【SHMET金属早评】我国央行调整完善若干货币政策工具，隔夜LME金属收盘下跌为主
SHMET9月30日讯：
铜
上交易日伦铜收盘于14425.5美元/吨，跌幅0.36%。沪铜主力合约隔夜收盘于109420元/吨，涨幅0.11%。宏观方面，白宫尚未决定是否对精炼铜征收关税，主要顾虑是关税可能推高制造商成本，政策不确定性对铜价形成压制。美元指数触及数月高点令铜价承压；美以伊冲突亦令经济增长前景恶化，且油价维持在相对高位，与美元走强共同对工业金属需求形成抑制。基本面方面，安托法加斯塔旗下Centinela铜矿的两个工会工人周一拒绝了集体合同方案，智利大型铜矿埃斯孔迪达的一个工会上周拒绝了必和必拓提出的推迟合同谈判的请求，全球最大产铜国面临罢工风险。库存方面，全球铜库存持续流向美国，COMEX铜库存已连续上升，突破70万吨关口；LME的铜库存降至25万吨。国内铜精矿紧缺格局延续，TC维持近5年同期最低位，叠加硫酸价格回落，冶炼利润承压，10月国内冶炼厂将再度出现检修潮；国内现货偏紧、升水偏高，低库存、高升水与高月差结构对铜价形成支撑。不过精废价差高位压制精铜杆需求，电源光伏和风电新增装机、汽车产销、地产均现负增长，家电排产亦下降。展望来看，当前铜市多空交织，供应端受智利罢工风险、低库存与冶炼检修支撑，需求端则面临关税政策不确定、美元走强与高油价压制，叠加终端消费偏弱。短期铜价或延续区间震荡，方向仍待观察，后续需继续关注美铜关税决定与智利矿山谈判进展。
铝
上交易日伦铝收盘于3213.5美元/吨，跌幅1.06%。沪铝主力合约隔夜收盘于23910元/吨，跌幅0.46%。宏观方面，近期美联储多位官员强调高通胀的持续性，美伊谈判进展亦显曲折，市场对于美联储加息预期增至 4 次，中期宏观层面的压制有所增强。基本面方面，国内下游型材、线缆、板带箔等环节开工率延续回升，“金九银十”季节性旺季已进入中段，需求端对铝价形成一定支撑。展望来看，加息预期抬升带来的宏观压制与下游旺季需求回升相互交织，短期铝价或以震荡为主，方向仍待进一步观察。
锌
上交易日伦锌收盘于3863.5美元/吨，涨幅0.32%。沪锌主力合约隔夜收盘于26435元/吨，跌幅0.36%。宏观方面，美联储加息构成宏观扰动因素。国内基建投资累计增速负增长，汽车产销和地产负增长，家电排产下降，终端需求整体偏弱。基本面方面，供应端，国内部分锌矿停产，全球锌精矿扰动加剧，进口与国产加工费持续下行，精矿供应阶段性偏紧，冶炼端亦有减产，国家统计局数据显示国内锌冶炼产量月度小幅下降。库存端，LME锌升水再度上升并维持高位，结构性偏紧格局未明显缓解，国内锌锭库存继续去库；但中钢协统计的镀锌板库存总体高位，下游需求仍偏弱，基本面呈现供需双弱格局。展望来看，供应端紧缺与需求端疲弱相互对冲，矿端扰动和冶炼减产为价格提供支撑，美联储加息与下游需求负增长则构成压制，多空因素并存，锌价方向性驱动不足，短期或维持震荡运行。
铅
上交易日伦铅收盘于1899.5美元/吨，跌幅0.26%。沪铅主力合约隔夜收盘于16235元/吨，涨跌幅0%。宏观方面，当前缺乏明确的宏观定价主线，铅价运行的宏观驱动信号仍有待进一步确认。基本面方面，铅市基本面相关信息有限，暂难形成清晰的方向性判断。展望来看，本次可依据的宏观与基本面事实较少，方向性依据不足，铅价短期或维持震荡，方向仍待观察。
镍
尽管隔夜伦敦金属市场部分品种因矿山罢工提振而震荡上行，但是随着美元继续走强，及地缘冲突导致经济增长前景恶化带来的影响，拖累隔夜伦镍走势继续下行收跌。伦敦三个月期镍最后收报每吨15930美元，尾盘跌幅扩大至1.5%附近，盘中一度触及9月16日以来的最低点。昨日美元指数触及数月高点，这使得持有其他货币的买家购买美元计价的基本金属的成本有所提高；此外，中东地缘冲突延续，油价高企可能抑制需求的担忧在加重。国内方面，夜盘沪期镍低开下行，震荡受挫，接近此前触及升温阶段性低位。最后收报每吨121480元，跌幅1580或1.28%。近期宏观及产业因素均对价格趋势产生影响，盘面行情低位反弹，商家出货为继，目前旺季消费兑现明显弱于市场预期。
锡
随着美元走强，及油价高企抑制需求的忧虑加重，经济增长强劲随之恶化，继续拖累隔夜伦敦金属市场部分品种走势下行，不过锡价行情相对持坚，跟随铜价摆脱前日跌势。LME三个月期锡盘中震荡回升，涨幅维持在0.3%附近，尾盘最后收报每吨53930美元。目前看宏观面整体继续偏空，不过人工智能（AI）热潮推动了科技制造业的增长，为锡市提供一定支撑，同时国内外实际库存偏低，原料供给相对偏紧亦是价格相较其他品种抗压的原因。目前国庆节前的备货工作已基本完成，市场等待国内PMI数据，以寻找有关需求的进一步信号。国内方面，夜盘沪期锡冲高回落，震荡收升，目前下方41万元一线关口支撑尚属平稳。最后收报每吨410460元，涨幅1470元或0.36%。价格区间震荡，近期现市心态和实际消费面表现弱于预期，宏观因素继续影响价格趋势。