的氧化铝厂陆续有复产的计划，部分交易者对于原铝成本支撑信念有所减弱，但国内铝锭社会库存去库表现依旧良好。技术面看，目前沪铝主力合约仓平量少价格横盘，但20300的阶段性压力已经显现，若铝价跌破19960一线，短期可能下跌寻找支撑。

铅

上交易日伦铅维持区间走势，报收1981美元/吨，较前交易日下跌3美元/吨，跌幅0.15%。沪期铅主力合约维持偏弱震荡，报收16650元/吨，较上交易时段下跌60元/吨，跌幅0.36%，成交14141手，持仓52048手，日增持1564手。供应方面，近期国内有部分地区铅炼厂开始常规检修，但粗炼和精炼检修集中度不高，对整体产量影响较为有限。消费端看，蓄电池等行业延续淡季特征，消费维持疲弱。国内社会库存有继续反弹预期下，铅价上升力度稍显不足。技术面看，沪铅主力合约关键压力17050一线，短期压力16880附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2710.5美元/吨，收盘于2688美元/吨，较前交易日下跌16美元/吨，跌幅0.59%。沪期锌主力合约维持区间走势，昨夜报收22285元/吨，较上交易时段下跌60元/吨，跌幅0.27%，成交86501手，持仓12338手，日减持2248手。基本面看，二季度国外矿山陆续恢复生产，锌精矿进口情况较此前明显回升，加工费亦同步走高，前期矿端的利好支撑全部消化。二季度国内部分锌炼厂有检修计划，但目前看整体产量影响较为有限，对锌价表现平淡。在中美关税达成90天豁免期后，部分出口企业加大补库令国内锌锭库存维持在去库通道中。但随着旺季逐步见尾，消费转弱预期下叠加去库出现受阻迹象。技术面看，沪锌主力合约周线图的下降轨迹尚未改变，若横盘后价格跌破区间，则短期价格有望进一步探低，沪锌关键支撑21600上方。

锡

除去受到投机买盘推动，期铜的领涨带动之外，对缅甸锡矿产区佤邦供应恢复可能比预期更长久的担忧，进一步提振锡价行情扩大涨幅。上个交易日，LME三个月期锡盘中升幅维持在1.6%附近，最后收报每吨32530美元，连续第二个交易日创一周新高。总体来看供应忧虑仍将持续，在目前市场对供应紧张敏感的时期，也对市场情绪形成冲击。从技术面看，价格突破多个关键阻力位，引发自动买盘介入，加剧涨势。国内方面，夜盘沪期锡低开上行，继续攀升，目前再度站上26万元一线整数关口。最后收报每吨263270元，涨幅为4300元或1.66%。价格近期低位反弹，现货销售料受抑制，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

受到供应担忧及伦敦库存下降的提振，隔夜金属市场在期铜的领涨下，多数品种再度收阳，镍价随之扭转此前连跌颓势，小幅上行。伦敦三个月期镍最后收报每吨15515美元，盘中涨幅在0.8%附近。本周三特朗普政府将铝和钢铁关税翻倍至50%，令市场预期其他金属品种也可能成为下一波加征关税的目标，这促使交易商提前将相关货源运往美国，利用高额价差进行套利；同时投机资金介入亦起到推动作用。国内方面，夜盘沪期镍震荡上行，小幅收升，接近123000元一线。最后收报每吨122060元，涨幅为340元或0.28%。国内消费整体表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，目前价格走势弱势盘整，总体市场交易热度偏低，后期消费出现进一步增长尚待观察。