【SHMET早评】隔夜LME金属收盘涨跌互现，美联储货币政策或更趋鸽派

来源： 发布时间：2025/8/8

SHMET8月8日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9665美元/吨，最高至9738美元/吨，收盘于9670.5美元/吨；较前交易日下跌3.5美元/吨，跌幅0.04%。沪铜主力合约收盘于78360元/吨，下跌20元/吨，跌幅0.03%。宏观方面，美联储7月利率决议落地，此轮如期维持利率不变。ADP就业人数出炉，较前值及预期大幅增加，但7月非农就业人数创去年10月以来最低增幅。特朗普提名米兰出任美联储理事，鸽派声音或强化降息预期。此次美联储表示因上半年经济略见衰退风险，对经济前景仍表示出担忧，另外通胀仍有可能反复，故利率调整仍需视后续经济数据而定，但市场仍对下半年降息持乐观态势。特朗普签署铜进口公告，此次关税仅针对半成品铜及密集衍生品征收50%关税，与此前大相径庭的是将精炼铜排除在外，受消息影响美铜期货大幅下挫，沪伦铜跟随走弱。基本面看，嘉能可二季度铜产量同比大跌21%，并将今年产量预期下调至85-89万吨，智利国家铜业其中扩建项目受地震影响，事故地区暂时停止运行并开始调查。铜精矿现货TC加工费小幅回升，但供应端偏紧局面依然不改，精炼铜社会库存低位再现小幅去库。但目前消费端淡季氛围也较为明显，供需紧平衡下，库存变化平稳，预计铜价或维持宽幅震荡局面。盘面来看，沪铜主力合约个月77700一线支撑较关键，短期压力80130附近。

铝

昨日夜盘沪铝主力合约最高上探20725元/吨，收盘于20670元/吨。上交易日伦铝最高上探2641.5美元/吨，最低2601美元/吨。宏观方面，美国6月ADP就业人数超十万人次，高于预期及前值，但非农就业人数近一年最低月增长记录。美联储7月利率决议落地，此次如预期维持不变，美联储表示对经济增长及通胀仍需继续观察，后期依然谨慎降息。但此次票委投票中出现两票支持降息票，一改此前全票维持利率不变的局面，市场对四季度前后降息仍持乐观态度。氧化铝方面供应较为稳定，但下游企业原料库存相对充裕，且对高价氧化铝需求较弱。电解铝方面因下游淡季氛围持续，导致社会库存累库有所加重，令铝价承压。盘面上看，沪铝主力合约下降结构不变，关键压力维持此前预期21130附近，但短期20240支撑上方，维持偏强震荡对待。

铅

上交易日伦铅继续区间上涨，报收2007美元/吨，较前交易时段上涨10美元/吨，涨幅0.5%。沪期铅主力合约维持区间走势，报收16885元/吨，较上交易时段上涨25元/吨，涨幅0.15%，成交13102手，持仓59904手，日减持2115手。基本面看，国内及LME铅库存同步走高，供需结构扩大令铅价承压。近期国内部分地区原生铅炼厂时有检修后复产，预计原生铅供应将有所回升。因铅价走势持续较弱，部分再生铅企业利润受压且有亏损问题出现，另外近期国内部分地区受用水限制因素影响再生铅产量，短期再生铅供应压力或减弱。需求方面，旺季兑现节奏较慢，下游蓄电池企业备库进度依然较缓，但随着铅价下跌，下游低消情绪亦有所改善。目前整体供需结构变化有限，社库陡升仍存压力，但消费端情绪改善亦有所提振，料铅价跌势或有所放缓。技术面看，沪铅主力合约强支撑16165上方。

锌

上交易日伦锌最高触及2825.5美元/吨，收盘于2815.5美元/吨，较前交易日上涨20.5美元/吨，涨幅0.73%。沪期锌主力合约区间调整，报收22510元/吨，较前交易时段下跌20元/吨，跌幅0.09%，成交39622手，持仓96096手，日减持723手。锌精矿供应较为稳定，部分锌炼厂新产能陆续投产叠加前期检修企业复产令本月精炼锌供应环增预期上升。但基本面较弱的格局继续存在，需求端较为疲软致国内锌库存持续累库，若本月产量如预期增加但消费持续清淡则累库风险或进一步上升。技术面看，沪锌主力合约下方仍有下跌空间，短期21900附近支撑稍强。

锡

主要由于金属消费国中国7月份贸易数据超出预期，受市场对中美可能达成贸易协议持谨慎乐观情绪的提振，隔夜伦敦金属市场绝大多数品种震荡收升，基本延续前日升势，锡价上行收阳，升势为继。LME三个月期锡进一步上行，盘中涨幅扩大至1.3%附近，最后收报每吨33780美元。目前来看，中国强劲的出口数据为工业金属市场带来了积极人气；对此有分析指出，后期走势取决于中美能否在8月12日关税截止日期前达成持久协议。国内方面，夜盘沪期锡高位盘整，小幅收阳，震荡区间小幅攀升。最后收报每吨268300元，涨幅为770元或0.29%。走势缓慢上移，总体现货销售情况平平，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

虽然隔夜伦敦金属市场绝大多数品种受到中国贸易数据利好的提振，继续走升，不过镍价表现不佳，逆市走低，未能延续此前连涨势头。伦敦三个月期镍最后收报每吨15120美元，盘中跌幅在0.1%附近。数据显示，中国7月份出口同比增长7.2%，超过分析师预测的5.4%。进口增长4.1%，而分析师预期降低1%；此为工业金属市场带来了积极人气。不过镍市基本面偏弱，未能继续支持其价格趋势进一步上行。国内方面，夜盘沪期镍高开下行，再次收跌，继续受到20日均线压制。最后收报每吨121180元，跌幅为170元或0.14%。国内消费整体表现平平，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格再度下行，而总体市场交易热度待提升，后期消费出现进一步增长尚待观察。

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