法兴银行：全球不确定性推动金价迈向5000美元，“黄金闪耀皆因恐惧”

来源： 发布时间：2025/10/16

　　外媒10月15日消息：法国兴业银行（Société Générale）在最新大宗商品研究报告中预测，金价在未来一年内有望升至每盎司5000美元，显示市场避险情绪持续高涨。报告指出，继金价突破4000美元并创下历史新高后，黄金市场正进入新一轮结构性上升周期。法兴分析师形容当下局势为“闪光的不是黄金，而是恐惧”（All that glitters is fear），暗示政治与经济不确定性正成为黄金上涨的核心动力。

　　截至周三，现货金价已升至每盎司4200美元以上，较上月预测的第四季度目标价4318美元仅低了不到200美元。分析师指出，ETF资金持续强劲流入，加之各国央行维持稳定买盘，使得金价进一步上行几乎“不可避免”。

　　数据显示，全球黄金ETF在过去一个月内净流入100吨，为2020年第三季度以来最高水平，仅此一项就解释了近三个月金价上涨约160美元。

　　法兴认为，市场对不确定性的反应是当前金价上涨的关键推手。报告援引美国FRED不确定性指数显示，10月初中国宣布稀土出口管制后，该指数周度飙升至354点，比月初高出44点，是美国大选前平均值的三倍。

　　同时，上周五特朗普政府宣布对所有中国商品加征100%关税的消息进一步加剧市场恐慌。尽管法兴中国经济团队认为新关税实际落地概率不足三成，但这种政策风险本身足以触发全球ETF资金涌入黄金市场。

　　根据模型重新校准，法兴预计2025年底金价将升至4217美元/盎司，到2026年底达到5000美元，比9月预测上调约14%。

　　报告指出，即使采用保守的假设，每季度额外增加67吨黄金需求的估计仍足以支撑这一价格路径。分析师强调，在当前高度不确定的地缘政治与贸易环境下，黄金仍是全球资产配置中最具韧性的“恐惧对冲”工具，且上行风险远高于下行风险。

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