【SHMET早评】LME金属收盘涨跌互现，中国制造业数据强劲提振
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发布时间：2025/7/2
SHMET7月2日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于9885美元/吨，最高至10000美元/吨，收盘于9943美元/吨；较前交易日上涨65美元/吨，涨幅0.66%。沪铜主力合约收盘于80390元/吨，上涨370元/吨，涨幅0.46%。宏观方面，市场认为近期美联储主席鲍威尔在国会证词偏鸽派，另外期任期将满，此前美国总统特朗普曾抨击美联储暂缓降息，故市场预期后者倾向于提名更鸽派者上任，受此影响美元指数维持弱态，铜价上方压力减缓。基本面看，铜精矿现货TC维持底部，安托法加斯塔与中国冶炼厂年中谈判敲定TC/RC为0美元/吨及0美分/磅，虽然此价格高于市场预期，但仍充分表现矿供应的不足。另外LME铜库存滑坡式减少，利润扩大致国内冶炼企业加快出口，国内现货供应减少社库同步回落，短期或继续支撑铜价格。技术面看，沪铜主力合约79350附近支撑较强，强势突破区间高点后预计短期偏强运行。
铝
昨日夜盘沪铝主力合约最高上探20710元/吨，收盘于20655元/吨。上交易日伦铝最高上探2617美元/吨，最低2595美元/吨。宏观方面，美国一季度GDP终值降幅高于预期，为近三年首现萎缩。全球关税扰动暂缓，部分美联储官员预测关税或不会导致通胀大幅回升，同时美联储仍对降息维持谨慎的鸽派态度。另外鲍威尔任期将尽，市场预期特朗普或提名更为鸽派者出任下届联储主席。美元整体走弱提振铝价。基本面看，lme铝库存维持近一年最低位，国内铝锭社会库存去库略有放缓。原料端目前氧化铝供需矛盾尚不突出，期价震荡反弹，但随后预期新产能投产以及检修后复产或导致供需比扩大，则成本支撑或有所减弱。技术面看，沪铝主力合约短期21130附近压力较为重要，压力下方维持逢高下跌看待。
铅
上交易日伦铅维持高位，报收2039美元/吨，较前交易时段下跌2.5美元/吨，跌幅0.12%。沪期铅主力合约高位调整，报收17170元/吨，较上交易时段上涨35元/吨，涨幅0.2%，成交10940手，持仓51326手，日减持85手。基本面看，国内铅精矿供应偏紧，且月内原生铅炼厂有检修，叠加再生铅原料废电瓶价格坚挺且货源不宽裕，令再生铅厂开工率维持偏低水平，对铅价有一定程度支撑。月末前后前期检修产能或陆续恢复，关注环比产量。需求端看，近期部分蓄电池企业欲着手旺季前补库，传统旺季预期下，铅价或仍有上升空间。技术面看，沪铅主力合约关键支撑16750附近，17800上下存在较强压力。
锌
上交易日伦锌最高触及2749美元/吨，收盘于2713.5美元/吨，较前交易日下跌27.5美元/吨，跌幅1.00%。沪期锌主力合约震荡下跌，报收22175元/吨，较前交易时段下跌80元/吨，跌幅0.36%，成交55730手，持仓134598手，日增持165手。宏观方面，美联储主席鲍威尔国会证词偏鸽派，市场对更为鸽派的下任美联储主席有提前预期，弱态的美元指数令基本金属获得一定程度支撑。基本面看，Nexa旗下的高产能锌冶炼厂宣布罢工，令锌价受到提振。但国内供需结构依然堪忧，一方面年内新增项目陆续投产，锌精矿供应相对宽裕致加工费连续上升，近期检修减少以及前期复产，或令产量进一步提升。而消费端虽略有韧性但尚不足以令库存减少，若产量回升预期兑现且库存不减，则锌价短期继续承压。技术面看，沪锌主力合约短期压力于区间高位22920附近，支撑于21640上下。
锡
受益于中国制造业数据意外转强与全球库存持续偏紧的支持，铜价再度走强，但是其他多数品种并未随之震荡收升，锡价继续收挫，表现偏弱。LME三个月期锡盘中跌势再度扩大，跌幅维持在0.5%附近，最后收报每吨33550美元。目前最新制造业采购经理人指数显示订单增长带动生产扩张，激发市场对中国铜消费回暖的信心，而其他品种表现步入前者，锡市淡季特征明显，需求普遍偏弱；同一方面投资者也对美元升值与政策风险保持偏谨慎的观点。国内方面，夜盘沪期锡高开下行，小幅收升，仍未有效突破27万元一线。最后收报每吨268200元，涨幅为860元或0.32%。价格小幅波动，现货销售数量受限，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
镍
尽管受到强劲中国制造业数据的提振，期铜震荡收升，但其他多数品种未能跟随，再度呈现跌势，镍价暂时继续下挫，跌势小幅扩张。伦敦三个月期镍最后收报每吨15185美元，盘中跌幅在0.1%附近。中国6月制造业采购经理人指数显示订单增长带动生产扩张，较5月的收缩态势显著改善，激发市场对中国铜消费回暖的信心；不过美元升值与政策风险带来的波动忧虑依旧持续。国内方面，夜盘沪期镍高位盘整，小幅收升，但未进一步扩大升势。最后收报每吨120450元，涨幅为60元或0.05%。国内消费整体表现平平，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格再次震荡，总体市场交易热度依旧不高，后期消费出现进一步增长尚待观察。
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