【SHMET金属早评】隔夜LME金属收盘普跌，美联储再次按兵不动但分歧加剧

来源： 发布时间：2026/4/30

SHMET4月30日讯：

铜

上交易日伦铜收盘于12989美元/吨，较前交易时段下跌47.5美元/吨，较前交易时段跌幅0.36%。沪铜主力合约夜盘收盘于100820元/吨，较前交易时段下跌440元/吨，较上交易时段跌幅0.43%。宏观层面，市场情绪仍被中东地缘局势主导，伊朗与美国紧张关系持续，霍尔木兹海峡航运风险支撑油价高位运行，加剧全球通胀担忧。美联储即将公布利率决议，市场普遍预期维持利率不变，但新任主席沃什提名通过关键程序，其未来政策倾向可能增加货币政策不确定性，强美元预期对铜价构成压力。产业方面，全球铜矿供应持续面临干扰，一季度主要矿企产量同比下滑，叠加柴油价格飙升显著抬升矿山开采与物流成本，产业链成本支撑强化。市场人士认为铜市场正进入供给不断短缺的阶段，长期需求受新能源领域支撑，而短期供应增长乏力。但印度阿达尼大型铜厂投产遇阻的消息，部分缓解了市场对短期精炼铜供应激增的忧虑。综合来看，地缘风险与成本端为铜价提供支撑，但高利率环境抑制风险资产表现，铜价短期或维持高位震荡，需密切关注宏观政策动向与现货需求变化。

铝

上交易日伦铝收盘于3492美元/吨，较前交易时段下跌46.5美元/吨，较前交易时段跌幅1.31%。沪铝主力合约夜盘收盘于24335元/吨，较前交易时段下跌235元/吨，较上交易时段跌幅0.96%。宏观层面，市场情绪仍被中东局势主导，美伊谈判前景不明朗，霍尔木兹海峡航运尚未恢复，地缘风险溢价持续存在。美联储即将公布利率决议，市场普遍预期将维持利率不变，但主席人选沃什通过关键提名程序，其未来可能推行的“先缩表、后降息”政策主张，增加了未来货币政策的不确定性，美元短期走强对以美元计价的伦铝构成压制。基本面来看，海外供应硬缺口仍是核心支撑。中东冲突导致阿联酋、巴林等地铝厂生产中断，且霍尔木兹海峡封锁阻碍原料与产品运输，LME铝库存持续去化至历史低位，现货升水高企，海外供应紧张格局未改。反观国内，电解铝运行产能已接近4500万吨政策天花板，增量有限，但社会库存处于高位，传统“银四”旺季需求表现不及预期，下游加工企业多以刚需采购为主，对高价铝接受度有限，市场呈现内弱外强格局。氧化铝方面，几内亚铝土矿出口限制政策及国内部分产区减产检修预期对成本端形成支撑，但港口库存高企、现货跟涨乏力制约其上行空间。需求端结构性分化，建筑等传统领域用铝需求偏弱，但新能源汽车、光伏、电网投资等领域用铝增长提供长期韧性。综合来看，铝价短期受地缘局势反复、国内高库存及节前资金避险情绪影响，呈现高位震荡。伦铝则受海外低库存及供应缺口支撑，抗跌性较强，但需警惕宏观流动性收紧预期带来的波动风险。后续需密切关注霍尔木兹海峡通航进展、国内库存去化拐点以及美联储政策动向。

锌

上交易日伦锌收盘于3329美元/吨，较前交易时段下跌41.5美元/吨，跌幅1.23%。沪锌主力合约夜盘收盘于23595元/吨，较前交易时段下跌265元/吨，跌幅1.11%。宏观层面，市场情绪仍被中东局势主导，伊朗冲突反复且谈判进展缓慢，霍尔木兹海峡运输问题悬而未决，地缘不确定性持续压制风险偏好，有色金属整体承压。基本面看，锌市呈现高库存与低加工费并立的格局，国内社会库存压力仍大，下游传统“银四”旺季需求不及预期，加工企业刚需采购为主，市场畏高情绪浓厚。同时，海外锌矿周期性扩产逐步落地，但矿端增产传导至冶炼环节的节奏因海外炼厂减产而延缓，全球精炼锌增量主要由国内贡献，使得国内供应压力更为凸显。尽管国产与进口锌矿加工费持续处于低位，原料供给相对于冶炼产能偏紧，但副产品硫酸及白银的收益对炼厂利润形成一定支撑，国内精炼锌产出延续增长趋势。短期来看，节前资金避险离场加剧盘面波动，锌价受地缘扰动及基本面疲软双重压制，预计维持震荡整理。中长期视角，全球制造业PMI连续处于扩张区间，海外经济增速平稳，但宏观冲击会阶段性扰动情绪，锌价重心上方仍有基本面压力，需关注国内库存拐点及节后需求变化。

铅

上交易日伦铅收盘于1945美元/吨，较前交易时段下跌11.5美元/吨，较前交易时段跌幅0.59%。沪铅主力合约夜盘收盘于16650元/吨，较前交易时段下跌95元/吨，较上交易时段跌幅0.57%。铅市场基本面呈现内弱外稳格局。海外方面，地缘冲突导致的区域航运受阻持续影响中东地区贸易流，中国铅酸蓄电池对中东出口同比降幅维持高位，外需受到抑制。国内方面，供应端相对稳定，部分原生铅企业检修结束复产，但再生铅受原料废电瓶供应偏紧及生产利润不佳制约，增量有限。需求端进入传统淡季，下游铅酸蓄电池企业采购以刚需为主，市场成交清淡，社会库存压力仍存。此外，财政部调整电池产品出口退税政策，自4月1日起增值税出口退税率由9%下调至6%，中长期可能影响铅蓄电池出口成本与竞争力。综合来看，宏观不确定性压制风险偏好，国内供需面偏弱，消费淡季特征明显，且出口政策调整带来潜在利空，预计铅价短期维持震荡偏弱格局，关注国内库存变化及节前备货情况。

镍

由于担忧宏观经济前景，拖累隔夜伦敦金属市场再度全线受挫；随着之前印尼减产的消息逐步被消化，伦镍的连涨之势中断，震荡收跌。伦敦三个月期镍最后收报每吨19190美元，盘中跌幅维持在1.7%附近，此前曾一度触及2024年6月以来的最高水平。目前能源供应继续受阻，国际油价飙升，引发通胀及经济增长担忧，损害对经济增长高度依赖的基本金属需求前景。国内方面，夜盘沪期镍震荡走低，再度受挫，上方15万元一线关口阻力不弱。最后收报每吨148720元，跌幅为1850元或1.23%。短线业内因素继续影响价格趋势，走势上行遇阻，预计市场交易热度或有变化，后期消费出现进一步增长尚待观察。

锡

因为美国股市下跌，市场再次担忧油价飙升可能导致全球经济增长放缓，拖累隔夜伦敦金属市场全线收跌，锡价近期跌势为继。LME三个月期锡再次下行，盘中跌幅继续扩大至1.0%附近，最后收报每吨48455美元。随着国际原油价格飙升6%以上，加上美元走强，对工业金属板块构成压力。自战争爆发以来，金属价格与油价之间一直存在强烈的负相关性，这很可能是因为油价上涨被视为对制造业的一种征税。国内方面，夜盘沪期锡高开下行，再度受挫，20日均线支撑不在。最后收报每吨380470元，跌幅3720元或0.97%。价格震荡区间有所下移，关注现市心态及实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

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