汇丰银行：财政风险与滞胀担忧将支撑金价，无需美联储降息

来源： 发布时间：2026/4/22

　　外媒4月21日消息：尽管中东冲突加剧了黄金的短期波动，汇丰银行外汇与大宗商品策略师鲁道夫·博恩（Rodolphe Bohn）在4月21日发布的报告中表示，地缘政治风险上升、财政赤字扩大以及央行持续购金将共同支撑金价中长期走强。

　　博恩表示，2026年初黄金走势波动剧烈——随着美国和伊朗的冲突升级，金价从1月底的每盎司5415美元下跌至3月26日的4400美元。在战争期间，美元吸收了大部分避险需求，投资者抛售黄金以换取流动性，黄金并未充当直接的“地缘对冲工具”。

　　但是近期美伊达成两周停火后的金价走势表明，随着市场企稳，黄金可以迅速反弹。

　　博恩强调，货币政策仍是黄金未来方向的关键。尽管汇丰不指望降息带来提振，但顽固的通胀和对增长的威胁将提供支撑。他表示，高实际收益率对非计息黄金构成阻力，但是自冲突爆发以来，长期利率的影响更为重要。

　　汇丰预计美联储政策利率在2026年和2027年将保持不变（这可能限制黄金上行空间），但滞胀风险应继续支撑黄金需求。

　　中长期来看，美国及全球其他国家不断上升的赤字和债务水平正在鼓励对硬资产的需求。国际货币基金组织估计2025年美国债务接近GDP的100%，全球更高的国防开支正在加重债务负担。央行需求方面，尽管因能源进口账单和国防开支上升有所降温，但随着长期多元化政策重新发挥作用，预计下半年将有所改善。

　　博恩总结道，黄金短期方向取决于中东局势的缓和程度，但维持对黄金的中长期看涨观点。

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