高盛维持2026年铜价与过剩预测，但警告硫酸短缺成供应新风险

外媒4月21日消息：高盛集团周二（21日）发布研报，维持其对2026年铜均价每吨12,650美元的预测以及全年49万吨供应过剩的估计。

　　但是该投行明确指出，若霍尔木兹海峡航运中断持续，硫酸短缺可能对铜供应构成新的重大风险。

　　报告称，霍尔木兹海峡供应中断叠加中国自5月1日起禁止硫酸出口的决定，可能导致硫酸这个铜生产的关键原料市场急剧收紧。硫酸是溶剂萃取-电积工艺（SE-EW）的关键投入品，该生产工艺占全球铜供应的17%。

　　高盛指出，刚果（金）和智利是最易受硫酸流动中断影响的国家。目前刚果（金）的企业仍持有两至三个月的库存，但若供应链延误持续至5月底至6月，高盛估计该国2026年可能削减约12.5万吨铜产量。不过，在高盛的负面情景假设下，这一削减将被全球增长疲软导致的需求下降14万吨所抵消。

　　此外，中国若全年维持硫酸出口禁令，将使智利20万吨产量面临风险（相当于全球供应的1%），因为智利2025年约有三分之一的硫酸进口来自中国。

　　在美伊停火协议即将到期、特朗普表示“不愿延长停火”并称美军“蓄势待发”的背景下，铜市场的供应风险正从矿山端延伸至加工原料端。

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