【SHMET早评】隔夜LME金属收盘下跌为主，中央政治局会议定调明年经济工作

SHMET12月09日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于11653美元/吨，最高至11771美元/吨，收盘于11675美元/吨；较前交易日收盘上涨10美元/吨，涨幅0.09%。沪铜主力合约收盘于92400元/吨，较前交易日下跌40元/吨，跌幅0.04%。宏观方面，美国11月ADP就业人数大幅低于预期水平，但初请失业金人数增长明显减少，目前市场对于12月美联储加息预期高涨，就业数据喜忧参半，目前利率预期对铜价上涨逻辑有重要支撑，若12月美联储降息落空，铜价或出现高位回落可能。基本面看，原料端干扰持续，市场普遍预期未来铜市供需呈紧平衡状态，铜价中期支撑较强。库存方面，虽然高铜价对下游消费有所抑制，国内外库存整体于偏低位利好铜价。技术面看，沪铜主力合约中短期支撑88150附近。

铝

昨日夜盘沪铝主力合约最高上探22210元/吨，收盘于22120元/吨。上交易日伦铝最高上探2914.5美元/吨，最低2871美元/吨。宏观方面，美国11月ADP就业人数大幅低于预期水平，但初请失业金人数增长明显减少，目前市场对于12月美联储加息预期高涨，就业数据喜忧参半，目前利率预期对铜价上涨逻辑有重要支撑，若12月美联储降息落空，铝价或有高位回落可能。基本面看，年末储能消费预期持续升温，虽然时处传统淡季，但未见明显累库表明下游消费存有韧性，宏观叠加基本面利好令铝价走强。技术面看，沪铝主力合约表现强势，均价向上较差发散，但指标略显超买迹象。短期支撑21900一线附近。

锌

上交易日伦锌最高触及3133.5美元/吨，收盘于3130.5美元/吨，较前交易时段上涨32美元/吨，涨幅1.03%。沪期锌主力合约维持偏强走势，报收23170元/吨，较前交易时段上涨60元/吨，涨幅0.26%，成交57277手，持仓105734手，日减持2932手。宏观方面，美国初请失业金人数创三年新低，但招聘岗位明显下降。11月ADP就业人数减少3.2万人，大幅弱于预期水平。整体来看，美国就业市场压力不改令市场对12月加息预期继续升高，美指走弱支撑锌价。基本面看，国产及进口锌精矿加工费连续下降，国内冶炼企业减产有所增多，供应端压力较此前减缓，叠加内外盘结构性差异导致精锌出口增多，国内社会库存连续降低，高供需差有所缓解，利好锌价。技术面看，沪锌主力合约强势突破中期的区间上轨，且仓量双增，短期走势偏强，前期24000附近存短期压力。

铅

上交易日伦铅震荡回落，收盘于1998.5美元/吨，较前交易时段下跌10.5美元/吨，跌幅0.52%。沪期铅主力合约震荡运行，报收17320元/吨，较上交易时段下跌5元/吨，跌幅0.03%，成交9752手，持仓43037手，日减持70手。基本面看，国内部分地区原生铅企业维持检修，市场货源整体有所收紧，消费端表现相对平稳，社会库存转降，短期对铅价有所支撑。另外市场宏观预期较好，美指走势偏弱对铅价有所提振。技术面看，沪铅主力合约短期继续承压于中期的震荡区间上方17800一线附近。

镍

尽管市场对后市国内需求预期提升，但是随着美元走强及，市场在美联储决议前表现谨慎，令得多头平仓了结，隔夜伦敦市场绝大多数品种震荡收挫，镍价随势下行，连升态势中断。伦敦三个月期镍最后收报每吨14865美元，盘中跌幅扩大至0.5%附近。美联储声明措辞及美联储主席的新闻发布会可能显示未来进一步降息的门槛更高，这对美元汇率构成支持，而美元走强使美元计价的金属对持有其他货币的买家来说更加昂贵。国内方面，夜盘沪期镍低位盘整，再次收挫，118000元一线支撑再度易手。最后收报每吨117800元，跌幅为230元或0.19%。宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，行情上行遇阻，总体市场交易热度一般，后期消费出现进一步增长尚待观察。

锡

虽然中国承诺明年提振国内需求，以及市场担忧未来供应短缺带来一些支撑，但是在美国股市开盘后，美元走强引发多头平仓，导致隔夜伦敦金属市场绝大多数品种回落，锡价继续收挫。LME三个月期锡震荡走低，盘中跌幅维持在0.5%附近，最后收报每吨39850美元。中国表示将在2026年扩大内需，并以更积极的政策支持整体经济，这对工业金属来说是一个利好消息；然而美元走强使美元计价的金属对持有其他货币的买家来说更加昂贵，再度形成压力。国内方面，夜盘沪期锡高开下行，震荡收挫，目前上方32万元一线关口阻碍依旧较强。最后收报每吨315860元，跌幅为780元或0.25%。行情高位震荡，现市谨慎，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。