【SHMET金属早评】氢氧化锂期货和期权获批注册，美国非农数据推升12月加息预期
SHMET11月09日讯：
铜
上交易日伦铜收盘于13755.5美元/吨，跌幅0.13%。沪铜主力合约隔夜收盘于105060元/吨，跌幅0.05%。宏观方面，美国民主党确定获得两院多数席位，市场对美联储后续加息的预期仍较强；美铜关税决定尚未公布，关税延缓预期对铜价形成压制。AI放缓预期持续压制市场情绪，且短期担忧尚未被市场充分消化，仍需关注科技股表现。基本面方面，供应端，铜精矿TC持续下行，硫酸价格回落较多，冶炼利润被持续压缩至盈亏边缘，国内冶炼厂检修增多，冶炼产量环比回落，后续或通过减产倒逼海外矿山提高精矿TC。精矿供应延续紧张，现货供应偏紧缺，非美地区库存维持低位，对铜价形成支撑；美铜累库持续，LME美国仓库铜库存亦继续上行。需求端，铜价高企令精废价差维持极高位，下游需求承压，采购以按需为主。国家统计局数据显示，电源光伏和风电新增装机负增长，汽车产销和地产负增长，仅家电排产有所增加，整体下游需求仍偏疲弱。展望来看，美联储加息预期较强、美铜关税延缓预期以及AI担忧短期难以消散，叠加下游需求疲弱，铜价上行动能受限；而精矿与现货供应偏紧、非美地区库存维持低位则提供一定支撑。多空交织下，短期铜价或以偏弱震荡为主，后续需重点关注美铜关税决定、美元走势、铜冶炼产量以及下游需求的变化。
铝
上交易日伦铝收盘于3072.5美元/吨，涨幅0.51%。沪铝主力合约隔夜收盘于23180元/吨，涨幅0.43%。宏观方面，中期选举尘埃落定，共和党同时失去参议院和众议院，市场短期风险偏好有所回归，对铝价形成一定情绪支撑；但就现实层面而言，这种情绪性推动预计难以转化为持续性的反弹动力。基本面方面，国内铝锭社库为 42.6万吨，环比下降2.9万吨，社库去化再度加快，但铝水比例降至 77.27%，去库能否延续仍存变数。展望来看，短期风险偏好回暖与社库去化加快对铝价构成一定支撑，但宏观反弹动力的持续性不足，铝水比例回落亦使去库节奏面临变数，多空因素交织下铝价短期或以震荡为主，方向仍待进一步观察。
锌
上交易日伦锌收盘于3718.5美元/吨，跌幅1.64%。沪锌主力合约隔夜收盘于25180元/吨，跌幅1.31%。宏观方面，美国民主党确定获得两院多数席位，市场对美联储后续加息的预期较强，宏观情绪承压，锌价所处的宏观环境偏紧。基本面方面，供应端，国内部分锌矿停产，国产加工费面临较大下行压力，全球锌精矿扰动加剧，进口加工费持续下跌，锌精矿加工费整体处于低位、精矿供应阶段性紧张。冶炼端亦有减产，国内锌冶炼产量月度小幅下降，供应端支撑较强。需求端，基建投资累计增速负增长，汽车产销与地产负增长，仅家电排产有所增加，下游整体偏弱，镀锌板库存总体处于高位，基本面呈供需双弱格局。展望来看，供应端紧缺为锌价提供底部支撑，但美联储加息预期与下游需求疲弱形成上方压力，短期锌价或以震荡为主、底部空间有限，方向上可能偏弱波动，后市需关注美元走势、冶炼产量及下游需求变化。
铅
上交易日伦铅收盘于1886.5美元/吨，跌幅0.24%。沪铅主力合约隔夜收盘于15975元/吨，跌幅0.84%。基本面方面，11月国内北方矿山逐步进入减停产，国产铅精矿或有减量，矿端偏紧格局难改，铅精矿加工费预计维持低位。冶炼端，11月国内原生铅冶炼厂复产或带来一定增量，而再生铅冶炼厂受亏损限制开工难有提升，国内铅锭产量或小幅增加；废电蓄回收转淡下，回收商易惜售挺价。消费端，11月铅酸蓄电池需求分化，电动两轮车电池步入淡季、电池厂排产下调，汽车启动替换电池维持韧性成为主要支撑。出口端，9月外销回暖后，11月海外旺季逐步退潮，新增订单放缓；下游蓄企以刚需采购为主、主动补库意愿不强，整体消费难有明显增量。展望来看，矿端偏紧与低库存为铅价提供下方支撑，原生铅复产带来的供应增量叠加蓄电池消费淡季、海外订单放缓，又压制上方空间，多空因素交织下，铅价或延续震荡格局，方向仍待观察，重点关注冶炼复产节奏及蓄电池开工、年末备货变化。
镍
受美国科技股此前遭大举抛售的影响，伦敦市场总体氛围不佳；同时最新发布的美国非农就业数据强劲，促使交易员提高了对下个月美联储加息的押注；通常情况下，加息对工业金属价格不利，导致上周末基本金属走势涨跌互现。伦镍走势因为之前印尼宣布打击一家大型矿石贸易商，及确认相关企业削减镍产量，旨在应对全球镍过剩并支撑价格，因此上周末走势基本収平，三个月期镍最后收报每吨16315美元，之前曾一度创下9月25日以来的最高水平。国内方面，夜盘沪期镍小幅上行，目前维持涨势，不过上方继续受到60日均线压制。最后收报每吨123360元，涨幅480或0.39%。近来宏观及产业因素交替对价格产生影响，盘面行情低位反弹，市场承接意愿一般，但总体消费兑现明显弱于预期。
锡
此前美国科技股遭大举抛售，抛售源于市场担忧民主党若掌控国会，可能会导致针对人工智能行业的监管趋严；目前市场仍在消化“蓝色浪潮”（即民主党全面获胜）带来的影响；上周末伦敦金属市场走势涨跌不一。锡价在前一交易遭遇大幅受挫之后，价格走势有所反弹。LME三个月期锡盘中止跌上行，涨幅维持在2.4%附近，尾盘最后收报每吨46580美元；先前曾一度触及4月2日以来的最低点。目前人工智能股票板块反弹，为市场提供一些利好推动。国内方面，夜盘沪期锡低开上行，震荡收升，不过目前继续受到短期均线压制。最后收报每吨349830元，涨幅3520元或1.02%。近期行情震荡偏弱，短线谨慎情绪有所持续，而宏观因素将持续影响价格趋势。