沪锌不建议继续追高 价格持续上行需要更多利好刺激
来源：中国金属资讯网发布时间：2019-04-03 10:37分类：行情分析
国内3月制造业PMI超预期，中美贸易谈判顺利推进，市场对降准仍有一定预期。国内宏观风险偏好情绪仍处高位助推价格反弹。但不可忽视的是其他新兴市场由于资本外流和债务危机导致的潜在尾部风险仍有隐忧。美元指数的反弹可能将压制金属价格反弹的空间。
国内锌锭库存受增值税套利空间刺激和旺季带动继续下滑。进入4月，高利润激励下国内闲置冶炼产能预计将陆续释放,市场对未来精炼锌供应将逐步回升仍有预期。短期锌价外强内弱的格局有所转换，但进口盈利窗口尚未打开。伦锌库存去化放缓，如果面临触底阶段，价格可能将迎来拐点。考虑到短期市场情绪对价格仍然较为乐观，炼厂预期供应行为可能导致短期库存仍将继续去化。炼厂通过现货控制撬动价格的影响力将边际增强。但实际消费由于并没有看到超预期的强劲，价格持续上行需要更多利好刺激。
短期锌价涨幅过快，宏观利多因素集中出现，期货带领现货上涨，然国内下游需求并未明显转好，周末社库再度转增，盘面上当月合约持仓量略高于3月同期，预计ZN1904交割压力不会小于ZN1903，在巨量交割下，期货领跑的动力将会受到拖累，短期不建议追涨。
国内锌锭库存受增值税套利空间刺激和旺季带动继续下滑。进入4月，高利润激励下国内闲置冶炼产能预计将陆续释放,市场对未来精炼锌供应将逐步回升仍有预期。短期锌价外强内弱的格局有所转换，但进口盈利窗口尚未打开。伦锌库存去化放缓，如果面临触底阶段，价格可能将迎来拐点。考虑到短期市场情绪对价格仍然较为乐观，炼厂预期供应行为可能导致短期库存仍将继续去化。炼厂通过现货控制撬动价格的影响力将边际增强。但实际消费由于并没有看到超预期的强劲，价格持续上行需要更多利好刺激。
短期锌价涨幅过快，宏观利多因素集中出现，期货带领现货上涨，然国内下游需求并未明显转好，周末社库再度转增，盘面上当月合约持仓量略高于3月同期，预计ZN1904交割压力不会小于ZN1903，在巨量交割下，期货领跑的动力将会受到拖累，短期不建议追涨。