贺利氏：全球黄金需求第二季度同比增长10%，关税忧虑导致期金升水

来源： 发布时间：2025/8/14

　　外媒8月13日消息：贺利氏（Heraeus）发布的贵金属市场报告显示，2025年第二季度全球黄金需求虽低于第一季度表现，但仍较去年同期增长10%，达到1079吨。

　　该季度黄金珠宝需求下降14%，主要因高价抑制消费者购买，几乎所有主要区域均出现收缩。投资需求保持强劲，达到477吨，得益于实物金条和金币需求，以及ETF连续第四季度资金净流入。北美地区ETF持仓增幅最大，达到73吨，占全球总增171吨的近半，显现市场对关税和经济不确定性的高度关注。亚洲资金流入也接近北美规模，反映受关税影响区域的风险意识。与此同时，黄金初级供应同比增长3%，上半年供应同比增长1%。

　　上周美国市场因关税不确定性剧烈波动。英国《金融时报）报道称，美国海关对进口的部分黄金条（1公斤及100盎司）归入受关税影响的海关编码，关税于8月8日零时起生效，导致COMEX期货价格飙升，最近一期合约一度较现货高出约30美元/盎司。但是白宫随后表示将澄清政策。周一特朗普总统证实黄金进口将豁免关税，令期货价格回落。关税消息自去年12月以来推动大量黄金流入美国，COMEX库存从年初的不足20万盎司翻倍至4月初的4570万盎司，之后回落至7月的3700万盎司以下，目前有所回升至3870万盎司。

　　白银方面，矿业产量在经历第一季度疲软后出现复苏。主要矿商如泛美银业、Hecla和Coeur均报告第二季度产量同比增长，且产量符合或接近全年指引。银价上周突破38美元/盎司大关，但周一随黄金回落，目前报37.73美元，单日跌幅1.53%。

　　贺利氏分析指出，黄金作为对冲政策风险的工具，虽短期价格震荡，但长期潜力依旧存在。

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