【SHMET金属早评】5月中国制造业PMI回落至临界点，日本基准铝升水单季暴涨超100美元

SHMET6月01日讯：

铜

上交易日伦铜收盘于13611.5美元/吨，较前交易时段下跌90美元/吨，跌幅0.66%；沪铜主力合约夜盘收盘于104430元/吨，较前交易时段下跌410元/吨，跌幅0.39%。宏观方面，中国5月官方制造业PMI录得50.0%，较前值回落0.3个百分点，虽守住荣枯线但新订单指数降至49.9%，制造业需求放缓对工业金属形成压制；不过高技术制造业与装备制造业PMI仍处扩张区间，新能源及高端制造领域对铜消费尚有支撑。短期铜价受宏观数据偏弱及风险偏好降温影响承压，但全球铜矿供应干扰持续，低库存格局下铜价下方空间或有限，关注后续政策刺激及海外需求变化。

铝

上交易日伦铝收盘于3674美元/吨，较前交易时段上涨14.5美元/吨，涨幅0.4%。沪铝主力合约夜盘收盘于24265元/吨，较前交易时段下跌75元/吨，跌幅0.31%。宏观方面，中国5月制造业PMI为50%，持平荣枯线但新订单指数回落，显示内需偏弱；非制造业PMI回升至50.1%，建筑业景气触底回升。供应端，几内亚计划6月公布铝土矿出口管控措施，矿端扰动预期升温，同时中东地缘冲突致海外电解铝减产超300万吨，LME铝库存持续下降支撑外盘。国内电解铝运行产能维持高位，但高利润下供给增量有限，叠加出口利润扩大拉动铝材出口，社会库存缓慢去化。短期来看，伦铝受海外供应收紧及低库存支撑偏强，沪铝则受制于国内高库存及需求平淡，外强内弱延续。预计沪铝跟随伦铝震荡运行，关注地缘谈判进展及国内下游补库节奏。

锌

上交易日伦锌收盘于3543.5美元/吨，较前交易时段下跌7.5美元/吨，跌幅0.21%。沪锌主力合约夜盘收盘于24665元/吨，较前交易时段下跌215元/吨，跌幅0.86%。宏观方面，5月中国制造业PMI回落至50%临界点，非制造业PMI回升0.7个百分点至50.1%，经济总体产出保持扩张但内需放缓。产业端，锌矿供应持续偏紧，进口窗口关闭及海外发运扰动下6月进口矿或减量，国产矿增量有限，加工费维持低位。冶炼端，当前利润压缩，部分冶炼厂检修推迟但仍存减产预期，需关注昆仑锌业新产能投产节奏。消费端，6月逐步进入淡季，但铁塔、交通护栏及电子类五金消费有所好转，持续性待观察。短期锌价受宏观情绪与供应端干扰支撑，但需求转弱或限制上行空间，预计维持震荡格局。

铅

上交易日伦铅收盘于2011.5美元/吨，较前交易时段下跌6.5美元/吨，跌幅0.32%。沪铅主力合约夜盘收盘于16540元/吨，较前交易时段下跌10元/吨，跌幅0.06%。宏观层面，5月制造业PMI持平于50%，非制造业景气回升但需求端仍偏弱，对铅市指引有限。基本面上，供应端原生铅产量维持高位，但再生铅因亏损复产推迟，原料矿增量有限且含铅废料价格易涨难跌；消费端6月仍处铅蓄消费淡季，下游开工率维持低位，社会库存持续累积。不过东南亚因环保因素铅冶炼减停产，出口窗口或打开，为铅价提供一定支撑。综合来看，短期铅市供需两弱，缺乏明显驱动，预计维持区间震荡，关注再生铅复产及出口变化。

镍

尽管之前在投资性买盘的支持下，金属市场行情一度走强，但是随着美元的再度走强，及月末到来前多头获利回吐的拖累，涨势有所停滞，令得上周末绝大多数品种震荡受挫，镍价涨势未能延续，再度收跌。伦敦三个月期镍最后收报每吨18985美元，盘中跌幅维持在0.6%附近；此前曾一度触及5月14日以来最高水平。美国总统特朗普周五表示，他将于周五就该协议做出最终决定；伊朗国家媒体则称德黑兰已进入批准该协议的最后阶段。国内方面，夜盘沪期镍低位盘整，震荡受挫，近期震荡区间为继。最后收报每吨142960元，跌幅为1160元或0.80%。短线宏观因素影响价格趋势，盘面区间盘整，预计市场交易热度或有变化，后期消费出现进一步增长尚待观察。

锡

上周末美元走强，投资者也正等待有关美伊延长停火协议的更多消息，使得伦敦金属市场绝大多数品种震荡受挫，仅锡价一枝独秀，表现坚挺，上行趋势不变。LME三个月期锡继续走强，盘中涨幅维持在0.1%附近，最后收报每吨55140美元。此前受美伊达成延长停火协议并开放霍尔木兹海峡航运的消息提振，金属行情一度上行，但因特朗普尚未批准美伊停火协议，伊朗国家媒体也表示该协议尚未最终敲定，给市场带来一定压力。国内方面，夜盘沪期锡盘中宽幅震荡，尾盘受挫，不过目前上行趋势为继。最后收报每吨425310元，跌幅1140元或0.27%。价格维持高位盘整，关注现市心态及实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。