投机狂潮推动白银价格突破每盎司100美元

来源： 发布时间：2026/1/26

　　摘要

　　——多波散户买盘推动白银价格上涨

　　——部分现货市场供应紧张提供支撑

　　——美国白银库存流出缓解供应紧张

　　外媒1月25日消息：周五，白银价格飙升至每盎司100美元以上，延续了2025年以来的惊人涨势。散户投资者和动能驱动的买盘加剧了白银市场的长期紧张局面。

　　技术分析师通过研究历史价格走势图来预测未来走势，他们认为，白银的快速暴涨使其处于即将出现大幅回调的境地。

　　StoneX分析师罗娜·奥康奈尔表示，白银正处于自我驱动的狂热之中，而诸多地缘政治风险也提供了额外的支撑，白银单位价格较低，也继续为其提供支撑。

　　她补充道，看起来每个人都想参与这波白银牛市，但同时也发出了财富预警信号。一旦出现裂缝，它们很容易变成深渊。投资者应做好准备。

　　周五白银期货上涨5.1%，达到每盎司101美元。自2026年初以来，白银价格已上涨40%，此前在2025年曾上涨147%。黄金价格在周五创下每盎司4988美元的历史新高。

　　美国银行策略师迈克尔·维德默估计，白银价格的基本面合理水平在每盎司60美元左右。太阳能电池板生产商的需求可能在2025年达到峰值，而整体工业需求则受到创纪录高价的抑制。

　　截至周五，14年来首次只需50盎司白银即可购买1盎司黄金，低于4月份的105盎司。交易员和分析师通常用金银比来衡量未来的走势，这意味着白银相对于黄金的超额收益已经过高。

　　白银2025年上涨147%，创下了有史以来的最大年度涨幅。2025年的强劲走势受益于市场对所有贵金属的强劲投资需求，以及基准伦敦白银市场流动性长期低迷。由于担心美国关税，引发了大量白银流入美国交易所的库存。

　　分析师指出，自10月份以来，散户通过购买小银条和银币以及流入实物支持的白银交易所交易基金（ETF），多轮买盘进一步推高了白银的购买量。

　　每年10亿盎司的白银总供应量中，近20%来自回收行业，而创纪录的价格刺激了该行业的活跃度。然而，贵金属咨询公司Metals Focus指出，由于高品位精炼产能短缺，库存恢复速度缓慢，限制了废银重返市场的速度。在连续五年结构性供应短缺之后，市场库存和二级市场供应变得更加关键，预计这种情况将持续到2026年。

　　Metals Focus估计，由于这些短缺、库存流向美国以及流入ETF，在2025年9月的需求旺盛期，伦敦商业仓库可快速调动的白银数量降至1.36亿盎司的历史新低。到2025年底，库存已回升至近2亿盎司，这有助于伦敦白银租赁价格从10月份的峰值回落，但是伦敦可用库存仍远低于2021年初白银上涨高峰期的3.6亿盎司。

　　接下来会怎样？

　　分析师预计，由于特朗普政府在1月中旬宣布关键金属审查结果时并未加征任何关税，美国库存流出速度将加快，并增加传统市场的流动性。

　　COMEX白银库存于10月3日达到5.32亿盎司的峰值后，已经较峰值下降1.14亿盎司，降至4.18亿盎司，这也是去年3月以来的最低水平，意味着价值约110亿美元的白银流出COMEX库存。

　　要想回落到特朗普当选总统前的水平，COMEX的白银库存还需要进一步流出约1.13亿盎司，相当于全年白银总供应量的约11%。

　　法国巴黎银行高级大宗商品策略师大卫·威尔逊表示，在11月下旬以来投资者驱动的狂热上涨行情后，获利回吐行情可能很快到来，尤其是在现货市场持续宽松的情况下。

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