美国高关税下的“去全球化”契机，Wheaton CEO看好黄金与矿业前景

来源： 发布时间：2025/8/26

　　外媒8月25日消息：惠顿贵金属公司（Wheaton Precious Metals）的总裁兼首席执行官兰迪·斯莫尔伍德（Randy Smallwood）对当前全球贸易环境，尤其是美国实施的关税政策，提出了一个出人意料的观点。他认为，尽管20世纪30年代以来最高的关税（实际有效税率达到18.6%）无疑会推高成本并带来通货膨胀，但从长远来看，这对于全球采矿业来说是一个“净积极”的因素。

　　斯莫尔伍德的观点带有强烈的逆向思维。他认为，关税推动了全球经济的去全球化进程，迫使许多国家和地区重新审视本土资源供应，欧洲等长期依赖海外采矿产出的地区开始支持本地采矿业。这一趋势有望提升全球对矿业的战略重视度，带动行业获得更多政策与资本支持。

　　与此同时，全球货币体系正在发生更深层次的转变。根据数据，2024年黄金已超过欧元，成为世界第二大储备资产。斯莫伍德指出，全球央行正逐渐摆脱对美元的过度依赖，黄金正在上升为新的参考货币。在这一背景下，黄金市场的透明度问题引发关注。欧洲央行警告伦敦金银市场协会（LBMA）缺乏问责存在系统性风险。对此，世界黄金协会正研发“数字黄金代币”，以期提升市场透明度和流动性，斯莫伍德透露该项目即将落地。

　　然而，他对行业并购提出尖锐批评，特别是Royal Gold以35亿美元全股票并购Sandstorm的案例。他强调，流媒体公司享有的高估值应当用于支持真正有价值的收购，一旦滥用这一倍数做“拼盘式并购”，将损害股东信心。市场对该交易的负面反应正是警示。

　　尽管如此，斯莫尔伍德对贵金属的前景充满信心。他表示，惠顿公司正在利用这一有利环境，实现产量的“显著增长”。公司计划在未来五到六年内，通过包括Blackwater 和 Goose在内的四个新矿，将年产量提高50%，达到每年一百万盎司黄金当量。他预计2027年将迎来“实质性”的增长，届时产量将“远超80万盎司”。

　　对于金银价格，斯莫尔伍德对保持乐观，称黄金价格“不会止步于3300美元”，白银则可能在零售投资需求推动下表现更佳，不排除年底触及每盎司40美元。

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