【SHMET早评】隔夜LME金属收盘普涨，欧元区11月通胀全面放缓
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发布时间：2025/12/18
SHMET12月18日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于11630美元/吨，最高至11821.5美元/吨，收盘于11742.5美元/吨；较前交易日收盘上涨123.5美元/吨，涨幅1.06%。沪铜主力合约收盘于92860元/吨，较前交易日上涨470元/吨，涨幅0.51%。宏观层面，美联储流动性释放以及扩表预期短期依然给予铜价关键提振。另外，美联储内部分歧可能给未来某时段开始的降息操作造成时间和次数的不确定性，但美国失业率再度上升，就业市场整体偏弱，其宽松基调较为稳固，将在中短期继续提振商品价格。基本面看，铜价依然受到未来供应收紧以及需求增长预期的支撑。近期铜精矿现货TC继续维持底部，矿供应短期无实质改善。国内外铜库存整体小幅波动，供需矛盾不凸显，但在淡季时节未见明显的累库，以及对未来供应收紧预期，使得铜价维持偏强状态。技术面看，不同于前两周的仓量双增上涨，上周周沪铜表现出仓量减少但价格创新高，虽然仍表明价格强势，空头乏力，但需谨慎单边拥堵发生。沪铜主力合约短期支撑90700附近。
铝
昨日夜盘沪铝主力合约最高上探22100元/吨，收盘于22065元/吨。上交易日伦铝最高上探2908美元/吨，最低2876美元/吨。宏观层面，美联储流动性释放以及扩表预期短期依然给予铜价关键提振。另外，美联储内部分歧可能给未来某时段开始的降息操作造成时间和次数的不确定性，但美国失业率再度上升，就业市场整体偏弱，其宽松基调较为稳固，将在中短期继续提振商品价格。基本面看，氧化铝过剩局面延续，高开工率以及高库存令原铝成本端持续偏弱。库存方面，虽然国内来现货需求整体一般，但国内铝锭社会库存再度去库，LME铝库存减少仍对铝价有所利好。目前12月加息预期落地，铝库存虽有减少但需求端发力较为有限，预计铝价涨势或逐步放缓，沪铝主力合约技术性强压在23600上下。
锌
上交易日伦锌最高触及3085.5美元/吨，收盘于3071.5美元/吨，较前交易时段上涨36.5美元/吨，涨幅1.20%。沪期锌主力合约止跌反弹，报收23045元/吨，较前交易时段上涨135元/吨，涨幅0.59%，成交56804手，持仓57426手，日减持1800手。基本面看，锌精矿加工费连续下调，矿供应收紧进一步加剧，冶炼端减停产意愿上升，精炼锌供应减少预期随之升温。目前下游时处消费淡季，但获益于沪伦比扩大，令锌锭出口有利可图，从而出现淡季连续去库的场景。另外受宏观影响，外盘走势相对较强，而内外盘比价反弹亦支撑伦锌价格。从盘面看，沪锌主力合约目前运行于半年上升通道内，短期关键压力24000一线附近。
铅
上交易日伦铅暂时止跌反弹，收盘于1961美元/吨，较前交易时段上涨19美元/吨，涨幅0.98%。沪期铅主力合约继续偏弱运行，报收16825元/吨，较上交易时段上涨55元/吨，涨幅0.33%，成交12795手，持仓25213手，日减持1717手。近期宏观利好对有色板块支撑较大，但铅受资金青睐度有限，仍维持震荡态势，目前美国12月降息落地，年末宏观预期完全消化，铅价支撑因素或有所弱化。基本面看，原生及再生铅冶炼端均有减产至供给减少，国内社会库存保持年内低位水平对铅价构成支撑。但消费端表现整体一般，铅电池在终端使用有所分化，电动自行车电池处于需求淡季，刚性消费对价格支撑有限。电动汽车需求则相对较好，此消彼长中对铅价整体提振有限。盘面看，沪铅主力合约隔夜支撑17000附近，短期支撑16800一线上下。
镍
受到潜在矿山供应短缺，以及风险偏好情绪的提振，隔夜伦敦金属市场在期铜的领涨下全线收升，镍价连跌颓势中断，震荡收阳。伦敦三个月期镍最后收报每吨14375美元，盘中升幅维持在0.8%附近。华尔街股市的整体风险偏好改善，蔓延到了基础金属市场，同时市场对明年降息的预期也推动金属价格上涨；借贷成本降低有助于刺激经济和金属需求。国内方面，夜盘沪期镍高位盘整，小幅收升，但上方114000元一线阻碍较强。最后收报每吨113300元，涨幅为570元或0.51%。宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，行情低位回升，总体市场交易热度一般，后期消费出现进一步增长尚待观察。
锡
因为市场持续担忧潜在的供应短缺，更广泛金融市场的上涨也吸引投机者纷纷进入市场做多，隔夜伦敦金属市场在期铜的领涨下，全线收升。锡价由跌转升，随势上行。LME三个月期锡盘中升幅扩大至3.5%附近，最后收报每吨42475美元，盘中一度触及42850美元，为2022年4月以来的最高水平，基金继续买入。另外，油价从四年多低点强劲反弹，也支撑了金属市场。国内方面，夜盘沪期锡震荡上行，再度攀高，一度触及新高。最后收报每吨324240元，涨幅为9230元或2.84%。行情继续上行，现市料将谨慎，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
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