【SHMET金属早评】阿联酋将退出欧佩克，几内亚一季度铝土矿出口量同比增25.3%

来源： 发布时间：2026/4/29

SHMET4月29日讯：

铜

上交易日伦铜收盘于13020美元/吨，较前交易时段下跌193美元/吨，较前交易时段跌幅1.46%。沪铜主力合约夜盘收盘于101000元/吨，较前交易时段下跌1170元/吨，较上交易时段跌幅1.15%。宏观层面，市场对美联储政策路径的预期出现摇摆，通胀担忧与经济增长放缓的博弈持续。美联储官员正为连续供给冲击下的通胀韧性而困扰，滞胀风险讨论再起，市场对年内降息次数的定价趋于谨慎，美元指数维持高位对铜价构成压制。产业方面，全球铜矿供应扰动与长期结构性矛盾依然是核心支撑。需求端呈现结构性分化，国内政治局会议定调以更大力度抓好经济工作，强调稳定资本市场预期，并着力推动现代化产业体系建设与能源资源安全保障，有望对铜的终端需求形成中长期托底。综合来看，铜价在宏观紧缩预期压制与产业供应端支撑的博弈中震荡回调。短期市场聚焦欧美央行政策信号与地缘局势对能源价格的影响，若油价持续上行加剧通胀担忧，可能进一步强化货币紧缩预期，对铜价施压。但铜矿供应干扰长期存在，且国内稳增长政策逐步发力，绿色转型相关需求具备韧性，铜价下方空间亦受限，预计短期内将延续高位震荡格局，需警惕宏观情绪变化引发的波动。

铝

上交易日伦铝收盘于3539美元/吨，较前交易时段下跌39美元/吨，较前交易时段跌幅1.09%。沪铝主力合约夜盘收盘于24535元/吨，较前交易时段下跌105元/吨，较上交易时段跌幅0.43%。隔夜内外铝价延续回调，主要受宏观情绪及成本支撑预期反复影响。尽管地缘风险有所缓和带动美股空头回补行情临近尾声，但通胀压力与货币政策转向的博弈仍是核心。新美联储通讯社指出，美联储正面临通胀粘性挑战，降息预期持续后推，美元指数坚挺对大宗商品构成压力。产业基本面边际变化不大，但成本端扰动加剧。几内亚铝土矿出口限制传闻再起，消息称其拟将2026年出口量削减近两成，远超此前市场预期，直接刺激氧化铝盘面脉冲拉涨，进而对电解铝成本形成潜在支撑。然而该消息真实性待考，且当前铝土矿现货报价并未明显上行，下游接受度有限。同时国内氧化铝市场仓单压力高企，近月面临巨量仓单注销的现货冲击，成本上行传导并不顺畅。供给端国内电解铝运行产能维持高位，增量有限。需求端，传统消费旺季接近尾声，下游加工企业订单边际转弱，铝锭社会库存去化速度放缓。综合来看，铝市短期陷入宏观压制与成本支撑的博弈之中。海外高利率环境持续压制金属金融属性，而国内政策托底与成本扰动提供一定抗跌性。在需求缺乏强劲增长点的情况下，铝价上行空间受限，预计短期维持震荡调整格局，需密切关注几内亚铝土矿政策落地情况、国内仓单消化进度及宏观政策动向。

锌

上交易日伦锌收盘于3359.5美元/吨，较前交易时段下跌38.5美元/吨，较前交易时段跌幅1.13%。沪锌主力合约夜盘收盘于23850元/吨，较前交易时段下跌95元/吨，较上交易时段跌幅0.4%。宏观层面，市场情绪受海外央行政策预期及地缘局势影响。美联储维持利率不变的同时，内部关于是否保留降息暗示的辩论激烈，鹰派担忧升温，叠加欧洲央行即将公布的利率决议前市场趋于谨慎，美元保持相对坚挺，对以美元计价的基本金属构成压力。地缘方面，美伊局势虽有缓和信号但不确定性仍存，霍尔木兹海峡通行受阻持续影响能源价格与全球供应链预期，加剧了滞胀风险的讨论，宏观环境对风险资产的支持力度减弱。基本面来看，锌市自身缺乏强劲利好。虽然国内政治局会议重申稳增长，强调宏观政策的前瞻与灵活，意在稳定内需和市场预期，但对有色金属的直接影响有限。产业层面目前并未出现显著的供应干扰或需求超预期回暖消息，下游消费以按需采购为主。短期看锌价在宏观氛围转弱与基本面驱动不足的双重影响下，上行缺乏有效催化剂，锌价短期或延续偏弱震荡格局，需密切关注欧洲央行决议措辞、美元指数动向及国内后续具体经济数据与政策落地情况，以寻找方向性指引。

铅

上交易日伦铅收盘于1951.5美元/吨，较前交易时段下跌8.5美元/吨，较前交易时段跌幅0.43%。沪铅主力合约夜盘收盘于16705元/吨，较前交易时段下跌30元/吨，较上交易时段跌幅0.18%。隔夜铅价延续小幅回落走势，整体表现相对平稳但偏弱。宏观层面，美联储即将召开FOMC会议，市场普遍预期维持利率不变，但焦点转向政策措辞会否转向鹰派以应对通胀粘性。基本面看，铅市场供需结构相对稳定。原生铅炼厂开工维持稳定，再生铅原料供应受废电瓶价格影响存在一定成本支撑。需求端，下游铅蓄电池市场处于传统淡旺季转换期，汽车启动电池与储能领域需求平稳，但整体增量有限，导致社会库存去化缓慢。海外方面，LME铅库存处于相对低位对价格有一定支撑，但美元指数强势以及全球制造业复苏力度温和，抑制了铅价上行空间。综合来看，铅市缺乏强劲的单边驱动因素。短期内，宏观情绪摇摆与基本面平淡共振，铅价预计将维持区间震荡格局，上行受制于宏观压力与需求增量不足，下方则受到成本支撑与低库存保护。关注美联储及欧央行会议指引、国内铅锭库存变化及下游备货节奏。

镍

尽管美元坚挺带来压力，通胀担忧加剧，继续拖累隔夜伦敦金属市场多数品种震荡受挫，不过随着市场担忧主要生产国印尼的供应收紧，以及中东地区生产镍所需的硫供应中断的影响，昨日伦镍走势继续偏强，进一步扩大涨势。伦敦三个月期镍最后收报每吨19480美元，盘中涨幅扩大至2.0%附近，此前镍价一度触及19540美元，创下2024年6月以来的最高水平。国内方面，夜盘沪期镍高开上行，震荡攀升，一举突破15万元一线整数关口，并刷新高位。最后收报每吨151300元，涨幅为2530元或1.70%。短线业内因素继续影响价格趋势，走势出现突破，预计市场交易热度或有变化，后期消费出现进一步增长尚待观察。

锡

因为美元走强，中东冲突持续提振油价上涨，引发通胀以及对全球经济增长的担忧，继续拖累隔夜伦敦金属市场绝大多数品种震荡受挫，锡价随势跌势扩张。LME三个月期锡震荡下行，盘中跌幅维持在0.7%附近，最后收报每吨48930美元。随着美以伊战争仍看不到和平解决的曙光，导致工业金属板块继续受到中东危机引发的经济增长和需求担忧的影响；冲突各方似乎仍处于僵持状态，这种不确定性对依赖经济增长的基金属需求前景构成压力。国内方面，夜盘沪期锡低位震荡，再次受挫，短期均线压制明显。最后收报每吨383460元，跌幅2000元或0.52%。价格震荡区间有所下移，关注现市心态及实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

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