供需格局转变驱动铂金强势，2026年价格或挑战2000美元

来源： 发布时间：2026/1/5

　　外媒1月4日消息：尽管2025年贵金属市场焦点集中于黄金与白银，但分析师普遍认为，2026年投资者的视野应扩展至铂族金属（PGMs），尤其是铂金。2025年铂金价格涨幅超过126%，表现亮眼，但相较于整体贵金属板块仍显滞后。进入2026年，长期的结构性供应限制预计将抵消电动汽车（EV）普及带来的需求逆风，成为支撑铂金价格的核心逻辑。

　　铂族金属约80%的需求来自汽车领域的尾气催化器。过去数年，电动汽车的加速普及构成了主要需求压力。然而，市场情绪正在转变：一方面，电动汽车增长预期已被适度下调，加拿大道明证券等机构预计美国内燃机汽车需求将保持强劲，为铂金需求提供持续性支撑。另一方面，汽车领域并非唯一需求来源。铂金在玻璃制造、电子工业等领域扮演重要角色，这些非汽车需求在2026年预计保持稳健。

　　分析师指出，供应短缺是长期结构性难题。世界铂金投资协会（WPIC）数据显示，全球铂金地面库存仅能满足约5个月的需求。尽管市场在连续三年赤字后有望在2026年趋向平衡，但枯竭的库存难以有效重建，将持续导致实物市场紧张并推高溢价。MKS PAMP研究主管尼基·希尔斯强调，十年来的投资不足限制了长期产出，这是看涨铂金的基础。此外，美国地质调查局（USGS）于2025年11月将铂、钯列为关键矿物，地缘战略竞争可能进一步激励政府与企业的战略性囤积，加剧市场紧张。

　　基于供应约束，多数机构对2026年铂金价格持乐观态度。希尔斯预计价格将向2000美元/盎司迈进；道明证券预计下半年均价约1800美元/盎司，2000美元是可触及的目标。然而，风险与分歧并存。WPIC警告，若美国未对铂族金属加征关税，可能促使金属流出美国市场，推高场外实物溢价，并影响交易所库存流向。BMO资本市场则相对保守，预计2026年铂金均价约1375美元/盎司，认为若市场进入过剩，工业消费者将无需依赖投资者抛售来获取金属，从而减轻现货市场需求压力。德国商业银行也认为，随着市场紧张缓解及黄金动能减弱，铂金上行空间有限，预计下半年均价约1800美元/盎司。

　　总体而言，2026年铂金市场将处于“供应刚性”与“需求韧性”的博弈中。尽管电动汽车转型是长期挑战，但短期供应短缺、库存低位以及可能的地缘政策因素，共同构成了价格上行的主要驱动力。市场能否挑战2000美元关口，将取决于投资需求是否强化、政策风险是否兑现，以及实物库存的紧张程度是否持续超出预期。

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