伦敦LME今日休市，美国正式调整金属关税适用范围

来源： 发布时间：2026/4/3

SHMET4月3日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于12431美元/吨，最高至12449美元/吨，收盘于12348.5元/吨，较前交易时段下跌124元/吨，跌幅0.99%。沪铜主力合约收于96150元/吨，较上交易时段下跌80元/吨，跌幅0.08%。全球市场继续笼罩在地缘政治的不确定性之中，美国总统特朗普表示，伊朗已向其示以在结束冲突的谈判中展现诚意，市场情绪经历了一次从恐慌到修复的摇摆。但分歧依然存在，尽管美方释放缓和信号，伊朗方面仍强调美国提出的停火方案“过于片面”，双方之间的深刻分歧并未消除。地缘政治的不确定性仍将是未来一段时间市场的核心变量。基本面看，矿端偏紧格局延续，但对精铜产出影响有限。国内库存迎来积极去化信号，单周去库幅度近10万吨。而海外LME延续累库，在美国进口减少的情况下，海外仍有累库预期。综合来看，铜价暂时止跌，其核心驱动力来自地缘政治风险的阶段性缓和。与此同时，产业基本面也释放积极信号，国内库存明显去化、也为铜价提供了支撑。预计短期铜价宽幅震荡为主，后期仍需关注地缘局势演变与去库节奏的持续性。盘面看，铜价虽然止跌反弹，目前仍显乏力，短期望向98300附近压力位。

铝

昨日夜盘沪铝主力合约最高上探24800元/吨，收盘于24710元/吨。上交易日伦铝最高上探3525.5美元/吨，最低3428美元/吨。美伊冲突依然是铝价波动核心因素。阿联酋环球铝业表示，其位于哈利法经济园区的维拉厂区，受到伊朗袭击遭受严重摧毁，该电解铝厂去年年产量为160万吨。巴林和阿拉伯联合酋长国境内两家大型铝厂分别证实受到伊朗袭击，中东出口的铝产品约占全球已成供应的一成左右，叠加事件发酵及担忧因素，全球铝供应风险担忧将持续。供应端，中东地缘扰动持续，海外供给收缩预期坚挺。卡塔尔铝厂维持60%产能运行，巴林铝业多条产线停产，近日停产规模进一步小扩，莫桑比克产能按计划检修，能源与地缘风险仍构成价格支撑，但原油价格持续高位，需求担忧下整体有色金属承压拖累价格走势。需求端，国内下游开工稳步修复，但高价抑制采购，下游以刚需补库为主。盘面回落见带动拿货，现货小幅去库；华东、华南等地现货仍维持贴水，市场成交偏弱。库存方面，LME铝库存降至42.3万吨，注销仓单占比偏高；国内电解铝社会库存137.1万吨，累库放缓，铝棒库存缓慢去化，国内高库存仍压制盘面。短期看，美元强势、油价高位运行，基本金属整体承压。短期铝价仍由中东局势主导，供给扰动提供支撑，国内高库存与弱需求形成压制，预计铝价维持宽幅震荡。需重点跟踪海外地缘演变、国内库存去化节奏及下游采购回暖情况。从盘面看，沪铝维持结构性高位态势，区间底部23100仍为多空临界，周内关注25500压力位。

锌

上交易日伦锌最高触及3299美元/吨，收盘于3256.5美元/吨，较前交易时段下跌27美元/吨，跌幅0.82%。沪期锌主力合约继续震荡略强，昨夜报收23645元/吨，较前交易时段下跌90元/吨，跌幅0.38%，成交44094手，持仓83944手，日增持343手。供应端保持平稳，矿端偏紧格局延续。国内锌矿加工费企稳在1550元/金属吨，进口矿TC持续走低，原料紧缺未改。冶炼端一季度精炼锌产量稳步增长，二季度炼厂检修计划增多，后续供给或边际收紧。需求端缓慢复苏，低价带动补库。下游镀锌行业开工率环比回升，终端需求依旧偏淡；锌价回落刺激下游逢低点价，刚需采购增加，成交小幅改善。库存呈现内外分化。国内锌锭社会库存持续去化，截止上周降至24.95万吨；LME库存11.57万吨，较国内库存水平相对偏低。现货贴水普遍收窄，上海、广东、天津市场贴水同步收敛，现货氛围有所好转。短期市场仍以宏观情绪为主导，国内库存压力仍存，海外矿端增量预期下调。锌价经历大幅回调后风险释放，若无进一步宏观利空，预计震荡企稳、小幅反弹。后续需紧盯中东局势、炼厂检修进度及国内去库持续性。

铅

上交易日伦铅震荡运行，收盘于1934.5美元/吨，较前交易时段下跌4.5美元/吨，跌幅0.23%。沪期铅主力合约继续略强震荡，报收16750元/吨，较上交易时段上涨35元/吨，涨幅0.21%，成交21414手，持仓56412手，日减持554手。进口矿加工费保持低位水平，原料供应偏紧提供边际支撑。下游蓄电池企业消费虽有改善亦见去库，但幅度较为有限，或难有效抬升铅价，短期看铅价仍缺乏强有力的上涨驱动，虽然结构性支撑依然有效，但上升空间受限，或继续低位调整。

