创纪录飙升后，黄金投资者为何依然坚定看多？

来源： 发布时间：2026/1/13

　　外媒1月12日消息：尽管黄金在2025年经历了近半个世纪以来最强劲的暴涨，涨幅高达65%，突破1980年以来的通胀调整后历史高位，但投资者并未选择大规模获利了结。

　　彭博社对管理数万亿美元资产的十多位基金经理的调查显示，多数人仍押注黄金在2026年将继续上涨，认为推动其创纪录涨势的核心驱动力依然稳固。

　　这种看涨情绪根植于多重结构性因素。首先，全球央行持续且大规模的购金行为被视为最稳定的需求来源，特别是其中“去美元化”及将黄金作为“地缘政治风险隔离资产”的战略意图。

　　其次，市场对主要发达市场法定货币的信心减弱，源于对其央行独立性受冲击及主权债务膨胀的担忧，这使黄金的“抗货币贬值”属性凸显。

　　摩根士丹利首席投资官甚至建议，将投资组合中20%配置于包括黄金在内的实物资产以对冲通胀。

　　此外，尽管涨势凌厉，黄金在美国投资者资产配置中的占比仍处历史低位，这意味着潜在的增量资金空间巨大。

　　然而，乐观之中亦存谨慎。历史表明，如此巨大的涨幅之后往往伴随长期盘整。同时，若投机性头寸占比过高，可能使黄金与其它风险资产的相关性增强，波动性加大。

　　分析师普遍预期，2026年黄金的上涨步伐将更为温和与震荡，但由央行购金、地缘政治紧张与财政失衡共同构筑的看涨基石，使多数机构仍选择维持超配。

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