汇丰银行：做多浪潮将推动黄金在2026年达到5,000美元/盎司

来源： 发布时间：2025/10/20

　　外媒10月19日消息：汇丰银行（HSBC）研报指出，黄金的强劲牛市仍在加速推进，金价将在2026年上半年触及每盎司5,000美元的历史高位，成为自布雷顿森林体系崩溃以来最具代表性的贵金属行情之一。

　　报告认为，地缘政治风险加剧、央行持续买入、ETF资金强劲流入以及美国降息预期共同构筑了黄金的“超级支撑带”，市场正处于一轮跨年度的结构性上涨周期。

　　根据汇丰的最新预测，2025年黄金均价预计为每盎司3,455美元，高于此前预估的3,355美元；2026年平均价则上调至4,600美元，较先前的3,950美元显著提升。

　　该行指出，下半年金价的急速上涨主要源于双重因素：一是传统避险需求被强化，美国与主要经济体之间的贸易摩擦与关税不确定性推升风险规避情绪；二是大量“新入场”投资者进入黄金市场，其中包括主权基金、养老金机构与高净值个人投资者。

　　汇丰分析师在报告中写道：当前金市的结构性变化使得黄金不再仅仅是通胀对冲工具，而正在成为长期资产配置的一部分。与以往短线投机驱动的行情不同，本轮牛市的参与者更趋稳定，即便涨势结束，他们仍可能继续持有黄金，以发挥资产分散与安全避险功能。

　　地缘政治的不确定性仍是支撑金价的核心。汇丰列举了多重风险：包括中东冲突升温、全球债务水平创纪录高企、主要央行政策协调困难以及美中贸易争端的长期化。与此同时，美国国内的政治僵局加剧，财政赤字扩张和潜在的信用评级压力进一步削弱美元信心，为黄金提供额外推力。

　　报告指出，虽然金价在2025年下半年已急升至每盎司4,300美元上方，创下自2008年金融危机以来的最大单周涨幅，但市场动能仍充沛。汇丰预计，随着美联储于2026年上半年启动宽松周期，美元和债券收益率将进一步走弱，为金价冲击5,000美元铺平道路。

　　不过，该行也提醒投资者注意波动性上升的风险，预计2026年下半年市场可能出现部分回调和获利了结，但整体仍维持高位震荡格局。

　　值得注意的是，汇丰的看多观点与近期华尔街主流机构保持一致。美国银行（BofA）与法国兴业银行也上调预期，均认为黄金将在2026年上半年触及5,000美元。分析人士普遍认为，这一跨机构共识反映出全球金融体系对“无风险资产”的重新定价过程正在进行。若国际政治风险持续升温，而央行维持购金步伐不变，黄金价格有望在2026年上半年创出历史新高。

返回>>