【SHMET早评】中国需求不振 隔夜LME金属普遍收跌

SHMET4月25日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于8787美元/吨，最高至8818美元/吨，收盘于8744美元/吨；较前交易日下跌37美元/吨，跌幅0.42%。昨夜沪铜主力合约收于68090元/吨，跌幅0.45%。宏观方面，美联储部分官员的鹰派言论使美元获得支撑，令铜价承压。此外，美国通胀数据回落目前来看尚不足以令大部分美联储官员改变对于加息的口风，在通胀未达到美联储预期的目标前，利率调整的幅度或转向的时间点仍不明确，另外在美国制造业表现较萎靡的情况下，在未来利率调整以及经济衰退的不确定性前，铜价或表现为上行乏力。国内方面，二季度国内铜冶炼厂检修相对集中，且近月产量达到一定的高峰值，预计二季度供给端难见增量甚至出现供应下滑的可能，另外在需求旺季的预期加持下，料库存有望维持去化或难见累库，对铜价形成一定程度支撑。技术面看，短期沪铜主力合约66160-71500区间格局不变，隔夜关键支撑于68000元附近，若跌破或支撑，短期或下探66160元上方。

铝

昨夜沪铝主力合约最高上探18865元/吨，收盘于18830元/吨；伦铝最高上探2400美元/吨，最低2364美元/吨。宏观面，美国最新一周初请失业金人数增加，劳动力市场继续放缓，零售销售下降以及制造业活动减弱，市场对于经济增长预期不佳。供应方面，近期青海发布2023年电力错峰预案，电力紧张预期又起。国内云南维持前期减产运行状态，四川、广西地区继续复产前期减产产能，运行产能小幅上修。需求端，国内铝下游加工企业整体持稳。总的来说，铝市供应端小幅修复，下游消费缓慢复苏，社会库存维持去化，基本面表现良好。短期铝价或高位震荡为主。

铅

上交易日伦铅继续震荡运行，最终收报2141美元/吨，下跌10美元/吨，跌幅0.46%。沪期铅主力合约最新报15295元/吨，下跌10元/吨，跌幅0.07%。成交18955手，持仓65361手，日减持565手。基本面看，铅市淡季进一步突显，电池厂产能利用率或持续下滑制约铅锭需求，蓄企去库减慢令原料补库意愿降低，预计铅价继续维持弱态。技术面看，沪铅主力合约压力15450元附近，短期支撑15000元附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2728.5美元/吨，最终收报2669.5美元/吨，下跌48.5美元/吨，跌幅1.78%。沪期锌主力合约继续震荡下跌，最新报收21440元/吨，下跌280元/吨，跌幅1.29%。成交99194手，持仓119671手，增持1196手。宏观方面，受美元指数止跌反弹影响，锌价持续承压。但加息周期结束时点不清，叠加经济衰退预期的存在，令多头显得乏力。基本面看，本月国内锌炼厂检修与复产皆有，企业开工情况暂难见较大起伏。近期地产方面需求较此前有所回暖，令镀锌开工率有所回升。整体来看，短期供应端或表现平稳，需求端有所好转但复苏仍需证实，社会库存维持低位但去库幅度不大，提振力不足，宏观压力仍占优，故预计短期锌价维持较弱走势。技术面看，沪锌主力合约关键支撑于21150元附近，短期上方压力22555元附近。

锡

因为市场关注头号金属消费国中国的需求低迷，拖累隔夜绝大多数金属品种震荡收跌；不过美元走软有助于限制跌幅。LME三个月伦锡扭转跌势，最后盘中上涨0.1%，收报每吨26625美元。市场对中国经济重新开放的乐观情绪依然消退，这并不令他感到意外，因为他从一开始就认为中国经济复苏将由服务业驱动。国内方面，夜盘沪期锡先抑后扬，震荡收阳，目前主力合约在21万元一线得到支撑。最后收报每吨213860元，涨幅为640元或0.30%。国内冶炼生产恢复，但消费增幅有限。缅甸禁矿消息有所消化，近期价格走势震荡回落，市场氛围延续一般，由于消费面仍待提升，市场多谨慎看待；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于担忧中国金属需求逊于预期的影响，隔夜伦敦金属市场绝大多数品种震荡收跌。LME期镍跌势为继，最后下跌0.2%，尾盘收盘报每吨24425美元。年初基本金属走势偏强，主要因为人们期待中国铜需求复苏。但是尽管一季度中国经济增长速度超出预期，但是主要是受到国内消费的驱动，而房地产行业表现乏力，制造业活动增长也逊于预期，导致围绕中国金属需求走强的乐观预期落空。不过周一美元汇率疲软，有助于限制金属跌幅。国内期市，夜盘沪镍先抑后扬，震荡收阳。最后收报每吨183850元，涨幅为950元或0.52%。近期国内消费尚待提升，用家采购氛围总体表现一般，活跃度平平；而宏观面喜忧参半，价格趋势总体偏弱，继续关注现货交易能否提供支撑。