【SHMET早评】伦铜剧烈波动盘中触及历史新高，中英双方达成一系列积极成果
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发布时间：2026/1/30
SHMET1月30日讯：
铜
上交易日伦铜剧烈波动，早盘一度暴涨11%，升至14000美元以上的历史新高。随后在获利盘打压下回吐大部分涨幅。具体看，伦铜开盘于13201美元/吨，最高至14527.5美元/吨，收盘于13705美元/吨；较前交易日收盘上涨585美元/吨，涨幅4.46%。沪铜主力合约收盘于106900元/吨，较前交易时段上涨210元/吨，涨幅0.2%。宏观层面，美联储维持当前利率不变，纪要提出目前美国就业市场区域稳定，市场参与者对未来数月降息预期不高，另外商品价格上涨核心或非经济火热而更多因为美国关税政策影响所致，若扣除关税影响，美国核心PCE仍略高于2%水平。基本面看，近期南美矿山罢工事件对原料供应进一步收紧预期升温令铜价得到支撑。但随着铜价不断上升，消费需求逐步走软，国内铜社会库存及LME铜库存连续累库中，若叠加流入美国库存的铜考虑，全球铜库存相对高企。近日投行麦格里指出，美国对铜征收关税的可能性正日益降低，尽管目前这些铜库存尚未形成足够的再出口动力，但若市场出现供应紧张的局面，不排除重新流出的可能。目前看铜价强势更多受美元下跌，矿端干扰等因素共同影响，而非需求因素。另外沪铜大涨后远月进口窗口打开，叠加累库及春节假期考虑，高铜价亦夹杂高波动风险。
铝
昨夜盘沪铝主力合约最高上探26185元/吨，收盘于24935元/吨。上交易日伦铝最高上探3356美元/吨，最低3191美元/吨。基本面方面，供应端保持相对稳定，需求侧进入传统季节，下游铝加工企业开工率整体继续小幅回落，其中建筑型材企业受项目收尾影响开工下降较为明显，而铝板带及铝箔企业因包装、新能源领域订单支撑，开工相对平稳。库存方面，国内电解铝社会库存延续累积态势，最新统计显示主要消费地库存已攀升至74.3万吨，较前周增加0.7万吨；LME库存增加1.9万至50.9万吨，海外前端结构转Contango。整体来看，铝市目前处于宏观情绪与基本面现实之间的博弈阶段。供应端暂无显著变化，但季节性累库进程持续推进，现货市场对高价接受度有限。预计铝价短期仍将延续高位运行局面，后续需重点关注累库斜率变化、春节前下游备货节奏及海外宏观政策动向。
锌
上交易日伦锌最高触及3575.5美元/吨，收盘于3453美元/吨，较前交易时段上涨77.5美元/吨，涨幅2.3%。沪期锌主力合约延续涨势，报收25995元/吨，较前交易时段上涨325元/吨，涨幅1.27%，成交336257手，持仓112067手，日减持2434手。供应端继续呈现偏紧态势，锌精矿加工费维持低位，进口矿加工费降至30美元/吨以下，国产矿加工费周度报价持稳1500元/吨，矿端供应紧张格局持续。春节临近，部分冶炼厂已开始安排检修，预计1月底产量将逐步收缩。需求端呈现进一步分化，北方低温天气和环保限产仍有影响，消费进入传统淡季，南方地区年末赶工需求接近尾声。库存方面，国内七地锌锭社会库存11.9万吨，较前基本持平；LME锌库存小幅回升至11.2万吨，海外维持contango结构。现货市场成交清淡态势加剧。随着锌价持续攀升至高位，下游企业采购意愿较弱，多数仅维持必需的生产备货。锌市场当前矿端供应紧张以及全球低库存格局继续支撑价格，但高价对需求的抑制作用日益显现，现货市场持续疲软，预计锌价短期内将维持宽幅震荡。后续需重点关注冶炼厂春节前生产安排、下游节前备货节奏变化以及海外库存变动情况。
铅
上交易日伦铅先扬后抑，收盘于2011美元/吨，较前交易时段下跌16美元/吨，跌幅0.79%。沪期铅主力合约冲高回落，报收16975元/吨，较上交易时段下跌150元/吨，跌幅0.88%。，成交76509手，持仓60621手，日增持1533手。基本面看，近期国产及进口铅精矿货源整体偏紧导致加工费维持低位水平。下游蓄电池企业开工率有所回升，但同时受铅价上涨影响，需求端表现相较此前铅价低位时依然偏弱，国内社会库存自低位回升。整体来看，铅价17750附近压力依然明显，压力下方维持区间波动。
镍
隔夜伦敦金属市场剧烈波动，受到头号金属消费国中国的激进买盘，部分金属品种再度触及新高，但在获利盘打压下回吐涨势；镍价目前升势为继，小幅上行。伦敦三个月期镍盘中继续收阳，最后收报每吨18355美元，盘中涨维持在0.5%附近。尽管投机资金蜂拥而入，押注强劲需求预期、美元走软和地缘政治担忧将提振工业金属走高，不过高价抑制工业用户的实物需求，且目前供需基本面并不支持如此高价。国内方面，夜盘沪期镍先阳后抑，再度受挫，145000元一线未能守住。最后收报每吨143780元，跌幅为1960元或1.34%。宏观及消息面继续影响价格趋势，行情高位调整，总体市场交易热度一般，后期消费出现进一步增长尚待观察。
锡
近期美元指数走软，同时随着贵金属在地缘政治紧张因素的推动下连续创下历史新高，市场对硬资产的兴趣也蔓延到工业金属市场。不过隔夜伦敦金属市场也面临大幅波动，多数品种呈现类似冲高回落的走势。LME三个月期锡先涨后跌，升势未能延续，盘中一度飙升至每吨59040美元的历史新高，随后跌势达到2.5%附近，最后收报每吨54540美元，突显基本面疲软。目前来看，高价抑制工业用户的实物需求。国内方面，夜盘沪期锡先涨后跌，震荡受挫，上方45万元一线阻力依旧未能有效突破。最后收报每吨436720元，跌幅9090元或2.04%。价格高位震荡，现市谨慎延续，关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
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