世界黄金协会警告黄金市场涨势过度，ETF需求创纪录引发短线风险

来源： 发布时间：2025/10/15

　　外媒10月14日消息：世界黄金协会（WGC）在10月发布的最新月报中指出，全球黄金ETF需求在第三季度创下历史新高，推动金价一度突破每盎司4000美元，但市场或已进入“超买区间”，短线回调风险上升。报告显示，9月全球黄金ETF净流入达145.6吨，价值约173亿美元，占季度流入量的六成；整个季度共流入221.7吨，资产管理规模（AUM）随金价上涨而创下纪录。当前全球ETF的实物持仓仅比2020年11月的历史高点低2%。

　　从区域分布看，北美投资者仍是推动主力，9月流入88.4吨，价值约105亿美元；欧洲基金实现连续第五个月净流入，增加37.3吨，为该地区史上第三高纪录，主要受欧洲央行与英国央行维持利率不变、实际利率下降及通胀上行的共同影响。亚洲市场的ETF持仓增加17.5吨（约21亿美元），其中印度资金流入高达9.02亿美元，受惠于本币走强、股市疲软及地缘风险上升带来的避险需求。

　　WGC指出，美元持续走弱、美国政府停摆与美联储9月降息25个基点是资金流入黄金的重要推手。但同时，美元技术面已严重超卖，可能触发“空头回补行情”，从而短暂压制金价。分析师认为，金价虽在短期面临获利了结压力，但整体基本面依旧稳健，年内仍有望保持高位震荡。

　　报告还强调，若10月股市出现典型的季节性波动，黄金或能稳住阵脚甚至进一步走强。目前唯一的潜在威胁是“重大流动性危机”，但信贷与银行体系尚无明显裂痕。综合来看，WGC认为，黄金虽暂时超买，但全球通胀黏性、政策不确定性与避险需求的三重支撑，将使金价在年末前维持强势格局，市场调整更多可能是技术性休整而非趋势逆转。

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