持续下跌，金、银价格走势不容乐观？

来源： 发布时间：2026/4/30

 　 昨日，金、银价格延续弱势，再度下跌。

　　对此，云财富期货宏观研究员涂昊认为，国际油价保持强势加剧了市场对通胀的担忧，进而推升了美联储更长时间维持高利率的预期，导致美元指数阶段性走强，大幅增加了贵金属的持有成本。此外，目前中东冲突未有实质性升级，市场避险情绪降温，地缘溢价回落引发资金流出。

　　国信期货首席分析师顾冯达介绍，市场担忧美联储在即将召开的议息会议上释放“偏鹰”信号。日本央行4月议息会议维持利率不变，创近十年来最大的内部分歧，作为本周“超级央行周”的先行者，其动作值得警惕。美联储、英国央行、欧洲央行大概率会按兵不动。未来，若全球利率环境进一步收紧，贵金属价格将承受系统性压力。

　　“4月中旬以来贵金属价格持续回落。”顾冯达表示，主要原因是避险逻辑阶段性失灵：美伊谈判缓和时，油价回落、利率下行，利好贵金属；冲突升级时，油价飙升推高通胀与利率，美元走强，利空贵金属。目前，贵金属既无单纯的避险溢价，也难以持续交易美联储降息的逻辑，市场陷入方向模糊的震荡格局。

　　“在美联储货币政策转向的信号落地前，金、银价格走势难以趋势性反转。”涂昊说，不过，金、银价格中期下行空间有限，全球央行持续的购金需求将为其提供坚实的底部支撑。后续，一方面重点关注美国通胀和就业等核心经济数据，这将直接影响美联储的货币政策预期。另一方面，关注中东局势发展对通胀预期和避险情绪构成的影响。此外，还要跟踪工业需求的复苏节奏，以此判断银价的修复弹性。

　　顾冯达认为，后市需重点关注两个变量：一是中东局势走向；二是美联储主席鲍威尔在4月议息会议上的最后表态，以及沃什能否上任并推动“截尾均值”通胀指标、“缩表并行降息”等新框架落地。这些因素的演进方向将决定贵金属价格何时跳出当前的震荡区间。

     （期货日报）　　

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