【SHMET早评】LME金属收盘下跌为主，国内锌复产预期尚未兑现

来源： 发布时间：2025/6/12

SHMET6月12日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9725美元/吨，最高至9788美元/吨，收盘于9647美元/吨；较前交易日下跌78美元/吨，跌幅0.8%。沪铜主力合约收盘于78570元/吨，下跌610元/吨，跌幅0.77%。宏观方面，欧洲央行下调基准利率至2%水平，为近两年最低水平。中国央行宣布开展1万亿逆回购操作。虽然美方引发的贸易政策尚未定性，但各主要央行对于稳经济的操作仍在持续，对于未来经济的稳定目标令市场风险情绪有所减负。产业端看，国外部分矿山因阶段性因素减停产，以及海外低库存令铜矿供应端干扰对铜价支撑牢固，国内现货TC虽暂时止跌，但继续躺平利好铜价。库存方面，国内电解铜社会库存反弹有限，lme铜库存续跌，叠加宏观面暂无更多负面消息压力，令铜价部分压力有所释放。技术面看，沪铜主力合约区间重心有所上移，短期多空临界点于79100附近，结构性压力在83300一线。

铝

昨日夜盘中沪铝主力合约最高上探20320元/吨，收盘于20250元/吨。上交易日伦铝最高上探2527.5美元/吨，最低2489美元/吨。宏观方面，中美领导人再次对话令国际贸易紧张局面得到缓和。欧洲央行再度降息25基点以及中国央行展开万亿逆回购操作。基本面看，近期铝水比例提升令仓库到货量减少，铝锭社会库存维持去化状态，上游氧化铝价格未能延续前期强势，近期重回震荡下跌轨道，需求端的光伏，汽车等行业或迎来消费淡季。综合来看，氧化铝低走令成本支撑衰减，叠加消费端有淡季趋弱预期，但去库表现依然良好，基本面因素或暂难推动铝价出现趋势性转变。且仍需持续关注贸易谈判进展。技术面看，沪铝主力合约维持19000~21130空间波动，且在无大利好状态下，上升或逐步承压。

铅

上交易日伦延续震荡走势，报收1993.5美元/吨，较前交易日上涨6美元/吨，涨幅0.3%。沪期铅主力合约震荡运行，报收16855元/吨，较上交易时段上涨15元/吨，涨幅0.09%，成交8263手，持仓43479手，日减持510手。基本面看，近期国内部分地区进行环保检查，虽然部分再生铅炼厂有产能恢复，但供应增量相对减弱，而本月原生铅炼厂检修增多，供应端整体压力有所提升，但对铅价单边驱动尚较乏力，因下游消费不济，社会库存回升所致。技术面看，沪铅主力合约目前仍看区间波动，压力17080附近，支撑16280附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2692美元/吨，收盘于2651美元/吨，较前交易日下跌7.5美元/吨，跌幅0.28%。沪期锌主力合约区间低位震荡，昨夜报收22000元/吨，较前交易时段下跌20元/吨，跌幅0.09%，成交48580手，持仓125553手，日减持226手。基本面看，近期锌精矿供应较此前有明显回升，加工费亦同步反弹，矿端的利好支撑消化后锌价支撑减弱。二季度国内部分锌炼厂检修，虽然对整体产量影响不是很大，但复产预期尚未兑现。近期下游消费似有边际衰退迹象，社会库存或见阶段性筑底可能。综合来看，目前供需矛盾对锌价的驱动力相对薄弱，宏观情绪方面趋于缓解但无进一步利好传出且后期仍有风险出现可能。短期锌价或延续区间态势。技术面看，沪锌主力合约区间压力22920附近，支撑21840附近。

锡

中国需求前景疲软主导了市场情绪，而中美贸易谈判并未缓解人们对两国关税争端的担忧，拖累隔夜伦敦金属市场总体交易氛围，锡价走势尚可，基本持平。LME三个月期锡盘中震荡持稳，跌势暂未有扩大，最后收报每吨32711美元。有分析指出，贸易战持续以及中国政策刺激措施的减少，因而现阶段的不确定性仍然很高，金属市场的波动性可能持续走高；且投资者也并不确定中美两国将达成持久的贸易冲突解决方案。国内方面，夜盘沪期锡继续上再度走低，回吐日盘升势，不过基本守住5日均线支撑。最后收报每吨264230元，跌幅为970元或0.37%。价格近期小幅上移，现货销售料受抑制，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于受到需求疲软，以及贸易局势担忧的影响，隔夜伦敦金属市场涨跌互现，期镍跟随期铜震荡收挫，基本延续前日跌势。伦敦三个月期镍最后收报每吨15180美元，盘中跌幅维持在0.9%附近。中国和美国通过为期两天的伦敦谈判达成一项贸易框架协议，特朗普对此宣布两国达成一项贸易协议，不过市场并不确定两国将达成持久的贸易冲突解决方案。国内方面，夜盘沪期镍低开下行，震荡收挫，再度接近下方12万元一线关口。最后收报每吨120350元，跌幅为1160元或0.95%。国内消费整体表现平平，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，目前价格走势弱势盘整，总体市场交易热度偏低，后期消费出现进一步增长尚待观察。

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