【SHMET金属早评】美国5月“小非农”意外升温，加拿大将钢铝关税措施延长一年

SHMET6月04日讯：

铜

上交易日伦铜收盘于13785.5美元/吨，较前交易时段下跌255美元/吨，跌幅1.82%。沪铜主力合约夜盘收盘于105860元/吨，较前交易时段下跌1010元/吨，跌幅0.95%。宏观方面，美国5月ADP就业数据超预期，强化美联储更高更久利率预期，中东冲突推升能源成本，美联储褐皮书显示经济温和扩张但通胀压力回升，美元走强施压铜价。产业层面，铜矿TC持续下探，矿端供应紧张格局未改；LME铜库存小幅下降至38万吨左右，注销仓单比例28.8%，现货贴水收窄。短期宏观压力与基本面支撑并存，铜价或维持高位震荡，关注周五非农数据及宏观情绪变化。

铝

上交易日伦铝收盘于3708美元/吨，较前交易时段下跌44.5美元/吨，跌幅1.19%。沪铝主力合约夜盘收盘于24385元/吨，较前交易时段下跌280元/吨，跌幅1.14%。宏观面，美国5月ADP新增就业12.2万人超预期，强化美联储维持高利率预期，美元走强施压铝价。中东冲突方面，霍尔木兹海峡通行申请系统开放但美伊信息交流中断，地缘不确定性持续，支撑海外铝价。基本面，LME铝现货升水自最高点滑落，但仍居于一年高位，海外供应紧张略缓解但仍存；国内铝锭社会库存高位难去，下游采购情绪转弱，淡季订单疲软，压制沪铝上行空间。短期预计铝价维持外强内弱、区间震荡格局，关注美伊协议进展及库存变化。

锌

上交易日伦锌收盘于3603.5美元/吨，较前交易时段下跌38美元/吨，跌幅1.04%。沪锌主力合约夜盘收盘于25070元/吨，较前交易时段下跌150元/吨，跌幅0.59%。宏观方面，美国5月ADP就业数据超预期创16个月新高，强化美联储“更高更久”利率预期，美元指数短线反弹，对有色价格形成压制。美联储褐皮书显示美国经济温和扩张但消费分化加剧，中东冲突持续推升能源成本，通胀压力再度抬头，市场对紧缩政策担忧升温。产业端，锌市供需矛盾不突出，国内锌精矿加工费持稳，冶炼端维持高开工率，而下游镀锌、压铸等消费表现疲软，社会库存去化缓慢。短期看，宏观情绪偏空叠加基本面缺乏亮点，预计锌价维持震荡偏弱运行，关注今日非农数据及后续联储政策动向。

铅

上交易日伦铅收盘于2020.5美元/吨，较前交易时段下跌24美元/吨，跌幅1.17%。沪铅主力合约夜盘收盘于16500元/吨，较前交易时段下跌145元/吨，跌幅0.87%。宏观层面，美国5月ADP就业数据超预期创16个月新高，强化美联储“更高更久”利率预期；褐皮书显示经济温和扩张但中东冲突推升能源成本，通胀压力回升。美元指数短线反弹，对伦铅形成压制。供需方面，国内铅产业链下游消费延续淡季特征，蓄企开工率维持低位，采购以刚需为主；原生铅与再生铅供应相对平稳，社会库存去化速度放缓，基本面支撑不足。综合来看，宏观利空与弱势基本面共振，铅价短期承压运行，关注后续非农数据及下游补库节奏。

镍

由于中东冲突再次升级抑制投资者风险偏好，此前的乐观情绪一扫而空，拖累隔夜伦敦金属市场再度全线受挫，镍价随势震荡走低，涨势不在。伦敦三个月期镍最后收报每吨18860美元，盘中跌幅扩大至2.0%附近；此前曾一度触及5月14日以来最高水平。周三中东局势再度升级，伊朗向科威特和巴林发射弹道导弹，美国则对伊朗霍尔木兹海峡附近的格什姆岛发动军事打击，严重削弱了市场对美伊和平协议的预期。同时油价连续第三日上涨，美元也连续三日走强，市场风险偏好受到抑制。国内方面，夜盘沪期镍再次趋弱，震荡收跌，寻求下方60日均线支撑。最后收报每吨141360元，跌幅为2790元或1.94%。短线宏观因素影响价格趋势，盘面区间盘整，预计市场交易热度或有变化，后期消费出现进一步增长尚待观察。

锡

随着中东冲突升级，市场参与者对华盛顿和德黑兰之间即将达成和解的希望破灭，美元走强，令金属价格从此前触及的高点回落，并录得全线收跌。LME三个月期锡再次趋弱，涨幅回吐，盘中跌幅在1.1%附近，最后收报每吨57305美元，此前一度曾接近历史高点59040美元。中东局势再升级让投资者对持续停火缺乏信心，市场进入避险模式。同时有分析警告称，若冲突持续，可能拖累全球经济增长并推高通胀，这将进一步抑制金属需求。国内方面，夜盘沪期锡低位震荡，再次收跌，但下方44万元一线支撑尚在。最后收报每吨445000元，跌幅3040元或0.68%。价格维持高位震荡，关注现市心态及实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。