【SHMET早评】LME金属隔夜收盘涨跌互现，市场关注美加贸易对话进展

来源： 发布时间：2025/7/1

SHMET7月1日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9876.5美元/吨，最高至9892.5美元/吨，收盘于9878美元/吨；较前交易日下跌1美元/吨，跌幅0.01%。沪铜主力合约收盘于79780元/吨，上涨10元/吨，涨幅0.01%。宏观方面，市场认为近期美联储主席鲍威尔在国会证词偏鸽派，另外期任期将满，此前美国总统特朗普曾抨击美联储暂缓降息，故市场预期后者倾向于提名更鸽派者上任，受此影响美元指数维持弱态，铜价上方压力减缓。基本面看，铜精矿现货TC维持底部，安托法加斯塔与中国冶炼厂年中谈判敲定TC/RC为0美元/吨及0美分/磅，虽然此价格高于市场预期，但仍充分表现矿供应的不足。另外LME铜库存滑坡式减少，利润扩大致国内冶炼企业加快出口，国内现货供应减少社库同步回落，短期或继续支撑铜价格。技术面看，沪铜主力合约77850附近支撑较强，强势突破区间高点后预计短期偏强运行。

铝

昨日夜盘沪铝主力合约最高上探20600元/吨，收盘于20590元/吨。上交易日伦铝最高上探2602.5美元/吨，最低2588.5美元/吨。宏观方面，美国一季度GDP终值降幅高于预期，为近三年首现萎缩。全球关税扰动暂缓，部分美联储官员预测关税或不会导致通胀大幅回升，同时美联储仍对降息维持谨慎的鸽派态度。另外鲍威尔任期将尽，市场预期特朗普或提名更为鸽派者出任下届联储主席。美元整体走弱提振铝价。基本面看，lme铝库存维持近一年最低位，国内铝锭社会库存去库略有放缓。原料端目前氧化铝供需矛盾尚不突出，期价震荡反弹，但随后预期新产能投产以及检修后复产或导致供需比扩大，则成本支撑或有所减弱。技术面看，沪铝主力合约短期21130附近压力较为重要，压力下方维持逢高下跌看待。

铅

上交易日伦铅维持高位，报收2041.5美元/吨，较前交易时段持平。沪期铅主力合约高位调整，报收17170元/吨，较上交易时段上涨25元/吨，涨幅0.15%，成交9997手，持仓52197手，日增持789手。基本面看，国内铅精矿供应偏紧，且月内原生铅炼厂有检修，叠加再生铅原料废电瓶价格坚挺且货源不宽裕，令再生铅厂开工率维持偏低水平，对铅价有一定程度支撑。月末前后前期检修产能或陆续恢复，关注环比产量。需求端看，近期部分蓄电池企业欲着手旺季前补库，传统旺季预期下，铅价或仍有上升空间。技术面看，沪铅主力合约关键支撑16750附近，17800上下存在较强压力。

锌

上交易日伦锌最高触及2785美元/吨，收盘于2741美元/吨，较前交易日下跌37.5美元/吨，跌幅1.35%。沪期锌主力合约偏高震荡，报收22365元/吨，较前交易时段下跌70元/吨，跌幅0.31%，成交51262手，持仓138836手，日减持1350手。宏观方面，美联储主席鲍威尔国会证词偏鸽派，市场对更为鸽派的下任美联储主席有提前预期，弱态的美元指数令基本金属获得一定程度支撑。基本面看，Nexa旗下的高产能锌冶炼厂宣布罢工，令锌价受到提振。但国内供需结构依然堪忧，一方面年内新增项目陆续投产，锌精矿供应相对宽裕致加工费连续上升，近期检修减少以及前期复产，或令产量进一步提升。而消费端虽略有韧性但尚不足以令库存减少，若产量回升预期兑现且库存不减，则锌价短期继续承压。技术面看，沪锌主力合约短期压力于区间高位22920附近，支撑于21640上下。

锡

最大金属消费国中国的工厂数据喜忧参半，加拿大与美国贸易谈判取得进展，令得隔夜伦敦金属市场走势涨跌互现，锡价行情不振，再度走低。LME三个月期锡盘中升势未能延续，再次下行收挫，跌幅维持在0.2%附近，最后收报每吨33710美元。目前投资者期待更多贸易协议的达成，缓解了美国总统特朗普征收关税带来的不确定性。另外，美元指数接近三年多来的低点，部分限制了金属价格的下跌空间。国内方面，夜盘沪期锡弱势走低，跌幅小扩，不过短期均线支撑尚在。最后收报每吨267010元，跌幅为1130元或0.42%。价格小幅波动，现货销售数量受限，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于受到中国数据和关税不确定性的影响，隔夜伦敦金属市场走势涨跌互现，镍价未能延续升势，震荡收挫。伦敦三个月期镍最后收报每吨15225美元，盘中跌幅在0.1%附近。虽然国内最新制造业数据萎缩速度较前几个月有所放缓，表明刺激措施开始产生效果，但是该数据已经连续第三个月萎缩，短线需求增长已经表现不足。国内方面，夜盘沪期镍弱势震荡，小幅收跌，下方12万元一线支撑尚在。最后收报每吨120350元，跌幅为620元或0.51%。国内消费整体表现平平，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格再次震荡，总体市场交易热度依旧不高，后期消费出现进一步增长尚待观察。

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