【SHMET早评】中国财新制造业PMI弱于预期 隔夜LME金属普遍下跌

SHMET4月4日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于8970美元/吨，最高至9017美元/吨，收盘于8906.5美元/吨；较前交易日下跌87美元/吨，跌幅0.97%。沪铜主力合约收于68980元/吨，下跌0.56%。宏观方面，美国初请失业金人数略高于前值，美国2月成屋销售至于环比正增长且高于市场预期。货币方便，欧洲央行维持此前鹰派作风，另外美联储官员强调去通胀的重要性，在银行业风险缓和背景下，强硬的货币政策令美元止跌，同事抑制铜价上升幅度。国内方面，上周电解铜社会库存较上周小幅增加，但全球显性库存仍处历史低位附近，对铜价支撑犹在。但高铜价亦对消费形成一定程度抑制。目前，美元指数势头减弱，在低库存支持下，后期旺季预计若能兑现，则铜价或有望重启升势，但中期技术性压力依旧较强。技术面看，沪铜主力合约关键压力于72240元附近，短期关键支撑于68800元附近。

铝

上交易日沪铝主力合约最高上探18820元/吨，收盘于18655元/吨；伦铝最高上探2434美元/吨，最低2385美元/吨。宏观面，国家统计局公布数据显示，3月份制造业采购经理指数为51.9%，低于上月0.7个百分点。受上月高基数等因素影响，3月份制造业PMI有所回落，但仍高于临界点，制造业保持扩张态势，显示我国经济发展仍在企稳回升之中。基本面，近期四川、贵州等地电解铝企业持续小幅增产，运行产能向上修复；云南水电问题尚未缓解，当地炼厂仍处于减产阶段，供应端整体压力暂时不大。下游铝加工厂开工率持续回升，需求方面实际消费有所改善。另外，铝锭社会库存进入去库阶段，基本面上支撑良好，关注宏观情绪对价格的干扰。

铅

上交易日伦铅震荡走弱，最终收报2106.5美元/吨，下跌31美元/吨，跌幅1.45%。沪期铅主力合约最新报15220元/吨，较前交易日上涨5元/吨，涨幅0.03%。成交18180手，持仓54100手，日增持75手。基本面看，目前原生及再生铅炼厂维持正常生产，此前非检修计划的部分炼厂亦有复产的情况，整体供应端有所回升。需求方面，电池置换进入淡季令需求走弱，虽然此前刚需消费仍令库存减少，但随着供应的逐步回升以及淡季因素的加深，料降库难以持续，对铅价上升驱动有限。技术面看，沪铅主力合约支撑15080元附近，压力15500元附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2921.5美元/吨，最终收报2886美元/吨，下跌21.5美元/吨，跌幅0.74%。沪期锌主力合约维持震荡态势，最新报收22510元/吨，较前交易日下跌120元/吨，跌幅0.53%。成交45960手，持仓95196手，减持2314手。宏观方面，美联储官员对于决心降低通胀的言论与此前鲍威尔一致，美元指数暂时止跌令锌价反弹力度有限。基本面看，欧洲部分锌炼厂已逐步复产，或提升后期整体供应量。另外镀锌板和压铸锌合金企业近期开工率下滑幅度较明显，上周国内去库幅度明显减弱。整体来看，受制于欧美银行业担忧情绪减弱，以及需求端的疲软，预计短期锌价反弹空间较为有限。技术面看，沪锌主力合约关键支撑22000元附近不变，隔夜压力23050元附近，关键阻力于前高23700元附近。

锡

因为原油价格飙升，引发对美国通胀更为持久以及美联储加息的担忧，头号金属消费国中国的制造业活动停滞，也令市场失去上涨动力，拖累隔夜伦敦市场绝大多数金属品种震荡收跌，不过锡价却逆市收阳。LME三个月伦锡最后小幅上涨0.1%，收报每吨25850美元。除了欧佩克联盟出人意料地宣布更多自愿减产，令市场感到震惊之外，3月份中国财新/标普制造业采购经理人指数降至50.0的荣枯线水平，因为生产放缓和全球需求疲软。国内方面，夜盘沪期锡盘中区间宽幅震荡，再度小幅收跌，短线继续走升动能不足。最后收报每吨204830元，跌幅为590元或0.29%。国内冶炼生产恢复，但消费增幅有限。近期价格走势偏弱，逢低刚需采购增多，不过总体氛围一般，消费面仍待提升；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于油价暴涨引发通胀忧虑，加之中国工厂数据疲软的影响，拖累隔夜多数金属品种震荡收跌，镍价再度下挫。LME期镍最后跌幅达到2.1%，尾盘收盘报每吨23340美元。上周日，欧佩克联盟出人意料地宣布更多自愿减产，提振油价大涨6%以上，令市场感到震惊，也加剧了对美国通胀可能持续更长的担忧，从而提高了美联储5月份加息的可能性。国内期市，夜盘沪镍震荡走低，升势未能延续，上方阻力依旧较强。最后收报每吨175900元，跌幅为2360元或1.32%。近期国内消费增幅有限，用家采购氛围总体表现一般，活跃度尚待提升；而宏观面喜忧参半，价格趋势总体偏弱，继续关注现货交易能否提供支撑。