【SHMET早评】需求表现不振 隔夜LME金属全线收跌
SHMET5月23日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于10815.5美元/吨，最高至10850美元/吨，收盘于10396美元/吨；较前交易日下跌42.6美元/吨，跌幅3.94%。沪铜主力合约收于84260元/吨，下跌2420元/吨，跌幅2.79%。目前为止上游铜精矿供给紧张局面及预期继续发力提振铜价。此外，货币政策层面，虽然降息预期一直充斥市场，但实际上美国就业数据增长相较市场预期更为强劲，且通胀数据也时有反弹迹象，在经济游刃有余或再通胀可能的预期下，铜价利好因素进一步充斥。此外，虽然铜价越高对消费越不利，但实际上在近两月国产电解铜均近百万吨别的情况下，社库以及LME铜库存均未见到明显或大幅增长的情况，下游客户较此前高铜价的排斥度亦有所减弱，在传统旺季时节，预计这些利好因素或将铜价稳在高位水平。但值得关注的是，从内在来看铜矿紧缺一部分是矿端开采下降预期所致，此外中国炼厂扩产亦是重要因素之一。且虽然目前铜精矿现货价格持平甚至高于伦铜价格，但炼厂加工费损失或从炼铜副产品上得以弥补，既从目前铜产量来看，负TC并尚未明显撼动电解铜产出量。故假若高产量持续，亦或库存出现加速累库导致逼仓预期降温的话，目前接近历史高位水平的铜价存在大幅回落的风险。从技术面来看，2006年中至今的长期走势中，沪铜主力合约展现出收敛的三角走势，上期所持仓量亦在历史最高位附近。虽然整体利好因素尚未转向，但需谨防资金撤离可能造成短期的恐慌效应。
铝
昨夜盘沪铝主力合约最高上探21220元/吨，收盘于21040元/吨；上交易日伦铝最高上探2749美元/吨，最低2621美元/吨。宏观面，美国4月末季调CPI同比上涨3.4%，符合预期降温，叠加美国4月零售销售环比持平，显著低于预期，进一步推动降息预期升温。供应端，云南全面放开用电负荷管理，当地铝厂将进一步复产。进口方面，进口窗口阶段新关闭，进口亏损扩大至1300元/吨左右。需求方面，下游加工企业开工率已接近往年同期水平，消费总体平稳，部分终端市场呈季节性放缓趋势。库存方面，社会库存继续去化，短期沪铝或维持震荡走势。
铅
上交易日伦铅高位回落，报收2312美元/吨，下跌17美元/吨，跌幅0.73%。沪期铅主力合约报收18520元/吨，下跌35元/吨，跌幅0.19%。成交49228手，持仓80756手，日增持1132手。基本面看，废电瓶供应持续疲软，铅价维持此前上涨逻辑。但随着价格持续上涨，近期原料供应紧张因素进一步被价格消化。二季度中下旬起，之前原生铅检修完毕，复产预期及高价抑制消费情绪因素或增加铅价回落风险。技术面看，沪铅主力合约关键支撑18140一线附近。
锌
上交易日伦锌最高触及3147美元/吨，收盘于3057美元/吨，较前交易日下跌66美元/吨，跌幅2.11%。沪期锌主力合约维持高位态势，报收24535元/吨，下跌355元/吨，跌幅1.43%。成交129726手，持仓122092手，日减持4761手。目前来看，铜价大幅上涨带动有色金属整体偏强运行。宏观方面，近期美联储主要票委先后释放鹰派言论，对锌价涨势存在一定程度影响。但美国就业市场相对偏强以及通胀数据回升激发市场对于再通胀担忧，受此利好支撑，锌价整体维持高位态势。产业方面，国内锌锭社会库存站稳近一年最高水平，以及LME仓单快速反弹致令锌价上涨受挫。需求端来看，节后下游消费较此前虽略有改善，但下游企业畏高盘面，消费仍以订单量按需采购为主。技术面看，沪锌主力合约强压力在25000附近或下方，短期维持震荡上行思路，隔夜支撑23490附近。
锡
因为金属价格创出历史新高后，现货需求疲软，投机多头获利了结，在期铜的领跌下，隔夜伦敦金属市场全线收挫。LME三个月期锡继续下行收跌，目前跌势进一步扩张，收盘时跌幅扩大至2.4%附近，最后收报每吨33505美元。隔夜市场除了基础金属普遍遭遇抛售压力的影响之外，美元亦小幅上涨，美元走强使得以美元计价的大宗商品对于外币持有者来说更加昂贵。市场等待公布美联储利率决定纪要。国内方面，夜盘沪期锡弱势震荡，短期均线支撑不在。最后收报每吨273950元，跌幅为4920元或1.76%。目前价格维持高位盘整，总体氛围较之前有所减缓，市场谨慎视之，消费面则尚待提升；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。
镍
由于现货需求表现不振，叠加多头获利回吐的影响，在期铜的领跌下，隔夜伦敦金属市场全品种再度震荡收挫。伦敦三个月期镍跌势有所扩大，盘中跌幅达到4.1%，最后收报每吨20430美元。对此有分析指出，过去几周来金属价格强劲上涨，已经限制了最大消费国中国最终用户的需求。同时也有人表示，由于投机资金仍持有多头部位，因此价格的调整可能是短暂的。如果基金不战而逃，会令人感到惊讶。国内期市，夜盘沪镍低开下行，震荡受挫，上方155000元一线支撑不在。最后收报每吨153730元，跌幅为4010元或2.54%。近期国内消费表现有提升，不过总体采购需求有限；宏观面为价格趋势再度攀升提供支持，打压市场交易热度，后期消费出现进一步增长尚待观察。