【SHMET早评】上周末LME多数品种震荡收阳，市场对美国加征铜关税的预期提升
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发布时间：2025/6/30
SHMET6月30日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于9885美元/吨，最高至9917美元/吨，收盘于9879美元/吨；较前交易日下跌17美元/吨，跌幅0.17%。沪铜主力合约收盘于79920元/吨，上涨180元/吨，涨幅0.23%。宏观方面，市场认为近期美联储主席鲍威尔在国会证词偏鸽派，另外期任期将满，此前美国总统特朗普曾抨击美联储暂缓降息，故市场预期后者倾向于提名更鸽派者上任，受此影响美元指数维持弱态，铜价上方压力减缓。基本面看，铜精矿现货TC维持底部，安托法加斯塔与中国冶炼厂年中谈判敲定TC/RC为0美元/吨及0美分/磅，虽然此价格高于市场预期，但仍充分表现矿供应的不足。另外LME铜库存滑坡式减少，利润扩大致国内冶炼企业加快出口，国内现货供应减少社库同步回落，短期或继续支撑铜价格。技术面看，沪铜主力合约77850附近支撑较强，强势突破区间高点后预计短期偏强运行。
铝
上周五夜盘沪铝主力合约最高上探20620元/吨，收盘于20580元/吨。上交易日伦铝最高上探2598.5美元/吨，最低2570美元/吨。宏观方面，美国一季度GDP终值降幅高于预期，为近三年首现萎缩。全球关税扰动暂缓，部分美联储官员预测关税或不会导致通胀大幅回升，同时美联储仍对降息维持谨慎的鸽派态度。另外鲍威尔任期将尽，市场预期特朗普或提名更为鸽派者出任下届联储主席。美元整体走弱提振铝价。基本面看，lme铝库存维持近一年最低位，国内铝锭社会库存去库略有放缓。原料端目前氧化铝供需矛盾尚不突出，期价震荡反弹，但随后预期新产能投产以及检修后复产或导致供需比扩大，则成本支撑或有所减弱。技术面看，沪铝主力合约短期21130附近压力较为重要，压力下方维持逢高下跌看待。
铅
上交易日伦铅维持高位，报收2041.5美元/吨，较前交易日上涨3美元/吨，涨幅0.15%。沪期铅主力合约高位调整，报收17170元/吨，较上交易时段下跌25元/吨，跌幅0.15%，成交11464手，持仓52216手，日增持416手。基本面看，国内铅精矿供应偏紧，且月内原生铅炼厂有检修，叠加再生铅原料废电瓶价格坚挺且货源不宽裕，令再生铅厂开工率维持偏低水平，对铅价有一定程度支撑。月末前后前期检修产能或陆续恢复，关注环比产量。需求端看，近期部分蓄电池企业欲着手旺季前补库，传统旺季预期下，铅价或仍有上升空间。技术面看，沪铅主力合约关键支撑16750附近，17800上下存在较强压力。
锌
上交易日伦锌最高触及2782美元/吨，收盘于2778.5美元/吨，较前交易日上涨8.5美元/吨，涨幅0.31%。沪期锌主力合约延续区间上升走势，报收22460元/吨，较前交易时段上涨35元/吨，涨幅0.16%，成交64238手，持仓143583手，日增持1155手。宏观方面，美联储主席鲍威尔国会证词偏鸽派，市场对更为鸽派的下任美联储主席有提前预期，弱态的美元指数令基本金属获得一定程度支撑。基本面看，Nexa旗下的高产能锌冶炼厂宣布罢工，令锌价受到提振。但国内供需结构依然堪忧，一方面年内新增项目陆续投产，锌精矿供应相对宽裕致加工费连续上升，近期检修减少以及前期复产，或令产量进一步提升。而消费端虽略有韧性但尚不足以令库存减少，若产量回升预期兑现且库存不减，则锌价短期继续承压。技术面看，沪锌主力合约短期压力于区间高位22920附近，支撑于21640上下。
锡
虽然受主要金属消费国中国数据疲软以及部分获利回吐的影响，但由于潜在的供应紧张和现货铜合约的溢价上涨，仍为市场带来部分支撑，上周末伦敦金属市场多数品种继续震荡收阳。LME三个月期锡盘中延续前日升势，涨幅有所收敛在0.4%附近，最后收报每吨33740美元。短线内工业利润下降对整个工业部门来说并非好兆头，但是国内密集型产业的金属需求前景可能持续向好，继续对价格走势带来支持。国内方面，夜盘沪期锡震荡下行，走势小幅调整，上方27万元一线阻碍不弱。最后收报每吨268150元，跌幅为1580元或0.59%。价格小幅波动，现货销售数量受限，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
镍
尽管上周末最新数据显示国内表现不佳，宏观面上未能带来更多支持，但是伦敦金属市场多数品种震荡收升，基本延续前日升势不变，镍价再度上行。伦敦三个月期镍最后收报每吨15230美元，盘中涨幅有所收窄在0.1%附近。上周五数据显示，由于工厂活动放缓，中国5月份工业利润同比大幅下降。分析指出，工业利润下降对整个工业部门来说并非好兆头，但这不会直接导致金属需求下降，因为金属密集型产业的需求前景可能持续向好。国内方面，夜盘沪期镍低开上行，继续收升。最后收报每吨121120元，涨幅为490元或0.41%。国内消费整体表现平平，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格有所反弹，总体市场交易热度依旧不高，后期消费出现进一步增长尚待观察。
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