东亚期货

    LME期铜上周呈现冲高回落、高位调整之势，跌破5日、10日均线，回落至20日均线附近，截至上周五收于9370美元。主要是受美元走强以及市场担心中国将出台进一步收紧货币政策的影响，同时好坏参半的非农就业数据未能给铜价带来支撑。

    美国劳工部本周五公布的数据显示，美国12月份失业率意外降至9.4%，触及2009年5月来最低水平，并创下逾十年来最大跌幅，预期为9.7%；11月为9.8%。但是，美国12月非农报告未及预期，劳工部公布的数据还显示，美国12月非农就业人数增长10.3万人，预期增长17.5万人；11月非农就业人数修正后为增长7.1万人，初值为增长3.9万人；10月非农就业人数修正后为增长21.0万人，初值为增长17.2万人。 此外，美联储(Fed)主席伯南克(Ben Bernanke)表示，近期越来越多的证据显示美国经济复苏可以自己维持。

    近期美国公布的经济数据不断在改善，尤其是美国12月失业率出现明显下降，暗示美国经济复苏获得了更多动能，美联储继续推行大规模量化宽松计划的理由有所减少，这将继续给美元带来支撑。金属后期或将继续面临美元上行的压力。尽管如此，但从铜自身的基本面来看，由于未来供需仍面临较大缺口，且受益于通货膨胀以及全球经济复苏的推动和刺激，美元的走强难改铜价上行格局。

    库存方面，上周 LME 库存增加1975 吨至37.95 万吨，连续三周上升；注销仓单增加8125 吨至27.60 万吨，占比由上周五的5.16%上升至7.27%。上周增加的库存和注销仓单主要集中在LME 美国仓库，分别为1250 吨和7650 吨，增幅分别为0.4%和47%。

    上周铜价呈现出冲高回落之势，短期或将面临一定的调整压力，但其仍不改铜价中长期上涨格局。从图形走势来看，尽管日线国内铜价跌破5日、10日均线，但在20日均线处有明显支撑，且日均线排列仍呈现多头排列格局。从周线来看，铜价仍处在5周均线之上，仍保持着良好的上行格局。今日沪铜开在70000之上，现企稳迹象，但市场积极做多热情不足，上方压力依然较大，短期或将延续外强内弱、高位震荡调整行情。

    操作上，建议中线多单继续持有；高位追涨多单，建议控制好风险，谨防铜价出现较大幅度的回调行情，如果铜价能在20日均线站稳，出现止跌企稳信号，多单仍可继续持有。