镍

由于美伊战争快速结束的希望渺茫，拖累隔夜伦敦金属市场再度全线受挫，镍价短暂升势未能延续，再度震荡下行。伦敦三个月期镍最后收报每吨17095美元，盘中跌势维持在0.7%附近。特朗普重申，如果谈判未能结束这场持续一个月的战争，美国将攻击伊朗的民用基础设施。受此消息影响，令市场再度动荡不安，工业金属价格一同下跌。国内方面，夜盘沪期镍低开上行，小幅收升，上方均线压力仍十分明显。最后收报每吨134220元，涨幅为50元或0.04%。宏观面因素继续影响价格趋势，行情震荡，预计市场交易热度或有变化，后期消费出现进一步增长尚待观察。

锡

由于美国总统特朗普誓言将对伊朗发动更多打击，且未给出结束中东冲突的具体时间表，投资者对经济增长的担忧再次加剧，拖累隔夜伦敦金属市场走势再度全线受挫，锡价涨势扭转，震荡下行。LME三个月期锡盘中随势一同走低，跌幅达到2.5%附近，最后收报每吨46155美元，此前曾一度触及两周新高。美国将在未来两到三周内对伊朗进行“极其猛烈”的打击，局势升级的风险导致金属价格下行，原油价格则大幅上涨。随着地缘政治不确定性持续存在，投资者对宏观经济前景的信心减弱。国内方面，夜盘沪期锡低开上行，震荡受挫，目前36万元一线支撑不弱。最后收报每吨366040元，跌幅2540元或0.69%。价格窄幅震荡，关注现市心态及实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

贵金属

隔夜美国经济数据与地缘风险共振，为贵金属市场注入多重驱动。沪金主力合约夜盘最高触及1046.2元/克，隔夜振幅达2.5%，最终仅收跌0.74%，基本消化了昨日上午特朗普讲话后引发的市场悲观预期。沪银主力合约在金融属性的外溢带动下同步反弹，最终收跌1.87%。外盘方面，隔夜同时迎来修复， COMEX黄金06合约隔夜最大反弹幅度达2.23%，随后震荡，终报4676美元/盎司；COMEX白银05合约波动显著，振幅达5.7%，尾盘围绕72美元/盎司震荡整理。现货金银价格走势与期货市场基本一致。北京时间5:00后，因复活节假期，外盘市场休市，暂无后续行情。

美国劳工部公布的当周初请失业金人数录得20.2万人，大幅低于前值21.1万人与预期21.2万人，仅体现劳动力市场保有韧性，对贵金属仅形成短暂有限的压制；但数据背后，美联储降息预期的博弈仍在持续，市场对政策路径的分歧为金价提供了阶段性支撑。

地缘风险层面，乌克兰对俄罗斯港口、管道等石油出口基础设施的持续打击，已导致俄原油出口能力受损约100万桶/日，约占总能力的五分之一，俄罗斯被迫减产的预期进一步升温。在中东冲突已造成全球供应中断的背景下，地缘政治不确定性持续升温，显著强化了贵金属的避险买需，成为隔夜金价上行的核心驱动力。

能源市场方面，美国当周EIA天然气库存录得360亿立方英尺，高于预期340亿立方英尺与前值-540亿立方英尺，库存由降转升，反映天然气需求端疲软；同时贝克休斯石油钻井总数录得411口，较前值409口小幅增加，显示美国原油开采活动边际回暖，能源市场的供需变化也通过通胀预期传导至贵金属市场。

今晨数据显示，对于2027年1月议息会议，市场预计美联储维持利率不变（3.5%-3.75%）的概率从昨夜的74.7%降至今晨46.5%；预计降息25个基点的概率从14.7%升至31.6%；预计升息25个基点的概率从9.6%升至13.2%，预计降息50个基点的概率从0.6%升至7.8%，市场对美联储降息预期加强，叠加美元指数回落，对贵金属整体形成支撑，商业库存偏弱与原油高位预期则带来阶段性避险与抗通胀支撑。

资金层面，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust最新持仓录得1050.99吨，较上一交易日持仓持平，结束此前连续两个交易日的增持节奏，反映机构资金在金价高位区间转入观望状态，短期市场多空分歧明显加剧，高位震荡整理的概率显著上升。全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓较上日减少6.97吨，当前持仓量为15264.49吨，已连续三个交易日录得减持，机构资金对白银的配置意愿持续走弱。在高利率预期持续升温的背景下，白银强工业属性带来的需求端压力逐步显现，全球白银市场此前的供需紧平衡格局正面临边际松动，叠加其缺乏避险需求的有效托底，价格走势持续受到黄金震荡格局与工业需求疲软的双重压制。而全球地缘政治不确定性加剧、原油供应收紧带来的输入性通胀反弹风险，以及为对抗美元弱化，全球央行持续购金的长期趋势并未发生改变，仍为黄金价格提供了坚实的长期底层支撑。

总的来说，地缘风险升温推升避险买需，主导隔夜贵金属行情，美国初请数据的短期压制不改金价核心支撑逻辑，后续重点关注非农数据与地缘局势进展。当前贵金属市场处于“经济数据韧性与地缘避险”的双向拉扯中。短期“波动率行情”需等待战争结束或能结束。隔夜地缘冲突的持续升级，避险情绪将持续为贵金属提供支撑；但需警惕美国经济数据超预期、石油输入性通胀带来的美联储政策预期反复，以及美元指数波动带来的扰动。操作上，建议以地缘事件为核心跟踪主线，同时关注美国非农等后续经济数据对降息预期的影响，把握区间内的波段机会，警惕数据与地缘情绪的双向反转风险。

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