【SHMET早评】隔夜LME金属收盘涨跌好互现，国内铝锭社会库存去库有所放缓

来源： 发布时间：2025/7/4

SHMET7月4日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9998美元/吨，最高至10015美元/吨，收盘于9951.5美元/吨；较前交易日下跌58.5美元/吨，跌幅0.58%。沪铜主力合约收盘于80540元/吨，下跌220元/吨，跌幅0.27%。宏观方面，市场认为近期美联储主席鲍威尔在国会证词偏鸽派，另外期任期将满，此前美国总统特朗普曾抨击美联储暂缓降息，故市场预期后者倾向于提名更鸽派者上任，受此影响美元指数维持弱态，铜价上方压力减缓。基本面看，铜精矿现货TC维持底部，安托法加斯塔与中国冶炼厂年中谈判敲定TC/RC为0美元/吨及0美分/磅，虽然此价格高于市场预期，但仍充分表现矿供应的不足。另外LME铜库存滑坡式减少，利润扩大致国内冶炼企业加快出口，国内现货供应减少社库同步回落，短期或继续支撑铜价格。技术面看，沪铜主力合约79350附近支撑较强，强势突破区间高点后预计短期偏强运行。

铝

昨日夜盘沪铝主力合约最高上探20680元/吨，收盘于20650元/吨。上交易日伦铝最高上探2624美元/吨，最低2599.5美元/吨。宏观方面，美国一季度GDP终值降幅高于预期，为近三年首现萎缩。全球关税扰动暂缓，部分美联储官员预测关税或不会导致通胀大幅回升，同时美联储仍对降息维持谨慎的鸽派态度。另外鲍威尔任期将尽，市场预期特朗普或提名更为鸽派者出任下届联储主席。美元整体走弱提振铝价。基本面看，lme铝库存维持近一年最低位，国内铝锭社会库存去库略有放缓。原料端目前氧化铝供需矛盾尚不突出，期价震荡反弹，但随后预期新产能投产以及检修后复产或导致供需比扩大，则成本支撑或有所减弱。技术面看，沪铝主力合约短期21130附近压力较为重要，压力下方维持逢高下跌看待。

铅

上交易日伦铅维持高位态势，报收2063美元/吨，较前交易时段下跌0.5美元/吨，跌幅0.02%。沪期铅主力合约走势偏强，报收17305元/吨，较上交易时段上涨45元/吨，涨幅0.26%，成交8454手，持仓52627手，日减持251手。基本面看，国内铅精矿供应偏紧，且月内原生铅炼厂有检修，叠加再生铅原料废电瓶价格坚挺且货源不宽裕，令再生铅厂开工率维持偏低水平，对铅价有一定程度支撑。月末前后前期检修产能或陆续恢复，关注环比产量。需求端看，近期部分蓄电池企业欲着手旺季前补库，传统旺季预期下，铅价或仍有上升空间。技术面看，沪铅主力合约关键支撑16750附近，17800上下存在较强压力。

锌

上交易日伦锌最高触及2759.5美元/吨，收盘于2738美元/吨，较前交易日下跌15美元/吨，跌幅0.54%。沪期锌主力合约小幅震荡，报收22330元/吨，较前交易时段下跌5元/吨，跌幅0.02%，成交47375手，持仓127640手，日减持294手。宏观方面，美联储主席鲍威尔国会证词偏鸽派，市场对更为鸽派的下任美联储主席有提前预期，弱态的美元指数令基本金属获得一定程度支撑。基本面看，Nexa旗下的高产能锌冶炼厂宣布罢工，令锌价受到提振。但国内供需结构依然堪忧，一方面年内新增项目陆续投产，锌精矿供应相对宽裕致加工费连续上升，近期检修减少以及前期复产，或令产量进一步提升。而消费端虽略有韧性但尚不足以令库存减少，若产量回升预期兑现且库存不减，则锌价短期继续承压。技术面看，沪锌主力合约短期压力于区间高位22920附近，支撑于21640上下。

锡

因此前数据显示美国非农就业增长强于预期，暗示美联储可能不会立即降息，受到美元走强的压力，隔夜伦敦金属市场走势涨跌互现，锡价延续前日升势不变，继续收阳。LME三个月期锡盘中小幅上行，升幅微扩至0.3%附近，最后收报每吨33825美元。今日迄今，美元整体走弱使基本金属对海外买家更具吸引力，支撑价格上涨；且目前市场在美元走强与潜在贸易政策风险的影响下，波动性加剧。国内方面，夜盘沪期锡盘中冲高回落，小幅收升，近期上方27万元一线仍未有效突破。最后收报每吨269130元，涨幅为120元或0.04%。价格小幅波动，现货销售数量受限，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

尽管美元走强打压隔夜伦敦市场部分金属品种收挫，但镍价依旧延续前日升势，小幅走高。伦敦三个月期镍最后收报每吨15400美元，盘中升幅小幅收窄至0.6%附近。数据显示美国6月新增非农就业人数远超市场预期，导致美元走强，打压以美元计价的基本金属价格；但今年来美元整体走弱使金属对海外买家更具吸引力。国内方面，夜盘沪期镍高开上行，震荡攀升，摆脱60日均线压制。最后收报每吨122540元，涨幅为1050元或0.86%。国内消费整体表现平平，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格有所上行，总体市场交易热度依旧不高，后期消费出现进一步增长尚待观察。

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