【SHMET早评】美元走软 隔夜LME金属多数上涨

SHMET11月24日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于8374.5美元/吨，最高至8455美元/吨，收盘于8397美元/吨；较前交易日上涨20.5美元/吨，涨幅0.24%。沪铜主力合约收于68020元/吨，较上交易日上涨270元/吨，涨幅0.4%。宏观方面，美国10月非农数据低于预期值，且失业率升至去年1月以来最高水平3.9%。美国10月未季调CPI增长3.2%，低于前值且略低于预期值，此外核心PCE指标亦回落。通胀数据回落以及就业市场稳中下降令结束加息的预期升温，市场对于后期降息时点预期亦有所提前。而美联储方面依旧维持鹰嘴口风。目前来看，通胀风险持续降低且10月非农数据下滑支撑停加息预期，另外劳动力市场相对稳定，且通胀目标尚未达成，实质仍有继续紧缩空间，在多空因素夹杂下，目前铜价维持区间态势。基本面看，国内社会库存维持去化，现货市场货源不宽裕，升水维持坚挺。但进口窗口持续开启，或继续吸引进口货源流入，而季节性因素叠加铜价偏高抑制消费，需求端支撑相对有限。而宏观预期虽有偏向，但价格面反应有限，预计短期铜价上方空间相对有限。沪铜主力合约隔夜压力69000元附近。

铝

昨日夜盘沪铝主力合约最高上探18775元/吨，收盘于18750元/吨；伦铝最高上探2233美元/吨，最低2215美元/吨。供给方面，云南地区枯水期减产预计涉及约115万吨产能，但目前实际影响仍未确定，且不排除受降雨量影响出现二次减产。目前正值需求淡旺季转换，金九银十旺季刺激了消费但改善程度不及预期，消费端表现较为平淡。库存方面，铝锭社库较前周小幅降低，对铝价仍形成一定支撑。短期铝价或继续震荡调整为主。

铅

上交易日伦铅跌幅进一步扩大，报收2216.5美元/吨，与前交易日持平。沪期铅主力合约最新报收16495元/吨，下跌60元/吨，跌幅0.36%。成交20020手，持仓80094手，日减持531手。受美国通胀数据增长下降影响，市场对于结束货币紧缩时点提前预期上升，铅价受利好支撑上涨。国内方面，听闻本月国内部分地区矿山实行检修计划，另外进入四季度后部分炼厂开始冬储，令原料端供应收紧亦利好铅价。此外，近期原生铅及再生铅依然有检修与复产共存，铅供应相对平稳。需求方面，在高价及季节性淡季双重影响下，蓄电池市场整体表现不佳，消费端疲态已显。整体来看，宏观及供应端短期利好铅价，但库存反弹及消费走软将限制上升空间。技术面看，沪铅主力合约隔夜支撑16400元附近，强支撑16150元附近，短期强压17450元上下。

锌

上交易日伦锌最高触及2547.5美元/吨，收盘于2543美元/吨，上涨44美元/吨，涨幅1.76%。沪期锌主力合约区间低位运行，报收21040元/吨，上涨135元/吨，涨幅0.65%。成交54720手，持仓93984手，日增持352手。宏观方面，美国10月物价指数回落令通胀进一步放缓，市场将明年降息预期从7月提前至5月左右，利好锌价。供应端看，上月国内锌矿产量继续回升，加工费维持宽松叠加冶炼企业处于盈利状态，预计年底供应相对宽裕。需求端看，近期下游消费相对一般，虽有弹性但不及预期水平，现货升水略显弱态。另外国内外库存同步反弹令前期利好因素弱化。短期宏观因素相对偏乐观，但供需侧或无亮点，若库存继续反弹恐抑制锌价。技术面看，沪锌主力合约短期偏上行，隔夜支撑20880元附近，压力22020元，区间重要压力22100元附近。

锡

由于人民币兑美元汇率坚挺，有助于提升头号金属消费国中国对美元计价的金属的需求，为隔夜伦敦金属市场部分品种走势带来提振，不过投资者仍然担心西方主要经济体的利率高企可能拖累经济增长，削弱商品需求；以及头号金属消费国经济复苏不平衡。昨日锡价未能改变下跌颓势，LME期锡盘中跌幅扩大至1.5%，最后收报每吨24300美元。宏观面上，周四人民币兑美元汇率约为7.10元兑1美元，接近四个月高点，支撑了中国贸易商在国际市场上的购买力。国内方面，夜盘沪期锡弱势震荡，再度收跌，目前在20万元一线得到支撑。最后尾盘收报每吨202710元，跌幅为1120元或0.55%。国内冶炼生产恢复，但消费增幅有限。近期价格走弱，市场氛围表现不佳，目前消费面提升减缓，市场按需接单；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于受到人民币汇率坚挺的提振，隔夜伦敦金属市场部分金属品种震荡收升。LME期镍摆脱颓势小幅收阳，最终尾盘收盘升幅为0.9%，报每吨16585美元，早盘曾跌至16335美元，这也是2021年4月以来的最低价，因为供应过剩带来压力。因为印尼供应增长超过需求，导致供应过剩，今年迄今为止LME镍下跌了45%，在基础金属中走势最差。国际镍研究组织的数据显示，今年前9个月全球镍市场供应过剩15.5万吨，高于去年同期的6.05万吨。国内期市，夜盘沪镍低开上行，震荡收阳，但上方13万元一线阻碍犹在。最后收报每吨129310元，涨幅为1410元或1.10%。近期国内消费尚待提升，市场总体采购需求不足；宏观面再度承压，价格走势弱势盘整，后期市场消费出现有效增长的概率不大。