【SHMET早评】隔夜LME金属收盘上涨为主，受美元走弱及供应担忧推动

SHMET9月30日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于10237美元/吨，最高至10450美元/吨，收盘于10428.5美元/吨；较前交易日收盘上涨223.5美元/吨，涨幅2.19%。沪铜主力合约收盘于83680元/吨，上涨1610元/吨，涨幅1.96%。宏观方面，美联储鹰鸽两派对后续货币跳空产生分歧，但市场依然对美联储将继续放宽政策抱乐观预期，据美联储观察，10月降息25基点的概率超8成，10月和12月累积降息50基点的概率在6成左右。虽然预期向好，但仍需关注后续重要数据指引。基本面看，受自由港在印尼矿山事故的影响，预计其产量完全恢复将在2027年实现，作为全球第二大矿山，其产量输出减少给本就紧张的铜精矿供应雪上加霜，受此影响，铜价大幅拉升并维持强势状态。目前来看金九消费成色较弱于预期，虽然伦铜现货贴水收窄，但LME铜库存去幅有限；国内方面需求端发力有限，社会库存维持平稳状态。综合看，宏观预期及原料供应等因素继续利好铜价，但供需端对价格支持相对有限。技术面看，沪铜主力合约短期支撑82300附近。

铝

昨日夜盘沪铝主力合约最高上探20840元/吨，收盘于20770元/吨。上交易日伦铝最高上探2687.5美元/吨，最低2649美元/吨。宏观方面，美国当周初请失业金人数创7月以来最低水平，短期在一定程度上令降息预期热度放缓。目前市场对年末降息1-2次抱有较高预期，宏观利好给予铝价支撑，但仍需关注后续重要数据公布。基本面看，国庆来临前下游企业备货对阶段性消费有所提振，虽然金九消费弱于预期，但社会库存见累库放缓，对高铝价压力减小。技术面看，沪铝主力合约成交量下滑且区域平缓，价格在区间低位附近调整，预计短期或维持震荡态势，支撑20550附近。

铅

上交易日伦铅维持区间格局，报收1997美元/吨，较前交易时段下跌4.5美元/吨，跌幅0.22%。沪期铅主力合约区间下跌，报收16950元/吨，较上交易时段下跌15元/吨，跌幅0.09%，成交21033手，持仓45153手，日减持3644手。基本面看，受益于国庆假期前下游企业备库消费，国内社会库存有明显回落，另外原生铅及再生铅炼厂复产进度较缓，令库存压力得以释放，铅价维持阶段性高位。后期来看，国内部分地区原生及再生铅炼厂在10月均有新复产出现，若后续需求跟不上或库存再度累库，将累及铅价。技术面看，沪铅主力合约压隔夜压力17200附近，上方压力17320附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2944.5美元/吨，收盘于2937美元/吨，较前交易时段上涨50.5美元/吨，涨幅1.75%。沪期锌主力合约低位反弹，报收22020元/吨，较前交易时段收盘上涨265元/吨，涨幅1.22%，成交90562手，持仓131365手，日减持11035手。宏观方面，美国初请失业金人数创今年7月以来当周最低，叠加GDP超预期增速，良好的数据给年末降息的预期暂时降温，美指反弹令基本面较弱的沪锌跌势扩大。基本面看，目前沪伦锌外强内弱结构延续，LME锌库存继续减少，现货升水同步走高。而国内整体维持弱态，近期受国庆前下游补货消费提振，社会库存由增转减，虽然降幅整体有限，但锌价下行压力变小。技术面看，沪锌主力合约接近近半年震荡区间底部附近，支撑21660上下，但短期上行依然乏力。

锡

美元疲软提供支持，另外有报道称，印尼已下令关闭其主要锡矿产区约1000座非法锡矿，均为隔夜锡价走势上行带来提振。LME三个月期锡再次震荡走升，盘中涨幅扩大至2.9%附近，最后收报每吨35440美元，此前一度触及4月4日以来的最高点35,510美元。另外，LME现货月锡相对三个月期锡的溢价为每吨25美元，而上周五为每吨贴水50美元。总体看，市场受到突发政策消息影响，短期供应干扰支撑较强。国内方面，夜盘沪期锡震荡攀升，盘中大幅上行，一度突破28万元一线。最后收报每吨279670元，涨幅为7150元或2.62%。行情再攀新高，近期现市心态一般，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于受到美元走弱以及供应担忧的再次推动，隔夜伦敦金属市场在期铜的领涨下，绝大多数品种震荡收升，镍价扭转连跌颓势，小幅上行。伦敦三个月期镍最后收报每吨15320美元，盘中涨幅维持在1.0%附近。宏观层面，美国经济数据强于预期，令美元承压下行，使得美元计价的金属对使用其他货币的买家更具吸引力；同时中国8月份工业利润恢复增长，亦带来支撑。国内方面，夜盘沪期镍低开上行，震荡收阳，再度触及122000元一线。最后收报每吨122000元，涨幅为950元或0.78%。近期宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，行情震荡延续，总体市场交易热度有所好转，后期消费出现进一步增长尚待观察。