【SHMET早评】美国11月非农温和放缓，“亚洲锂都”宜春拟注销27个采矿权

来源： 发布时间：2025/12/17

SHMET12月17日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于11660美元/吨，最高至11686.5美元/吨，收盘于11619美元/吨；较前交易日收盘下跌67美元/吨，跌幅0.57%。沪铜主力合约收盘于91830元/吨，较前交易日下跌620元/吨，跌幅0.67%。宏观层面，美联储流动性释放以及扩表预期短期依然给予铜价关键提振。另外，美联储内部分歧可能给未来某时段开始的降息操作造成时间和次数的不确定性，但美国失业率再度上升，就业市场整体偏弱，其宽松基调较为稳固，将在中短期继续提振商品价格。基本面看，铜价依然受到未来供应收紧以及需求增长预期的支撑。近期铜精矿现货TC继续维持底部，矿供应短期无实质改善。国内外铜库存整体小幅波动，供需矛盾不凸显，但在淡季时节未见明显的累库，以及对未来供应收紧预期，使得铜价维持偏强状态。技术面看，不同于前两周的仓量双增上涨，上周周沪铜表现出仓量减少但价格创新高，虽然仍表明价格强势，空头乏力，但需谨慎单边拥堵发生。沪铜主力合约短期支撑90700附近。

铝

昨日夜盘沪铝主力合约最高上探21885元/吨，收盘于21825元/吨。上交易日伦铝最高上探2886美元/吨，最低2850美元/吨。宏观层面，美联储流动性释放以及扩表预期短期依然给予铜价关键提振。另外，美联储内部分歧可能给未来某时段开始的降息操作造成时间和次数的不确定性，但美国失业率再度上升，就业市场整体偏弱，其宽松基调较为稳固，将在中短期继续提振商品价格。基本面看，氧化铝过剩局面延续，高开工率以及高库存令原铝成本端持续偏弱。库存方面，虽然国内来现货需求整体一般，但国内铝锭社会库存再度去库，LME铝库存减少仍对铝价有所利好。目前12月加息预期落地，铝库存虽有减少但需求端发力较为有限，预计铝价涨势或逐步放缓，沪铝主力合约技术性强压在23600上下。

锌

上交易日伦锌最高触及3098.5美元/吨，收盘于3035美元/吨，较前交易时段下跌60美元/吨，跌幅1.94%。沪期锌主力合约跌势扩大，报收22855元/吨，较前交易时段下跌285元/吨，跌幅1.23%，成交64389手，持仓65388手，日减持7805手。基本面看，锌精矿加工费连续下调，矿供应收紧进一步加剧，冶炼端减停产意愿上升，精炼锌供应减少预期随之升温。目前下游时处消费淡季，但获益于沪伦比扩大，令锌锭出口有利可图，从而出现淡季连续去库的场景。另外受宏观影响，外盘走势相对较强，而内外盘比价反弹亦支撑伦锌价格。从盘面看，沪锌主力合约目前运行于半年上升通道内，短期关键压力24000一线附近。

铅

上交易日伦铅维持下跌态势，收盘于1942美元/吨，较前交易时段下跌4.5美元/吨，跌幅0.23%。沪期铅主力合约跌势扩大，报收16825元/吨，较上交易时段下跌50元/吨，跌幅0.3%，成交13161手，持仓28557手，日减持1175手。近期宏观利好对有色板块支撑较大，但铅受资金青睐度有限，仍维持震荡态势，目前美国12月降息落地，年末宏观预期完全消化，铅价支撑因素或有所弱化。基本面看，原生及再生铅冶炼端均有减产至供给减少，国内社会库存保持年内低位水平对铅价构成支撑。但消费端表现整体一般，铅电池在终端使用有所分化，电动自行车电池处于需求淡季，刚性消费对价格支撑有限。电动汽车需求则相对较好，此消彼长中对铅价整体提振有限。盘面看，沪铅主力合约隔夜支撑17000附近，短期支撑16800一线上下。

镍

美国就业数据公布，拖累隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收挫，镍价跌势不改，跌幅扩张。伦敦三个月期镍最后收报每吨14270美元，盘中跌幅维持在0.6%附近，周一曾触及8个月低点14235美元。有分析指出，由于年底流动性不足，金属市场在年底容易出现剧烈波动，使得基础金属价格波动日益加剧。国内方面，夜盘沪期镍低位震荡，继续收跌，112000元一线失守。最后收报每吨111890元，跌幅为740元或0.66%。宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，行情再度走低，总体市场交易热度一般，后期消费出现进一步增长尚待观察。

锡

由于投资者正在评估最新的美国就业数据，而年底流动性不足加剧了价格波动，拖累隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收跌，锡价跌势不变，继续收挫。LME三个月期锡盘中跌幅维持在0.1%附近，最后收报每吨40875美元。数据显示，11月份美国失业率创下四年多来的新高，但是（10月1至11月12日）美国政府停摆，导致该报告对经济和美联储政策前景的影响存在不确定性。国内方面，夜盘沪期锡区间盘整，小幅收升，收于10日均线之上。最后收报每吨323220元，涨幅为210元或0.07%。行情升势暂缓，现市谨慎，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

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